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見習記者 顏穎

2021年一季度的做市商評價結(jié)果全新出爐，哪些券商榜上有名？

4月15日晚間，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了2022年一季度做市商評價結(jié)果，共有13家做市商獲得做市交易經(jīng)手費減免資格。其中，安信證券、中泰證券（600918）、開源證券奪得前三甲，綜合排名排在前5%，經(jīng)手費減免比例達到100%。

全國股轉(zhuǎn)公司表示，2022年一季度做市交易穩(wěn)定向好，做市股票總成交金額約134.88億元，占全市場成交總額53.86%。做市商制度是新三板市場一項重要的制度創(chuàng)新，對改善市場流動性水平、促進股票價格發(fā)現(xiàn)、形成市場良性循環(huán)等方面具有重要意義。

不難發(fā)現(xiàn)，目前新三板做市商排名前列公司中閃現(xiàn)多家中小公司身影。相比其他券商主營業(yè)務(wù)，新三板做市商的江湖更為開放，中小券商皆有機會分羹。在后續(xù)科創(chuàng)板做市商機制落地后，將有更多頭部券商加入戰(zhàn)局。

13家做市商獲減免資格

根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商評價指引（試行）》，全國股轉(zhuǎn)公司完成了2022年一季度做市商評價。此次評價對象為2022年一季度開展做市業(yè)務(wù)的69家做市商，13家做市商獲得做市交易經(jīng)手費減免資格，合計減免做市交易經(jīng)手費400余萬元，占一季度做市商經(jīng)手費總額的73.31%。

具體來看此次做市商評價的排名情況——

一、綜合排名前5%（含）（經(jīng)手費減免比例100%）：安信證券、中泰證券、開源證券

二、綜合排名前5%~10%（含）（經(jīng)手費減免比例70%）：東北證券（000686）、九州證券、申萬宏源（000166）

三、綜合排名前10%~20%（含）（經(jīng)手費減免比例50%）：廣發(fā)證券（000776）、上海證券、中山證券、天風證券（601162）、聯(lián)儲證券、海通證券（600837）、長江證券（000783）

全國股轉(zhuǎn)公司表示，通過對綜合排名前列的做市商給予不同程度的交易經(jīng)手費減免，鼓勵引導(dǎo)新三板做市商積極、合規(guī)開展做市業(yè)務(wù)，發(fā)揮優(yōu)秀做市商行業(yè)示范效應(yīng)，持續(xù)激發(fā)市場活力。2022年一季度做市交易穩(wěn)定向好，做市股票總成交金額約134.88億元，占全市場成交總額53.86%。

做市商制度是新三板市場一項重要的制度創(chuàng)新，對改善市場流動性水平、促進股票價格發(fā)現(xiàn)、形成市場良性循環(huán)等方面具有重要意義。做市商評價工作是全國股轉(zhuǎn)公司堅持和鼓勵大力發(fā)展做市交易的重要制度保障。下一步，全國股轉(zhuǎn)公司仍將堅持開展做市商評價激勵，跟蹤評估制度實施效果，優(yōu)化評價激勵機制，推動做市商制度持續(xù)健康發(fā)展。

做市商新勢力涌現(xiàn)

根據(jù)《評價指引》，全國股轉(zhuǎn)公司以自然季度為周期對做市商進行季度評價，以自然年為周期對做市商進行年度評價。做市商評價采用評分制，評分項包括得分項與減分項。得分項評價做市商做市規(guī)模、流動性提供情況和報價質(zhì)量，減分項評價做市商未規(guī)范履行報價義務(wù)情況。

其中，在得分項方面，滿分為100分，全國股轉(zhuǎn)公司按照三個制表和權(quán)重計算得分項：

（一）做市規(guī)模滿分40分，包括做市股票數(shù)量和做市股票市值兩個指標，各指標滿分均為20分。

（二）流動性提供情況滿分40分，包括做市商成交金額、個股成交量占比和訂單深度三個指標，各指標滿分依次為20分、10分、10分。

（三）報價質(zhì)量滿分20分，包括做市商最優(yōu)報價時間和買賣價差兩個指標，各指標滿分均為10分。

基金君根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)近兩年公布的做市商排名情況統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，做市商新勢力正在不斷涌現(xiàn)，安信證券、開源證券兩家均自此前的五名甚至十名開外殺入行業(yè)前三甲，而東北證券、聯(lián)儲證券等公司的排名也在不斷提升。

東北證券在其2021年年報中表示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新增掛牌企業(yè)數(shù)量和做市企業(yè)數(shù)量雖然有所減少，但受北交所成立和新三板深化改革等多項利好政策落地影響，市場流動性大幅提高；為有序?qū)崿F(xiàn)北交所與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層一體化發(fā)展和制度聯(lián)動，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進一步加強對證券公司提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量要求。

期待科創(chuàng)板做市商機制落地

相比其他券商主營業(yè)務(wù)，新三板做市商的江湖更為開放，中小券商皆有機會分羹。在后續(xù)科創(chuàng)板做市商機制落地后，將有更多頭部券商加入。

今年1月，證監(jiān)會官方網(wǎng)站發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點規(guī)定(征求意見稿)》等多份文件，擬在科創(chuàng)板引入做市商機制?！蹲鍪幸?guī)定》共十七條，主要包括做市商準入條件與程序、事中事后監(jiān)管等六個方面的內(nèi)容。

關(guān)于準入條件，初期參與試點證券公司除具備完善的業(yè)務(wù)方案、專業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)等條件外，還需滿足資本實力（最近12 個月凈資本持續(xù)不低于100 億元）、合規(guī)風控能力（最近3 年分類評級在A類 A 級（含）以上）等條件。

平安證券指出，引入做市商交易機制有助于增加市場活躍度、平抑市場波動。對于關(guān)注度較低的公司，做市商可通過主動做市，保障交易的進行，增加市場流動性。對于交投不活躍的股票，對突然變化的成交量可能出現(xiàn)股價暴漲暴跌時，做市商可以參與做市并遏制市場投機，降低市場波動。

截止2021年底，連續(xù)三年分類評級A級以上券商共28家，2020年凈資本不低于100億，同時符合條件的券商共有26家。再加上其他條件的限制，最終取得做市資格的券商將低于26家。原本具備深厚新三板做市商經(jīng)驗、資源布局深入的大型券商有望獲得先發(fā)優(yōu)勢，如中泰證券、申萬宏源等。