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8月22日，東吳證券發(fā)布一篇食品飲料行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，安徽白酒渠道調(diào)研反饋-動(dòng)銷(xiāo)回款反饋良好，旺季備貨正常推進(jìn)。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

安徽市場(chǎng)概況：1）整體表現(xiàn)：白酒產(chǎn)銷(xiāo)大省，2021年市場(chǎng)規(guī)模約350億元。2022年安徽省GDP以4.5萬(wàn)億元位居全國(guó)第十，名義增長(zhǎng)率達(dá)到5.83%。人均GDP為7.36元，同比+6%，良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?，為安徽省白酒消費(fèi)的提檔升級(jí)提供了核心動(dòng)力。2020年以來(lái)白酒產(chǎn)量基本位居全國(guó)前五，2022年的26.55萬(wàn)千升，占全國(guó)總產(chǎn)量約5%。2021年安徽省白酒市場(chǎng)規(guī)模約為350億元，預(yù)計(jì)2022-2025年CAGR約為6%。2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)：一超兩強(qiáng)格局奠定，全國(guó)名酒占據(jù)部分市場(chǎng)。安徽白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，2021年安徽白酒市場(chǎng)大約69%的份額被徽酒四金花占據(jù)，以茅五洋瀘汾劍為代表的省外名酒占據(jù)了24%左右的份額。分價(jià)格帶看，2021年安徽省800元以上高端白酒市場(chǎng)規(guī)模約40億元；300-800元次高端市場(chǎng)規(guī)模約35億元；100-300元中高端市場(chǎng)規(guī)模約120億元；100元以下的低端白酒市場(chǎng)規(guī)模約105億元。2021年安徽300元以下價(jià)格帶占比75%，次高端市場(chǎng)還有較大的增量空間。

安徽市場(chǎng)近期表現(xiàn)：大眾消費(fèi)價(jià)位帶復(fù)蘇持續(xù)，商務(wù)場(chǎng)景恢復(fù)在途。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，年初直至今大眾價(jià)位消費(fèi)帶受經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響較小，尤其近期受益于家宴/升學(xué)宴/婚宴用酒需求，動(dòng)銷(xiāo)環(huán)比有所提升，展望中秋國(guó)慶，渠道反饋整體好于悲觀預(yù)期，大流通名優(yōu)酒偏好增長(zhǎng)，打款意愿度較高，如茅臺(tái)需求依舊旺盛，五糧液（000858）、劍南春等品牌暢銷(xiāo)大單品備貨節(jié)奏正常推進(jìn)。

古井反饋：整體增長(zhǎng)穩(wěn)定，銷(xiāo)售節(jié)奏正常推進(jìn)。1）回款/發(fā)貨：截至8月中旬整體回款進(jìn)度70%，合肥地區(qū)古井發(fā)貨進(jìn)度近半，對(duì)比往年略慢，全年節(jié)奏更均衡；2）批價(jià)：古5/古8/古16批價(jià)及終端成交價(jià)同比略有提升，古20省內(nèi)外成交價(jià)有回落；3）庫(kù)存：截至8月中旬庫(kù)存基本和22年同期持平；4）動(dòng)銷(xiāo)：300元以下價(jià)位帶表現(xiàn)更好：其中古5表現(xiàn)較優(yōu)秀，古8/16增長(zhǎng)速度較快，古5表現(xiàn)不錯(cuò)；5）公司動(dòng)作：23年費(fèi)用投入上主要增加部分宴席評(píng)比投入及掃碼返利，整體與往年差異較小。

迎駕反饋：省內(nèi)消費(fèi)氛圍仍延續(xù)，整體反饋積極。1）回款：合肥市場(chǎng)H1回款接近60%，任務(wù)達(dá)成度較高，整體回款節(jié)奏與往年基本一致；2）批價(jià)：上半年整體批價(jià)同比有上漲，其中洞6同比有所下滑，洞9/16價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定；3）庫(kù)存：月初合肥地區(qū)渠道庫(kù)存3M左右。同比/環(huán)比有提升；4）公司動(dòng)作：預(yù)收款政策與去年基本一致，今年給予渠道不定期費(fèi)用，保證渠道利潤(rùn)空間，此外通過(guò)給予簽訂包量店業(yè)務(wù)人員獎(jiǎng)勵(lì)搶抓網(wǎng)點(diǎn)。三季度推進(jìn)宴席考核，重點(diǎn)考核洞9產(chǎn)品占比。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境不及預(yù)期、疫情影響反復(fù)、食品飲料的需求恢復(fù)不及預(yù)期、食品安全問(wèn)題。

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