999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

【資料圖】

7月3日，中銀證券（601696）發(fā)布一篇通信行業(yè)的研究報告，報告指出，匯率貶值背景下建議關(guān)注通信出海企業(yè)。

報告具體內(nèi)容如下：

支撐評級的要點

人民幣匯率持續(xù)貶值，利好通信業(yè)務出口。今年4月中旬以來，美元指數(shù)重現(xiàn)漲勢。截至7月1日，美元兌人民幣即期匯率突破7.2，逼近去年7.3低點。受到美國經(jīng)濟韌性及通脹粘性超預期、市場降息預期回調(diào)等因素共同驅(qū)動美元指數(shù)反彈，對人民幣匯率構(gòu)成被動貶值壓力。與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟基本面修復程度不及預期導致人民幣偏弱運行。在當前人民幣匯率貶值背景下，邏輯上利好以外幣結(jié)算為主的出口企業(yè)，本輪貶值有望顯著增厚海外業(yè)務業(yè)績。

人民幣貶值對行業(yè)內(nèi)出海企業(yè)帶來積極影響。行業(yè)視角來看，人民幣貶值對行業(yè)內(nèi)出海企業(yè)的影響主要在于：1）貶值有利于提高收入增長；通信出口企業(yè)外銷訂單多以美元計價，美元升值將從需求端增加企業(yè)外銷收入。2）貶值有利于提高利潤率；國內(nèi)通信企業(yè)原材料采購及制造環(huán)節(jié)通常發(fā)生于國內(nèi)，原材料成本多以人民幣計價，不受到匯率貶值提高進口原材料成本的影響。企業(yè)收入增加、成本維持不變，從而帶動毛利率提升，顯著改善外銷業(yè)務業(yè)績。3）貶值有利于企業(yè)提升全球份額；我國通信出海企業(yè)相較全球供應鏈具備技術(shù)及價格優(yōu)勢。若人民幣匯率維持低位，將繼續(xù)擴大我國通信出口企業(yè)在價格端的競爭優(yōu)勢，提升海外市場份額，拉動出口訂單持續(xù)增長。4）貶值有利于產(chǎn)生匯兌收益，增厚凈利潤；通信出口企業(yè)持有的美元資產(chǎn)將在期初和期末以即期匯率折算成人民幣，差額作為匯兌損益計入財務費用，從而對利潤端產(chǎn)生影響。人民幣匯率貶值將增加美元資產(chǎn)的價值，帶來匯兌收益。

投資建議

匯率貶值背景下，建議關(guān)注三條投資主線：1）出口業(yè)務占比較高、美元資產(chǎn)較多、有望大幅受益于人民幣匯率貶值的個股，如億聯(lián)網(wǎng)絡（300628）、二六三（002467）、長飛光纖（601869）、國光電器（002045）、工業(yè)富聯(lián)（601138）；2）受AI算力基礎設施建設及汽車電動化等主流賽道的海外需求推動下，海外布局成效顯現(xiàn)的個股，如瑞可達、中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、劍橋科技（603083）、聯(lián)特科技（301205）；3）出海占比高的企業(yè)其供應鏈上主要的供應商，如源杰科技、天孚通信（300394）。

評級面臨的主要風險

地緣政治風險超預期；海外央行貨幣政策操作超預期、下游需求復蘇不及預期。

聲明：本文引用第三方機構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風險自擔。