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近日，多只央企ESG主題指數(shù)密集發(fā)布。

5月4日，中證誠(chéng)通央企ESG指數(shù)、中證央企ESG50指數(shù)正式發(fā)布；5月8日，中證國(guó)新央企ESG成長(zhǎng)100指數(shù)正式發(fā)布。

央企ESG主題指數(shù)表現(xiàn)非常突出

(資料圖)

截至5月15日，市場(chǎng)上共有736只ESG投資基金，其中，有82只ESG投資基金成立以來(lái)回報(bào)超過(guò)100%，占比達(dá)11.1%；有114只基金成立以來(lái)回報(bào)超過(guò)50%，占比達(dá)15.5%。今年以來(lái)，已經(jīng)有27只ESG投資基金實(shí)現(xiàn)超過(guò)10%的回報(bào)（占比達(dá)3.7%）。雖然去年受二級(jí)市場(chǎng)震蕩影響，部分ESG投資基金回報(bào)不及預(yù)期，但是依然有40.3%的ESG投資基金跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)可持續(xù)準(zhǔn)則研究中心主任劉軼芳教授表示，目前，央企ESG主題指數(shù)表現(xiàn)應(yīng)該說(shuō)是非常突出的。根據(jù)觀測(cè)到的數(shù)據(jù)，截至目前ESG的基準(zhǔn)指數(shù)，顯著地跑贏了其相應(yīng)的母指數(shù)，特別是對(duì)于一些高股息的ESG指數(shù)，年內(nèi)的漲幅非常顯著。基于一些ESG的評(píng)級(jí)結(jié)果來(lái)看，特別是評(píng)級(jí)級(jí)別較高的一些上市公司整體的市場(chǎng)表現(xiàn)普遍高于上市十年以上公司的市場(chǎng)表現(xiàn)。

確實(shí)，從ESG評(píng)級(jí)來(lái)看，截至2023年2月，央企上市公司中獲得BBB以上評(píng)級(jí)的占56.12%，整體表現(xiàn)優(yōu)于上市10年以上的A股公司。

央企多分布于涉及國(guó)計(jì)民生、國(guó)防安全等基礎(chǔ)性行業(yè)，是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“壓艙石”。隨著ESG理念融入央企日常經(jīng)營(yíng)，ESG實(shí)踐趨于成熟，央企上市公司ESG績(jī)效優(yōu)勢(shì)明顯。劉軼芳表示，就ESG本身來(lái)講，央企是ESG發(fā)展最突出的經(jīng)濟(jì)主體，也是咱們國(guó)家各類型企業(yè)里發(fā)展最為積極，社會(huì)屬性最為突出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的經(jīng)濟(jì)主體，所以央企ESG指數(shù)是ESG指數(shù)主體里面最受關(guān)注，也是發(fā)展最積極的指數(shù)類型。

“可喜的是，ESG評(píng)分差距在縮小”

劉軼芳認(rèn)為，在自愿性披露的現(xiàn)階段，影響ESG績(jī)效結(jié)果有兩方面因素，“披露的完整性，是目前影響甚至是顯著影響績(jī)效結(jié)果的一個(gè)維度；另一維度才是績(jī)效指標(biāo)的表現(xiàn)優(yōu)劣?！币虼?，在自愿性披露階段，披露的積極程度越高，披露的規(guī)范程度越高，ESG績(jī)效表現(xiàn)就越好。這種情況下，央企受到國(guó)家政策影響，本身在ESG的指標(biāo)表現(xiàn)上有先天優(yōu)勢(shì)，這是導(dǎo)致央企民企ESG績(jī)效表現(xiàn)差距的一個(gè)主要原因。

劉軼芳補(bǔ)充，“當(dāng)然，非常可喜的是，近兩年央企、地方國(guó)企以及民企ESG評(píng)分的差距是呈現(xiàn)縮小趨勢(shì)的?！?/p>

劉軼芳認(rèn)為，這種差距的縮小，可一定程度上歸功于央企的引領(lǐng)和帶動(dòng)，央企標(biāo)桿的樹立帶動(dòng)地方國(guó)企，帶動(dòng)了民營(yíng)企業(yè)對(duì)于可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注和工作的改進(jìn)，這也是央企ESG提升對(duì)于整體上市公司ESG表現(xiàn)的正向激勵(lì)效應(yīng)。

ESG主題基金整體穩(wěn)健，但首尾分化明顯

截至今年一季度末，市場(chǎng)上純ESG主題基金規(guī)模已達(dá)到389.3億元；截至5月16日，今年表現(xiàn)最好的純ESG主題基金收益率達(dá)到13.9%。不過(guò)，ESG主題基金表現(xiàn)分化明顯，業(yè)績(jī)首尾相差36個(gè)百分點(diǎn)。

劉軼芳認(rèn)為，目前ESG主題產(chǎn)品越來(lái)越多，出現(xiàn)首尾分化明顯是一個(gè)必然現(xiàn)象。首先，ESG遵循價(jià)值投資的基本原則，不管是Environmental（環(huán)境）、Social（社會(huì)責(zé)任），還是Governance（公司治理），都是一個(gè)長(zhǎng)期因子，ESG基金的短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)跟產(chǎn)品的整體投資策略關(guān)聯(lián)度更高。劉軼芳補(bǔ)充，“ESG基金產(chǎn)品收益分化，是一個(gè)中短期的過(guò)渡過(guò)程，隨著產(chǎn)品繼續(xù)增多，會(huì)慢慢趨向于一個(gè)合理的統(tǒng)計(jì)分布狀態(tài)，分化并不必然是ESG指數(shù)基金產(chǎn)品的屬性問(wèn)題，或者公司的性質(zhì)問(wèn)題。”

應(yīng)形成全流程ESG的投資管理

數(shù)據(jù)顯示，ESG領(lǐng)域基金投資主要集中于電力設(shè)備及新能源領(lǐng)域，截至2022年底，近400只ESG概念基金將電力設(shè)備及新能源納入前三重倉(cāng)行業(yè)。劉軼芳介紹，目前我國(guó)的ESG投資標(biāo)的產(chǎn)品種類相對(duì)較少，主題不夠多元化，數(shù)量也比較有限。未來(lái)，關(guān)于ESG主題的投資標(biāo)的肯定會(huì)有更大的增長(zhǎng)趨勢(shì)和空間。

“隨著我們國(guó)家整體ESG可持續(xù)發(fā)展理念充分深入，產(chǎn)品多樣化發(fā)展是一個(gè)必然趨勢(shì)?！眲⑤W芳表示，“目前ESG主題指數(shù)，還是金融產(chǎn)品的投資理念，處在投前這樣的階段，更值得期待的是縱向深入到投中、投后階段，形成全流程的ESG投資管理?！?/p>

零碳研究院研究員 陶野