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■財經(jīng)觀察

■ 本報記者 薛蕾

日前，騰盛博藥 （02137. hk）在業(yè)績公告中表示，決定結(jié)束新冠中和抗體安巴韋單抗（brii-196) 及 羅 米 司 韋 單 抗（brii-198)聯(lián)合療法項目，并已停止生產(chǎn)活動，將資源重新轉(zhuǎn)向核心項目。

實際上，這款藥走上商業(yè)化進(jìn)程只有8個月，截至2022年年底，該藥品為騰盛博藥帶來的實際銷售收入約為5160萬元，但為了推進(jìn)該款藥物商業(yè)化正常進(jìn)行，該公司前后投入研發(fā)2億美元（約合人民幣13.77億元）。銷售收入不及研發(fā)成本二十六分之一。

這是國內(nèi)首款也是目前唯一上市的新冠中和抗體藥物，隨著疫情回歸正常，新冠相關(guān)藥物及疫苗需求降溫，從多家藥企2022年的營收情況來看，布局新冠相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)收入紛紛出現(xiàn)下滑。騰盛博藥宣告停產(chǎn)的新冠中和抗體，是其唯一一款商業(yè)化產(chǎn)品，貢獻(xiàn)了2022年的全部收入。2022年，公司虧損4.84億元，股價距離最高點已跌近9成。主營產(chǎn)品為新冠疫苗的康希諾收入也很難看，2022年凈虧損達(dá)到9.09億元，同比下降147.51%。而拉長時間線來看，近一年內(nèi)，康希諾A股股價（后復(fù)權(quán)）“腰斬”了一半左右。還有諸如復(fù)星醫(yī)藥（600196）、康泰生物（300601）等布局新冠疫苗的藥企2022年營收也出現(xiàn)了小幅下跌，但下跌幅度遠(yuǎn)沒有康希諾和騰盛博藥“慘烈”。

“新冠概念股”們走到了十字路口，是繼續(xù)研發(fā)新冠防治相關(guān)產(chǎn)品還是狠心“割肉”將現(xiàn)金留給別的研發(fā)項目，是當(dāng)前亟需思考的問題。

但實際上，無論走哪條路，都伴隨著巨大的挑戰(zhàn)。一方面，新冠對人類健康的威脅還存在，已上市的新冠疫苗多數(shù)還無法做到阻斷感染，新冠病毒具有不確定性，而這種不確定性給企業(yè)疫苗開發(fā)工作帶來了很大挑戰(zhàn)；另一方面，疫苗和藥物研發(fā)具有長期性特點，公司現(xiàn)金流能否繼續(xù)支撐到企業(yè)另一款藥物實現(xiàn)商業(yè)化還很難說。此外，相關(guān)公司還面臨著產(chǎn)能過剩的危險，如果因市場環(huán)境發(fā)生變化，競爭加劇等原因?qū)е麓尕涀儸F(xiàn)困難，公司將會面臨一定的存貨減值壓力和跌價風(fēng)險。

這是技術(shù)型企業(yè)的兩難抉擇。有可能贏了技術(shù)卻輸了時市場，而新藥研發(fā)企業(yè)尤其“命苦”，要和病毒爭時間，要向市場要效益，兩個都是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。這個時候，市場的寬容很重要，企業(yè)自己的技術(shù)后備項目也很重要，當(dāng)然資金流和實力朋友圈更重要。相比傳統(tǒng)企業(yè)，高科技產(chǎn)業(yè)唯快不敗，需要更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)前瞻性預(yù)判，技術(shù)研發(fā)和市場判斷同樣重要，不能只是埋頭搞技術(shù)。