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3月28日，A股震蕩走低，滬指、全A指數(shù)均錄三連跌，上證指數(shù)收跌0.19%報(bào)3245.38點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指回調(diào)，收跌1.20%，止步五連漲。AI+主題全面回撤，中藥等板塊逆勢(shì)走強(qiáng)。

A股大市成交額10049億元，連續(xù)四個(gè)交易日成交達(dá)萬億規(guī)模。北向資金小幅凈買入3.54億元。

今日全市場(chǎng)ETF漲幅榜方面，中藥品種霸屏，漲幅前四位均為中藥主題類ETF。值得注意的是，其中規(guī)模領(lǐng)先的品種為中藥ETF（560080），最新規(guī)模達(dá)17.62億元（截至2023.3.27）。

(資料圖片)

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.3.28收盤）

具體來看，中藥ETF（560080）今日收漲2.57%，成交額6069.7萬元，收盤溢價(jià)率0.03%，結(jié)合場(chǎng)內(nèi)尾盤成交有所放量，反映或有資金尾盤入場(chǎng)。

上交所權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，過去20個(gè)交易日內(nèi)，中藥ETF（560080）份額顯著增長；Wind數(shù)據(jù)顯示，過去20個(gè)交易日內(nèi)，中藥ETF（560080）資金凈流入超6000萬元。

【中藥集采影響幾何？】

昨日（3.27）盤后，全國中成藥集采征求意見稿已經(jīng)發(fā)布，本輪中成藥“國采”規(guī)則大概率塵埃落定，而今日中藥板塊卻領(lǐng)漲全市場(chǎng)，集采對(duì)中藥到底有何影響？

實(shí)際上，中藥集采早在2020年就已開始在河南等省市試點(diǎn)，而根據(jù)本次意見稿，除價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)得分占60%外，技術(shù)評(píng)價(jià)指標(biāo)得分權(quán)重達(dá)40%，共同形成綜合得分，優(yōu)質(zhì)藥企或有更多溢價(jià)空間；而且從過往省級(jí)中成藥集采的經(jīng)驗(yàn)來看，中成藥的平均降幅普遍低于化學(xué)藥集采降幅。

浙商證券則更是在《中藥再迎催化，強(qiáng)調(diào)量增周期》研報(bào)中認(rèn)為，量增是中藥行業(yè)后續(xù)成長的主要驅(qū)動(dòng)因素。重量輕價(jià)，量是影響中藥行業(yè)歷史表現(xiàn)的重要原因，全國中成藥集采將再次利好放量。

【中藥的投資邏輯有哪些？】

1、完善大醫(yī)藥投資的“黃金拼圖”

2021年開始，中藥和西藥的市場(chǎng)表現(xiàn)發(fā)生了劇烈反轉(zhuǎn)，二者在股價(jià)走勢(shì)上非相關(guān)和互補(bǔ)性開始吸引投資者注意。

一方面，西藥領(lǐng)域集采等支付端的降價(jià)政策給西藥帶來了較大的打擊，而西藥作為全球化競(jìng)爭(zhēng)的品類，亦受海外因素波動(dòng)影響。

相較而言，從中藥的醫(yī)保目錄納入情況以及集采結(jié)果來看，支付端對(duì)于中藥板塊有一定傾斜；且中藥作為供需自主，全產(chǎn)業(yè)鏈根植于本土的板塊，不易受到海外政策或是全球投融資環(huán)境的影響。

【中藥VS生物醫(yī)藥指數(shù)走勢(shì)】

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.3.1

傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)和現(xiàn)代醫(yī)學(xué)在發(fā)展歷程、理論體系、定價(jià)邏輯的差異，使得它們?cè)谕顿Y上能夠形成較好的互補(bǔ)，投資者可以通過將中藥和西藥相結(jié)合的投資方式，來降低自己資產(chǎn)組合的波動(dòng)性，起到抵御風(fēng)險(xiǎn)的作用。

數(shù)據(jù)來源：Wind，2012.12.31-2023.3.1

2、國企重估

中藥板塊的國有企業(yè)占比遠(yuǎn)高于醫(yī)藥行業(yè)整體，全部醫(yī)藥上市公司里國企數(shù)量占比在15%左右，而中證中藥成分股中的國企數(shù)量占比為34%，權(quán)重占比達(dá)到57%，國有屬性突出。在國企改革進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，國有資產(chǎn)價(jià)值重估的背景下，中藥板塊也有望受益。

【中藥板塊國企數(shù)量占比】

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.3.1

3、創(chuàng)新藥提速

近2年，中藥創(chuàng)新藥的審評(píng)審批明顯提速，2021年共有 12 個(gè)中藥創(chuàng)新品種獲批，超越此前5年的總和。2022年即便受到公共衛(wèi)生防控影響，也有7款中藥創(chuàng)新藥獲批上市，單12月就有4款獲批。

公開資料顯示，中藥ETF（560080）是當(dāng)前A股規(guī)模最大中藥ETF，跟蹤復(fù)制中證中藥指數(shù)，聚焦中藥生產(chǎn)和銷售等相關(guān)領(lǐng)域，指數(shù)成份股囊括片仔癀、云南白藥、同仁堂等國內(nèi)知名中藥領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)龍頭。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.3.27，指數(shù)成份股不代表個(gè)股推薦）

【中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)前十大重倉股】

注：指數(shù)成份股不代表個(gè)股推薦

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中藥ETF（560080）屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。

（來源:界面AI）

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