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3月27日，華安證券（600909）發(fā)布一篇醫(yī)藥生物行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，季度末分歧較大，中藥和AI回調(diào)但是不改全年主線。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

本周行情回顧：板塊下跌

(資料圖片)

本周醫(yī)藥生物指數(shù)下跌0.15%，跑輸滬深300指數(shù)1.87個(gè)百分點(diǎn)，跑輸上證綜指0.61個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第25。3月24日（本周五），醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM，剔除負(fù)值）為25X，位于2012年以來(lái)“均值-1X標(biāo)準(zhǔn)差”和“均值-2X標(biāo)準(zhǔn)差”之間，相比3月17日PE下跌0.1個(gè)單位，比2012年以來(lái)均值（35X）低9個(gè)單位。

本周，13個(gè)醫(yī)藥III級(jí)子行業(yè)中，6個(gè)子行業(yè)上漲，7個(gè)子行業(yè)下跌。

其中，醫(yī)療研發(fā)外包為漲幅最大的子行業(yè)，上漲6.22%，中藥Ⅲ為跌幅最大的子行業(yè)，下跌4.12%。3月24日（本周五）估值最高的子行業(yè)為醫(yī)院，PE(TTM）為80X。

季度末分歧較大，中藥和AI回調(diào)但是不改全年主線

醫(yī)藥生物繼續(xù)跑輸滬深300，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)漲幅排名top25，基本是跑贏-跑輸-跑贏-跑輸?shù)牟┺碾A段；本周“AI+”是主線，但是周五高開(kāi)低讓市場(chǎng)如驚弓之鳥(niǎo)，此外，本周五中藥指數(shù)下跌2.15%，個(gè)別中藥白馬跌停，讓市場(chǎng)質(zhì)疑是不是本年度的中藥行情進(jìn)入尾聲。本周CXO等領(lǐng)漲，中藥、流通等領(lǐng)跌；中藥的短暫回調(diào)，不會(huì)改變中藥作為今年的主線，繼續(xù)建議拿住拿穩(wěn)，抓住部分優(yōu)質(zhì)中藥股票回調(diào)帶來(lái)的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。AI作為年度大主線，建議全年參與，尤其是具備落地場(chǎng)景和收入的公司。漲幅top10的公司，AI+定增+大股東變國(guó)資等多主題催化，AI更加強(qiáng)勢(shì)；下跌的top10則是中藥為主（昆藥集團(tuán)（600422）、葵花藥業(yè)（002737）+華潤(rùn)三九（000999）+濟(jì)川醫(yī)療），而部分創(chuàng)新藥標(biāo)的（榮昌生物、百利天恒、海創(chuàng)藥業(yè)）也回調(diào)較大。港股方面，HSCIH周跌幅0.76%，略微反彈，領(lǐng)漲的為醫(yī)渡科技、藥明康德（603259）、平安好醫(yī)生等，領(lǐng)跌的為加科思、云頂新耀、康方生物、科濟(jì)藥業(yè)等。

我們繼續(xù)關(guān)注一季度相關(guān)公司會(huì)業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司；

而中藥需要抓住核心標(biāo)的，我們年度推薦的康緣藥業(yè)（600557）、廣譽(yù)遠(yuǎn)（600771）、新天藥業(yè)（002873）、太極集團(tuán)（600129）等，包括我們近期納入推薦的天士力（600535），以及流感相關(guān)的我們預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期的貴州三力（603439）等，均可以持續(xù)關(guān)注。年度復(fù)蘇是大主線，尤其是診療行為的復(fù)蘇帶來(lái)的公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)確定性，需要多關(guān)注。

不少前期大跌的公司，處于底部（籌碼結(jié)構(gòu)好）將是很不錯(cuò)的機(jī)會(huì)，或者疫情影響原來(lái)業(yè)務(wù)大跌、或者因?yàn)橘嵙艘咔榈腻X(qián)市場(chǎng)擔(dān)心持續(xù)性大跌，這類(lèi)標(biāo)的，如果內(nèi)生在2023年得到印證，將會(huì)是不錯(cuò)的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。特別要留意，前期跌幅較大，有業(yè)務(wù)是實(shí)實(shí)在在貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的公司在2023年后疫情時(shí)代恢復(fù)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

我們3月份金股是潤(rùn)達(dá)醫(yī)療（603108），我們看好醫(yī)療秩序復(fù)蘇帶來(lái)的診療復(fù)蘇，潤(rùn)達(dá)作為體外診斷的醫(yī)院合作伙伴，將會(huì)在前兩個(gè)季度得到較為顯著的復(fù)蘇驗(yàn)證，疊加作為國(guó)企的潤(rùn)達(dá)醫(yī)療也有檢驗(yàn)科智慧檢驗(yàn)報(bào)告解讀系統(tǒng)，市場(chǎng)關(guān)注度明顯提高。

本周個(gè)股表現(xiàn)：A股三成個(gè)股上漲

本周463支A股醫(yī)藥生物個(gè)股中，有173支上漲，占比37%。

本周漲幅前十的醫(yī)藥股為：泓博醫(yī)藥（301230）（+24.58%）、南華生物（000504）（+17.86%）、安必平（+17.64%）、冠昊生物（300238）（+17.59%）、迪安診斷（300244）(+14.16%)、英科醫(yī)療（300677）(+12.86%)、蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)（301060）(+12.19%)、ST三圣（002742）(+11.71%)、未名醫(yī)藥（002581）(+10.97%)、派林生物（000403）(+10.55%)。本周跌幅前十的醫(yī)藥股為：昆藥集團(tuán)(-15.06%)、葵花藥業(yè)(-13.56%)、榮昌生物(-13.15%)、百利天恒(-12.30%)、諾泰生物(-11.10%)、華潤(rùn)三九(-10.99%)、海創(chuàng)藥業(yè)(-10.51)、普門(mén)科技(-10.48%)、健民集團(tuán)（600976）(-10.24%)、濟(jì)川藥業(yè)（600566）(-9.97%)。本周港股88支個(gè)股中，33支上漲，占比38%。

本周新發(fā)報(bào)告

新股系列專(zhuān)題報(bào)告（十七）：《下一代ADC龍頭——科倫博泰新股梳理》；公司點(diǎn)評(píng)固生堂：《業(yè)務(wù)韌性強(qiáng)，并購(gòu)帶來(lái)新增量，期待業(yè)績(jī)釋放》；公司點(diǎn)評(píng)皓元醫(yī)藥：《收入端表現(xiàn)亮眼，產(chǎn)能持續(xù)提升保障業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)》；公司點(diǎn)評(píng)海吉亞醫(yī)療：《業(yè)績(jī)符合預(yù)期，醫(yī)院經(jīng)營(yíng)良好，期待外延落地》。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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