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(資料圖)

3月16日，東興證券發(fā)布一篇房地產(chǎn)行業(yè)的研究報告，報告指出，銷售筑底回穩(wěn)，竣工顯著改善。

報告具體內(nèi)容如下：

銷售：需求端政策持續(xù)向好之下，銷售企穩(wěn)，防風險與穩(wěn)需求將是今年政策主基調(diào)。2023年1-2月商品房累計銷售面積同比-3.60%；銷售金額同比-0.10%；銷售均價同比3.70%。我們認為，經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖、防疫調(diào)整帶來的積壓購房需求釋放以及需求端政策的鼓勵，帶動了今年一季度銷售的企穩(wěn)。當前供需兩端政策都在確保房地產(chǎn)市場回歸平穩(wěn)發(fā)展，政策正在形成合力，銷售市場正在走向觸底回升。

開發(fā)投資：新開工稍顯疲弱但降幅明顯收窄，竣工顯著改善下投資降幅也顯著收窄。2023年1-2月累計新開工面積同比-9.35%；竣工同比8.00%；開發(fā)投資同比-5.70%。我們認為，“保交樓”政策加速落地和去年年底防疫政策優(yōu)化，帶動了竣工面積的改善。隨著銷售的企穩(wěn)和改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃的推進，施工與投資情況有望進一步好轉(zhuǎn)。但土地市場的持續(xù)弱勢和銷售恢復程度的不確定性將會制約新開工和投資的恢復速度。

到位資金：隨著監(jiān)管層對行業(yè)資金面的支持和銷售的回暖，到位資金降幅顯著收窄，但整體壓力依然較大。2023年1-2月房地產(chǎn)開發(fā)累計到位資金同比-15.20%；分項目來看，國內(nèi)貸款同比-15.01%，自籌資金同比-18.24%，定金及預收款同比-11.40%，個人按揭貸款同比-15.25%。1月10日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會，提出要有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風險，實施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃。隨著供給端政策的不斷落地，房企融資情況正在得到有效改善。

投資建議：我們認為，優(yōu)質(zhì)頭部房企將持續(xù)受益于競爭格局的改善，在需求回暖之時搶占先機。我們推薦具有信用優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)央企、國企以及有望獲得融資端的大力支持，有效改善資產(chǎn)負債狀況的優(yōu)質(zhì)民企。建議持續(xù)跟蹤保利發(fā)展（600048）、越秀地產(chǎn)、金地集團（600383）、碧桂園、龍湖集團。

風險提示：行業(yè)政策落地不及預期的風險、盈利能力繼續(xù)下滑的風險、銷售不及預期的風險、資產(chǎn)大幅減值的風險。

聲明：本文引用第三方機構發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風險自擔。