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1月19日，國盛證券發(fā)布一篇電力設(shè)備行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，2022年全國用電增3.6%，火電發(fā)電占比69.8%。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

需求端：2022年全國全社會(huì)用電量同比增長3.6%。根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)，1-12月，全國全社會(huì)用電量86372億千瓦時(shí)，同比增長3.6%，其中，12月份全國全社會(huì)用電量7784億千瓦時(shí)。分產(chǎn)業(yè)看，今年1-12月，我國第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)累計(jì)用電量分別同比增長10.4%、1.2%、4.4%，城鄉(xiāng)居民生活累計(jì)用電量同比增長13.8%。12月份，第一、二、三產(chǎn)業(yè)用電量增速分別為-10.4%、-12.42%和4.39%，城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長32.88%。整體來看，2022年全年各產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民用電需求整體呈上升態(tài)勢(shì)，第一產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民生活用電量增速突出，保持兩位數(shù)增長。

供給端：12月發(fā)電量同比增長3%，2022年全年發(fā)電量同比增長2.2%。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，12月份全國共發(fā)電7579億千瓦時(shí)，同比增長3%，日均發(fā)電244.5億千瓦時(shí)。2022年全年，全國發(fā)電量8.4萬億千瓦時(shí)，同比增長2.2%。分不同電源看，12月份，火電基本持平，水電由降轉(zhuǎn)增，核電增速回落，風(fēng)電、太陽能發(fā)電增速加快。12月單月，火電同比增長1.3%；風(fēng)電增長15.4%，增速比上月提升9.7個(gè)百分點(diǎn)；太陽能發(fā)電同比增長3.2%，增速比上月提升3.1個(gè)百分點(diǎn)；水電有降轉(zhuǎn)增，同比增長3.6%；核電增長6.6%，增速較上月回落4.5個(gè)百分點(diǎn)。2022年全年，風(fēng)電、太陽能發(fā)電保持兩位數(shù)增速，核電、火電增速明顯回落，水電增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。

投資建議。展望未來，立足能源自主可控，電源投資正當(dāng)其時(shí)。

(1)火電迎來價(jià)值重估重要時(shí)期，基于當(dāng)下能源供需緊張的局面和電力系統(tǒng)亟需電力平衡與靈活性資源的實(shí)情，“十四五”期間火電有望迎來新一輪裝機(jī)熱潮。隨著長協(xié)煤比例逐步提高，“2023年電煤中長期合同簽訂履約工作方案”下發(fā)，繼續(xù)落實(shí)長協(xié)工作，火電盈利有望修復(fù)。此外，火電靈活性改造配套政策和輔助服務(wù)市場政策機(jī)制不斷完善，如貴州、山東、廣東等地紛紛出臺(tái)具體政策措施，有助于火電充分發(fā)掘容量和調(diào)峰特性，驅(qū)動(dòng)火電靈活性改造，并為未來火電盈利再開源。(2)風(fēng)、光增量主體地位再度強(qiáng)調(diào)，核電審批提速。裝機(jī)規(guī)模仍將持續(xù)擴(kuò)張，疊加綠證交易等政策催化，以及硅料降價(jià)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈成本加速回落，提升光伏項(xiàng)目收益率，有望推動(dòng)規(guī)模擴(kuò)張，提升運(yùn)營商收益。我們持續(xù)看好受益于煤電新增和靈活性改造的青達(dá)環(huán)保，推薦關(guān)注華光環(huán)能（600475）；推薦關(guān)注全國火電龍頭標(biāo)的華能國際（600011）、國電電力（600795）；核電龍頭標(biāo)的中國核電（601985）；全國綠電運(yùn)營商龍頭標(biāo)的三峽能源（600905）、龍?jiān)措娏Γ?01289）；具有區(qū)域優(yōu)勢(shì)且有望盈利改善的福能股份（600483）風(fēng)險(xiǎn)提示：1.火電建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。2.煤價(jià)上漲。3.電力輔助服務(wù)市場等政策不及預(yù)期。

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