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本周，全國廢鋼市場基本保持偏強(qiáng)運(yùn)行，除個(gè)別地區(qū)周初出現(xiàn)窄幅漲跌互現(xiàn)，各地廢鋼市場價(jià)格均有小幅上漲，12月廢鋼冬儲(chǔ)開啟進(jìn)行時(shí)。據(jù)悉，12月8日江蘇沙鋼發(fā)布調(diào)價(jià)通知，自12月9日起廢鋼采購價(jià)格上調(diào)50元/噸。我們從以下幾個(gè)方面來分析廢鋼行情背后的邏輯。

當(dāng)前價(jià)格相較去年仍處于低位

【資料圖】

2022年廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)前高后低的狀態(tài)，當(dāng)前價(jià)格相較去年仍處于低位水平。以張家港厚≥6mm重廢為例，截至12月8日，張家港重廢不含稅均價(jià)2920元/噸，而2021年均價(jià)3102元/噸，同比下滑5.9%。此外，截至12月8日，國內(nèi)唐山地區(qū)重廢市場均價(jià)為3072元/噸，較2021年均價(jià)低286元/噸；遼陽地區(qū)重廢市場均價(jià)為3033元/噸，較2021年均價(jià)低202元/噸；江陰地區(qū)重廢市場均價(jià)為2905元/噸，較2021年均價(jià)低159元/噸；上海地區(qū)重廢市場均價(jià)為2846元/噸，較2021年均價(jià)低241元/噸；截至12月8日全國重廢市場均價(jià)為2899元/噸，較2021年均價(jià)低234元/噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)中州期貨研究所

今年廢鋼供應(yīng)同比減少

從總供給來看，2021年廢鋼總供給量約在2.7億噸，預(yù)計(jì)2022年廢鋼鐵的總供給量約2.62億噸，同比下滑3.3%。同時(shí)，自產(chǎn)廢鋼供給量同比降幅預(yù)計(jì)為4.5%，加工廢鋼供給量同比降幅預(yù)計(jì)為12.4%，折舊廢鋼供給量同比降幅預(yù)計(jì)為10.6%。

從廢鋼產(chǎn)出端來看，今年華東地區(qū)廢鋼產(chǎn)出占比小幅提升，在35%左右，其次為華北地區(qū)，占比在21%，華南地區(qū)占比17%。而華中、西南等地占比10%左右，西北地區(qū)占比約4%。

從鋼聯(lián)調(diào)研的61家樣本鋼鐵企業(yè)的廢鋼日均到貨情況來看，今年截至12月8日廢鋼日均到貨量為3047噸，而2021年廢鋼日均到貨量為3083噸，即平均每天到貨同比減少36噸，同比降幅1.2%。

10月下旬以來，隨著全國各地氣溫下降，廢鋼到貨量呈進(jìn)一步減少的趨勢。

廢鋼庫存水平低，12月累庫初現(xiàn)

據(jù)卓創(chuàng)資訊（301299）調(diào)研，截至2022年11月底，鋼企庫存量為477.29萬噸，較2021年同期562.47萬噸減少85.18萬噸，降幅為15.14%。在供給下降的同時(shí)，需求也一定程度下滑。調(diào)研顯示，2022年煉鋼消耗廢鋼鐵總量預(yù)計(jì)在2.17億噸，較去年2.26億減少887.14萬噸，較去年降低3.92%。其中轉(zhuǎn)爐廢鋼消耗量占總消耗量的68%左右，依然是廢鋼鐵消耗的主導(dǎo)爐型。

從最近兩周的廢鋼庫存數(shù)據(jù)來看，伴隨著價(jià)格上漲和到貨量下降，同時(shí)電爐鋼廠虧損加重，鋼廠高爐利潤也已經(jīng)虧損，生產(chǎn)及用廢意愿走弱，廢鋼消耗有所下降，鋼廠的廢鋼庫存出現(xiàn)小幅增加，但仍然明顯低于去年同期水平。目前供貨商自身庫存處于低位，由于前期對冬儲(chǔ)行情偏向悲觀，加上今年整體產(chǎn)廢情況不佳、行情波動(dòng)較大，大部分場地都采取了壓低庫存、快進(jìn)快出的操作，在冬儲(chǔ)行情來臨之際，也沒有提高庫存或大量囤貨的操作，在利潤收縮的情況下以積極出貨為主。

冬季廢鋼資源稀缺，上游產(chǎn)廢量持續(xù)減少

目前廢鋼市場資源一直處于偏緊狀態(tài)，工地開工率和新開工率較往年都呈下降趨勢，工地產(chǎn)廢量同比明顯減少。隨著北方冬季氣溫下降，廢鋼回收難度加大，廢鋼加工企業(yè)的開工率也呈現(xiàn)下降趨勢，未來廢鋼市場依然面臨資源緊缺的局面，對廢鋼價(jià)格有一定支撐。

12月廢鋼需求增量有限

近段時(shí)間防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化，央行宣布12月5日起降準(zhǔn)0.25%，穩(wěn)地產(chǎn)16條加快落實(shí)，受宏觀利好消息的支撐，成品材走勢振蕩偏強(qiáng)，長流程鋼廠生產(chǎn)積極性尚可。本周鋼聯(lián)調(diào)研的247家鋼廠高爐開工率75.89%，環(huán)比上周增加0.29%。但隨著廢鋼價(jià)格的持續(xù)上行，廢鋼較鐵水經(jīng)濟(jì)效益偏低，鋼廠用廢積極性不高。12月8日電弧爐平均利潤虧損108元/噸，電弧爐廠生產(chǎn)壓力較大，鋼廠電爐多處于不飽和生產(chǎn)狀態(tài)，部分鋼廠計(jì)劃提前放假。本周85家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均開工率為61.47%，周環(huán)比持平，月環(huán)比下降1.11%；產(chǎn)能利用率為51.31%，周環(huán)比下降1.67%，月環(huán)比下降3.13%。

2023年春節(jié)較早到來，大部分鋼廠將在12月中上旬開啟冬儲(chǔ)?？紤]到今年整體行情較差，且后市行情的有不確定性，鋼廠冬儲(chǔ)積極性偏弱，冬儲(chǔ)量也會(huì)低于往年水平，多維持正常庫存量為主。預(yù)計(jì)12月對廢鋼需求或?qū)⒂兴黾?，但增量有限?/p>

綜合來看，隨著冬儲(chǔ)的到來，在廢鋼供應(yīng)量較少的情況下，部分庫存偏低的鋼廠或有拉漲吸貨的可能。從庫存可使用天數(shù)來看，往年節(jié)前冬儲(chǔ)備庫水平21天左右，當(dāng)前處于年內(nèi)低位狀態(tài)，預(yù)計(jì)還有8天的冬儲(chǔ)增長空間，但需考慮到鋼材市場終端需求淡季到來，鋼廠利潤短期難以改善，對廢鋼的采購仍謹(jǐn)慎。因此預(yù)計(jì)12月份國內(nèi)廢鋼市場支撐偏強(qiáng)，建議大家隨行就市、落袋為安、警惕冬儲(chǔ)補(bǔ)庫結(jié)束需求下降帶來的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。(作者單位：中州期貨)