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8月8日，A股市場(chǎng)走勢(shì)頗為考驗(yàn)投資者心態(tài)——低開(kāi)之后，滬指、深證成指微漲，創(chuàng)業(yè)板指微跌。當(dāng)日全市場(chǎng)成交9526億元，仍在萬(wàn)億元之下，同時(shí)北向資金凈賣(mài)出10.75億元。結(jié)合日前中國(guó)結(jié)算公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，7月份新增投資者開(kāi)戶數(shù)僅113.21萬(wàn)，是自去年11月份以來(lái)近9個(gè)月新低，投資者心態(tài)的猶疑顯而易見(jiàn)。

但如果拋開(kāi)對(duì)A股市場(chǎng)每日漲跌的過(guò)度關(guān)注，投資者可以看到，A股市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)是牢靠的。

A股的“穩(wěn)”來(lái)自中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，7月份，我國(guó)進(jìn)出口總值3.81萬(wàn)億元，增長(zhǎng)16.6%，其中，出口2.25萬(wàn)億元，增長(zhǎng)23.9%。前7個(gè)月出口13.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%。這體現(xiàn)了中國(guó)出口的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。

另一組數(shù)據(jù)則顯示了我國(guó)服務(wù)業(yè)的恢復(fù)速度加快。8月3日公布的7月份財(cái)新中國(guó)通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數(shù)(服務(wù)業(yè)PMI)達(dá)到55.5%，較6月份上升1.0個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，并且創(chuàng)2021年5月份以來(lái)新高。

A股的“穩(wěn)”來(lái)自上市公司的業(yè)績(jī)支撐。截至8月8日，有1794家上市公司披露了2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中757家預(yù)喜;有205家披露2022年半年報(bào)，121家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比近六成;有107家披露2022年半年報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)，84家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比近八成。上市公司優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)走穩(wěn)形成支持。

今年的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告還反映出一些與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相契合的亮點(diǎn)。按照申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分類，能源金屬、油氣開(kāi)采Ⅱ、煤炭開(kāi)采、航空裝備Ⅱ、小金屬、農(nóng)化制品等六行業(yè)，預(yù)喜公司數(shù)量占所屬行業(yè)公司總數(shù)的比重均超50%。以此來(lái)看，上半年，部分上游行業(yè)、高端裝備、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等在政策提振下有明顯恢復(fù)。

此外，科創(chuàng)板預(yù)喜數(shù)據(jù)整體好于A股平均值。數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，有67家科創(chuàng)板公司披露2022年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中46家預(yù)喜，占比近七成。這得益于多元化的交易制度、產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)和著重研發(fā)投入帶來(lái)的技術(shù)創(chuàng)新和成長(zhǎng)性，也為資本市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展注入新動(dòng)能。

A股的“穩(wěn)”還來(lái)自估值處于合理偏低區(qū)間。截至8月5日，上證指數(shù)PE和PB處于18.6%和9.1%分位的歷史低位區(qū)間。其中，上證綜指和上證50的PE和PB估值均低于2008年底市場(chǎng)低位區(qū)域;中證500的PE和PB估值則低于2012年底的低位區(qū)域。

市場(chǎng)短線的漲跌無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，但經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和價(jià)值邏輯往往更具確定性。聰明的投資者要學(xué)會(huì)把握確定性，這既是投資取勝之道，也是市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行之基。(趙子強(qiáng))