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根據(jù)財(cái)報(bào)，第三季度，南方黑芝麻營收為10.11億元，同比增長8.51%;凈利潤為981.22萬元，同比下滑70.01%。對于前三季度營收增長，南方黑芝麻表示，這主要是子公司上海禮多多電子商務(wù)有限公司收入增加;對于前三季度凈利潤減少，南方黑芝麻歸結(jié)于當(dāng)期預(yù)繳所得稅增加。

2017年5月9日，南方黑芝麻發(fā)布重組預(yù)案，宣布發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買新三板掛牌公司禮多多100%股權(quán);同時(shí)，擬向包括10名特定對象非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過1.75億元，配套資金總額不超過本次交易擬購買資產(chǎn)交易價(jià)格的100%。在重組之時(shí)，禮多多承諾2017年、2018年、2019年度扣非凈利潤分別不低于6000萬元、7500萬元、9000萬元，但禮多多2015年、2016年的凈利潤分別為1078.57萬元、3333.89萬元。

值得注意的是，2018年，南方黑芝麻實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.64億元，同比上升43.03%;歸母凈利潤0.6億元，同比下降46.06%;扣非凈利潤為0.35億元，同比下降53.75%。其中電商業(yè)務(wù)大漲，電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.1億元，同比增長899.89%，因此引來深交所的問詢。6月3日，深交所公司管理部向南方黑芝麻下發(fā)了年報(bào)問詢函，要求說明電商業(yè)務(wù)收入增長但歸母凈利潤大幅度下降的原因。

產(chǎn)品賣不動，甩鍋代言人?

公開資料顯示，黑芝麻始創(chuàng)于1984年，國內(nèi)糊類食品的細(xì)分龍頭企業(yè)，主打產(chǎn)品南方黑芝麻糊曾經(jīng)深受消費(fèi)者喜愛，在國內(nèi)市場的占有率一度超過40%。1997年4月份，黑芝麻正式在A股上市。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2009年-2017年，黑芝麻食品方面的收入連續(xù)八年保持穩(wěn)步增長，2017年更是錄得19.08億元的峰值。然而，進(jìn)入2018年，黑芝麻相關(guān)產(chǎn)品的銷量開始逐漸下滑。

黑芝麻2018年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司食品方面的收入為18.82億元，較上年同期下滑1.33%。黑芝麻坦言，2018年，公司部分品類產(chǎn)品(如傳統(tǒng)的袋裝沖調(diào)類)由于受到行業(yè)市場整體需求下滑等因素的影響，銷量同比出現(xiàn)一定程度的下降。

值得一提的是，近年來，為拓展產(chǎn)品品類，黑芝麻相繼推出了富硒大米、即飲黑芝麻糊(飲料化)、黑黑輕脂飲品等新品。不過，從當(dāng)前的情況來看，這些新品的推出，并未能增厚其利潤。

黑芝麻在年報(bào)中提到，報(bào)告期內(nèi)，公司重點(diǎn)推廣的黑黑輕脂飲品“黑黑乳”等飲料化產(chǎn)品由于受到代言人涉稅事件的影響，產(chǎn)品形象受損，公司在不得已的情況下，停止代言推廣議案，并對銷售策略、經(jīng)營計(jì)劃作出調(diào)整，導(dǎo)致該系列產(chǎn)品遠(yuǎn)未能達(dá)成年度經(jīng)營目標(biāo)，產(chǎn)生較大虧損。

據(jù)了解，2016年，黑芝麻推出黑黑輕脂飲品，主要針對現(xiàn)代白領(lǐng)忙碌生活節(jié)奏下的輕脂輕體需求。為提升黑黑輕脂飲品的品牌影響力，黑芝麻先后冠名了江蘇衛(wèi)視《減出我人生》、深圳衛(wèi)視《極速前進(jìn)》等綜藝節(jié)目。2017年，黑芝麻還聘請了范冰冰為其產(chǎn)品形象代言人。

然而，令黑芝麻想不到的是，范冰冰一年后卷入了“陰陽合同”事件。2018年10月，稅務(wù)部門依法查處范冰冰“陰陽合同”等偷逃稅問題，江蘇省稅務(wù)局對范冰冰及其擔(dān)任法人代表的企業(yè)，依法作出追繳稅款、加收滯納金、罰款處罰決定，共計(jì)約8.83億元。

“代言人涉偷逃稅一事，肯定會影響到黑芝麻相關(guān)產(chǎn)品的銷量。聘請代言人的目的在于促進(jìn)產(chǎn)品銷售，而因?yàn)檫@件事，黑芝麻不僅沒有取得理想的效果，反倒搭進(jìn)去一筆不小的費(fèi)用。”徐雄俊稱。有數(shù)據(jù)顯示，黑芝麻曾為此支付品牌代言費(fèi)1764.15萬元。

不過，徐雄俊認(rèn)為，上述事件并不是黑芝麻產(chǎn)品賣不動的根本原因。“黑芝麻的產(chǎn)品具有一定局限性。南方黑芝麻糊是黑芝麻的主打產(chǎn)品，該產(chǎn)品的核心消費(fèi)人群主要是中老年人，年輕消費(fèi)者對其接受度比較低。盡管黑芝麻后來推出即飲黑芝麻糊、‘黑黑乳’植物蛋白飲料等產(chǎn)品，但其原有消費(fèi)人群短時(shí)間內(nèi)很難接受這些產(chǎn)品。通常情況下，中老年人是不喜歡喝飲料的，而喜歡喝飲料的年輕人，一般也不會選擇黑芝麻。”徐雄俊如是說。

此外，徐雄俊指出，黑芝麻大力推廣的黑黑輕脂飲品，其“輕脂輕體”的定位稍顯牽強(qiáng)，很難吸引到年輕消費(fèi)者。據(jù)了解，黑芝麻黑黑輕脂飲品自2016年上市以來一直處于虧損狀態(tài)。

“國內(nèi)飲料市場已經(jīng)進(jìn)入高強(qiáng)度競爭階段，黑黑輕脂飲品在推廣過程中一定是倍受擠壓。因此，黑芝麻更多是從渠道促銷、人員投入以及經(jīng)銷商返利等方面著手，這樣勢必會影響其利潤。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時(shí)表示。

在朱丹蓬看來，黑芝麻在黑黑輕脂飲品上花費(fèi)了太多的資源，但公司運(yùn)營理念及水平目前尚不能匹配該品類的發(fā)展，而更重要的是，黑黑輕脂飲品所屬的植物蛋白飲料已經(jīng)不在風(fēng)口上，“國內(nèi)植物蛋白飲料已經(jīng)告別之前跑馬圈地式的增長，逐漸進(jìn)入微增長期，這也加大了黑芝麻在這一市場發(fā)展的難度。”

值得一提的是，黑芝麻在2018年年報(bào)中提到，計(jì)劃2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.76億元(不含稅)，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.3億元。在內(nèi)憂外患的局勢下，黑芝麻能否順利完成業(yè)績目標(biāo)，還需要拭目以待。

“黑色食品之父”韋清文

曾經(jīng)因?yàn)橐粍t情懷廣告風(fēng)靡全國，成為家喻戶曉的國民老品牌，南方黑芝麻創(chuàng)始人韋清文被稱為“黑色食品之父”。時(shí)間倒流回到30年前，1984年韋清文創(chuàng)辦廣西南方兒童食品廠，1989年南方從全國聘請7位食品專家和教授，開始研制黑芝麻糊，半年之后得以研制成功。

韋清文一手創(chuàng)辦的南方黑芝麻集團(tuán)，是全國首家提出黑色食品概念的企業(yè)。上世紀(jì)80年代，南方黑芝麻糊作為集團(tuán)的“拳頭產(chǎn)品”橫空出世。因?yàn)槭鞘袌錾弦恢Κ?dú)秀的芝麻糊類產(chǎn)品，加之營銷深入人心，受眾認(rèn)可度非常高，銷量創(chuàng)紀(jì)錄地翻了幾十倍。1994年，南方食品銷售破億。

但是，賣了30年的南方黑芝麻糊，似乎仍無法避免遭遇發(fā)展瓶頸，業(yè)績起伏不定。

2018年凈利潤近乎腰斬，多家子公司虧損

查看歷史數(shù)據(jù)，2018年該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.64億元，同比增長43.03%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5991.30萬元，同比下滑46.06%;實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3484.74萬元， 同比下滑53.75%。

報(bào)告期內(nèi)，黑芝麻的主要子公司共有5家，除禮多多與廣西南方黑芝麻實(shí)現(xiàn)盈利外，其余3家子公司均陷入虧損。其中，深圳潤谷食品虧損4872.91萬元;滁州南方黑芝麻虧損8855.25萬元;江西小黑小蜜虧損2641.49萬元。

也不止步于近兩年，在2016年黑芝麻就迎來了業(yè)績“大跳水”，根據(jù)公開資料，2016年的凈利潤僅為1631.61萬元，同比下降89.06%，2017年的凈利潤約為1.11億。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黑芝麻近年來業(yè)績的下滑，是主營業(yè)務(wù)發(fā)展至天花板的結(jié)果。南方黑芝麻糊的產(chǎn)品特征決定了其核心消費(fèi)人群是中老年人，很難打入年輕人市場，營收天花板顯而易見。

多元化跨界轉(zhuǎn)型難見成效

除嘗試產(chǎn)品飲料化外，年南方黑芝麻一直在尋求轉(zhuǎn)型，跨界動作頻出。

2017年9月14日，黑芝麻發(fā)布公告稱，公司收到《中國證監(jiān)會行政許可申請受理通知書》，南方黑芝麻擬收購上海禮多多電子商務(wù)股份有限公司進(jìn)入行政審批程序。同時(shí)，南方黑芝麻先后入股了烘焙類食品公司，并涉足物流和鋰電池業(yè)務(wù)，然而這些跨界舉措并不順利。

從今年公司發(fā)布的半年度報(bào)告數(shù)據(jù)看出，物流業(yè)的毛利率僅有2.12%，而且在許多巨頭物流的競爭下，物流利潤及其低下。

伴隨利潤的下滑，南方黑芝麻還曾曝出食品安全問題，致品牌形象受損。僅2016年南方黑芝麻糊就兩次抽檢不合格。2016年初，黑芝麻的5批次產(chǎn)品因大腸桿菌群超標(biāo)登上北京市食藥監(jiān)局質(zhì)量黑榜。2016年9月29日，江西省食藥監(jiān)局通報(bào)，3批次南方黑芝麻糊涉及大腸菌群、菌落總數(shù)超標(biāo)。

黑芝麻旗下的“王牌”產(chǎn)品，南方黑芝麻糊是80，90后的回憶，但在如今消費(fèi)升級的大趨勢下，昔日“糊類老大”，如今路在何方?