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組件市場(chǎng)的老牌玩家正在蓄勢(shì)待發(fā)，加固自身的護(hù)城河。

【資料圖】

通威股份(600438)(600438.SH)低價(jià)入局光伏組件環(huán)節(jié)的當(dāng)天，其余組件龍頭一片飄綠，唯有通威股份翻紅。通威股份緊接著繼續(xù)在輿論場(chǎng)發(fā)力，“要么不做，要做就是行業(yè)前三，爭(zhēng)取第一?！?/p>

而組件行家們的隔空喊話(huà)刀鋒卻微微向內(nèi)收斂。

“光伏行業(yè)是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，新組件廠(chǎng)商進(jìn)入是一種正?，F(xiàn)象，在過(guò)去接近20年行業(yè)快速發(fā)展的過(guò)程中，這是經(jīng)常出現(xiàn)的。很多資本要進(jìn)到組件環(huán)節(jié)或者是上下游恰恰說(shuō)明這個(gè)行業(yè)是好的，而且發(fā)展快?！本О目萍?002459)(002459.SZ)在近日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示。

不過(guò)，無(wú)論是一票組件老牌玩家齊刷刷甩出募資擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，還是重回出貨量之首的晶科能源(688223.SH)向新特能源(1799.HK)下單33.6萬(wàn)噸多晶硅料，無(wú)一不證明——下半年的廝殺才剛剛開(kāi)始。

組件江湖并不平靜

今年上半年，組件廠(chǎng)商有點(diǎn)難。

上游環(huán)節(jié)高昂的價(jià)格擠壓下游利潤(rùn)，海外市場(chǎng)的貿(mào)易摩擦等多種因素對(duì)企業(yè)的組件出貨量規(guī)模造成了困擾，貿(mào)易壁壘、關(guān)稅攪拌、專(zhuān)利訴訟等“黑天鵝”事件頻繁發(fā)生。

好在，整體需求依然堅(jiān)挺，海外出口量高增。據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2022年上半年，我國(guó)組件出口量共計(jì)78.6GW，同比增長(zhǎng)74.3%。內(nèi)憂(yōu)與外擾之下，各家的凈利潤(rùn)依舊保持正向增長(zhǎng)。

組件江湖的波瀾從未平息。

隨著晶科能源中報(bào)出爐，組件第一梯隊(duì)的“期中考卷”全部交卷，組件廠(chǎng)商的排名再次改寫(xiě)。

晶科能源組件出貨重拾第一，一季度組件出貨受阻的隆基綠能(601012)(601012.SH)追趕上來(lái)，與排名第二的天合光能(688599.SH)不相上下。前三名出貨量均超18GW。晶澳科技、阿特斯太陽(yáng)能(CSIQ.O)分別位列第四、第五，出貨量為15.67GW和8.69GW。

隆基綠能在一季度因上游價(jià)格高昂“戰(zhàn)略性”地減少了出貨量來(lái)維持利潤(rùn)的穩(wěn)定，而到第二季度奮力追趕完成超車(chē)。

隆基綠能總裁李振國(guó)在業(yè)績(jī)電話(huà)會(huì)上也坦言毛利率下降，其作出的解釋是，“今年業(yè)績(jī)受到的最大傷害是組件，由于該環(huán)節(jié)是期貨業(yè)務(wù)，實(shí)際簽單都是半年前和一年前的?！?/p>

李振國(guó)還表示，今年如果外購(gòu)電池片再出貨肯定是不賺錢(qián)的，所以今年出貨量就這么多了，電池片是短板。

不過(guò)，隆基綠能仍維持了全年50至60GW的出貨量目標(biāo)。

受益于海外需求的高增，海外市場(chǎng)也是今年上半年組件大廠(chǎng)集中發(fā)力的方向。

晶科能源上半年的組件出貨目的地情況顯示，歐洲市場(chǎng)占比最高，中國(guó)、亞太和新興市場(chǎng)區(qū)域均有較高貢獻(xiàn)。在歐洲市場(chǎng)，其N(xiāo)型Tiger Neo系列組件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了大量簽單和較高溢價(jià)水平。

晶澳科技的中報(bào)顯示，今年上半年，其境外營(yíng)業(yè)收入達(dá)191.38億元，比上年同期增長(zhǎng)90%，占總收入的比重為67%。同期，晶澳科技電池組件出貨量達(dá)15.67GW(含自用108MW)創(chuàng)歷史新高，其中海外組件出貨量占比約67%，分銷(xiāo)組件出貨量占比約39%。

天合光能則繼續(xù)專(zhuān)注于大尺寸組件的出貨，其組件業(yè)務(wù)上半年的出貨量為18.05GW，創(chuàng)半年度出貨量新高。其中，天合光能210組件占全行業(yè)210組件總出貨約50%，市場(chǎng)份額整體維持上升趨勢(shì)。

一體化僅是門(mén)檻

對(duì)于追求“不鳴則已，一鳴驚人”的通威股份而言，如何躋身高度集中于頭部企業(yè)的組件市場(chǎng)，是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

中信建投(601066)的研報(bào)認(rèn)為，通威股份首獲光伏組件大單，有望通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢(shì)搶占業(yè)內(nèi)二三線(xiàn)企業(yè)的市場(chǎng)份額。疊加硅料產(chǎn)能的釋放及技術(shù)提升，或?qū)?dòng)光伏組件價(jià)格下行。同時(shí)，由于光伏組件成本占電站投資近半，組件價(jià)格下行有望提升光伏電站與BIPV投建需求，并提升項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的IRR(內(nèi)部收益率)。

與此同時(shí)，記者注意到，通威股份在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游的布局環(huán)環(huán)相扣。除了在多晶硅和電池片環(huán)節(jié)的產(chǎn)能與產(chǎn)量具備實(shí)力，其還與硅片“新秀”雙良節(jié)能(600481)(600481.SH)在還原爐、多晶硅料、硅片、電池片上互為采購(gòu)買(mǎi)方，在產(chǎn)銷(xiāo)上有所保障。

這也意味著，通威股份將受益于其自有的多晶硅、電池片產(chǎn)能和硅片供應(yīng)，在組件產(chǎn)品的價(jià)格控制上具有主動(dòng)性。

就技術(shù)路線(xiàn)而言，通威股份在TOPCon電池的布局即將放量，“為滿(mǎn)足下游客戶(hù)對(duì)新一代電池產(chǎn)品的需求，公司規(guī)劃新增建設(shè)8.5GWTOPCon電池產(chǎn)線(xiàn)，預(yù)計(jì)將于2022年底建成投產(chǎn)?！痹摴颈硎?。

不過(guò)，針對(duì)未來(lái)硅料價(jià)格下降對(duì)一體化組件廠(chǎng)商盈利能力的影響，業(yè)內(nèi)議論紛紛。

晶科能源的管理層在最近的一場(chǎng)投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，硅料價(jià)格下降對(duì)一體化組件的盈利影響非常復(fù)雜。該公司認(rèn)為，一體化企業(yè)會(huì)有優(yōu)勢(shì)，自身也有能力憑借全球品牌渠道以及N型先進(jìn)產(chǎn)品出貨提升保障盈利水平。

不過(guò)，在多晶硅產(chǎn)能放量，價(jià)格搖搖欲墜之下，一體化廠(chǎng)商優(yōu)勢(shì)的優(yōu)勢(shì)如何體現(xiàn)還需驗(yàn)證。但可以看見(jiàn)的是，組件市場(chǎng)的老牌玩家正在蓄勢(shì)待發(fā)，加固自身的護(hù)城河。

晶科能源表示，目前公司在各主流市場(chǎng)都有大量的儲(chǔ)備項(xiàng)目，將適當(dāng)提高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比。基于今年的產(chǎn)能布局，公司明年出貨增長(zhǎng)幅度將大于市場(chǎng)容量的提升比例。

該公司的底氣是，在N型組件的布局已成氣候，TOPCon組件的產(chǎn)能開(kāi)始逐具規(guī)模。目前，晶科能源已有16GW的TOPCon組件產(chǎn)能，一體化成本持續(xù)下降。而下半年合肥二期8GW、尖山二期11GW已在建設(shè)中，TOPCon轉(zhuǎn)換效率目標(biāo)還將提高。

晶科能源預(yù)計(jì)，年底硅片、電池、組件產(chǎn)能預(yù)計(jì)分別達(dá)到60GW、55GW、65GW，且有信心實(shí)現(xiàn)全年35至40GW出貨目標(biāo)。

晶科能源方面還在近日更新了可轉(zhuǎn)債的發(fā)行預(yù)案，計(jì)劃募資100億元，用于年產(chǎn)11GW電池產(chǎn)線(xiàn)、20GW拉棒切方項(xiàng)目一階段10GW工程建設(shè)項(xiàng)目等。

天合光能目前也在推進(jìn)可轉(zhuǎn)債發(fā)行工作，計(jì)劃募集資金88.9億元，該事項(xiàng)已獲上交所受理。本次募集資金將用于公司年產(chǎn)35GW直拉單晶項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款，從而得以自建一定比例的上游產(chǎn)能，促進(jìn)N型技術(shù)路線(xiàn)的提升和整體推廣。

8月25日，晶澳科技公告，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資100億元，用于包頭晶澳(三期)20GW拉晶切片項(xiàng)目，年產(chǎn)10GW高效電池和5GW高效組件項(xiàng)目、年產(chǎn)10GW高效率太陽(yáng)能電池片項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

晶澳科技稱(chēng)，按照公司未來(lái)產(chǎn)能規(guī)劃，2022年底規(guī)劃組件產(chǎn)能超50GW，硅片和電池產(chǎn)能會(huì)繼續(xù)保持組件產(chǎn)能的80%左右。在建和規(guī)劃產(chǎn)能明年將陸續(xù)投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)到2023年底組件產(chǎn)能將超過(guò)75GW，硅片和電池產(chǎn)能相應(yīng)增加。

不過(guò)，由于組件銷(xiāo)售面向C端，在渠道和供應(yīng)鏈等具有一定準(zhǔn)入門(mén)檻。正如通威股份在投資者會(huì)議上所言，“分布式與海外TO C屬性明顯，短期不能說(shuō)僅有成本優(yōu)勢(shì)就能建進(jìn)去，品牌的搭建可能是未來(lái)組件環(huán)節(jié)一個(gè)主要挑戰(zhàn)?！?/p>