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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者朱萍 實(shí)習(xí)生蘭鑫宇 北京報(bào)道4月13日，諾禾致源（688315.SH）發(fā)布2022年財(cái)務(wù)報(bào)告及2023年一季度報(bào)，2022年公司營(yíng)業(yè)收入19.26億元，同比增長(zhǎng)3.17%，凈利潤(rùn)為1.77億元，同比下降21.30%，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~3.04億元，同比增長(zhǎng)3.57%。營(yíng)業(yè)收入及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流小幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)收窄。到2023年一季度，諾禾致源營(yíng)收4.41億元，同比增長(zhǎng)13.96 %，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60.88%，業(yè)績(jī)逐步回暖。

對(duì)于公司2022年度凈利潤(rùn)較去年同期下降較大，諾禾致源表示主要原因是，為開拓市場(chǎng)，公司加大營(yíng)銷投入，擴(kuò)大銷售人員隊(duì)伍，增加業(yè)務(wù)宣傳投入，銷售費(fèi)用上升較快；另國(guó)內(nèi)不可預(yù)測(cè)因素影響了生物醫(yī)藥研究所需的樣本采集工作，未有效形成規(guī)模效應(yīng)，給公司的境內(nèi)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)造成了一定的影響。營(yíng)銷費(fèi)用上升疊加營(yíng)收增長(zhǎng)有限雙重因素致使公司盈利水平承壓。

(資料圖)

在生物醫(yī)藥投融資環(huán)境轉(zhuǎn)冷的大背景下，諾禾致源的這份業(yè)績(jī)成績(jī)單背后，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況、與利潤(rùn)相匹配的現(xiàn)金流無疑是給外界投資者吃下一枚定心丸。諾禾致源董事長(zhǎng)CEO李瑞強(qiáng)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，當(dāng)下行業(yè)內(nèi)的共識(shí)是實(shí)現(xiàn)盈利，大家已經(jīng)完完全全地從利潤(rùn)不重要轉(zhuǎn)變到要企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，甚至有些企業(yè)喊出來今年要實(shí)現(xiàn)“一塊錢”的利潤(rùn)。

值得注意的是，海外業(yè)務(wù)板塊依舊是營(yíng)收貢獻(xiàn)的主力之一，2022年突破8億元，強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)21.25%。實(shí)際上，諾禾致源也正在依靠海外市場(chǎng)的打造第二增長(zhǎng)曲線。在李瑞強(qiáng)看來，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有限且競(jìng)爭(zhēng)太激烈，尋求海外市場(chǎng)發(fā)展是一個(gè)必然之路，也是順應(yīng)行業(yè)發(fā)展本身的規(guī)律，目前諾禾致源在全球的份額還不到5%，海外業(yè)務(wù)還有巨大的增長(zhǎng)空間?！爸Z禾致源加速落地‘全球本地化’戰(zhàn)略，美國(guó)、德國(guó)新建實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目加緊上馬?！?/p>第二增長(zhǎng)曲線

根據(jù)諾禾致源官網(wǎng)介紹，公司先后在中國(guó)香港、美國(guó)、英國(guó)、新加坡、荷蘭、日本等地成立了全資或合資子公司，并于2016年起先后在美國(guó)、新加坡、英國(guó)建立研發(fā)生產(chǎn)實(shí)驗(yàn)基地。外海市場(chǎng)的積極布局彰顯了諾禾致源對(duì)于海外業(yè)務(wù)板塊的重視。

數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年，其海外收入分別為4.70億元、5.27億元、6.66億元和8.07億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為29.87%、30.64%、35.40%、35.72%和41.94%。盡管海外收入及比重逐年提升，但李瑞強(qiáng)認(rèn)為諾禾致源的海外市場(chǎng)份額仍然處于低位，在全球的份額還不到5%，海外業(yè)務(wù)還有巨大的增長(zhǎng)空間。

在李瑞強(qiáng)看來，海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)邏輯是“順應(yīng)行業(yè)發(fā)展本身的規(guī)律”。由于測(cè)序儀器的通量和性能越來越高，使得自建實(shí)驗(yàn)室的成本壓力隨之增大，與之對(duì)比，以諾禾致源為代表的基因測(cè)序服務(wù)商則可以建立專門的大型實(shí)驗(yàn)室提供豐富的產(chǎn)品服務(wù)，在規(guī)模效應(yīng)的加持下外包模式在經(jīng)濟(jì)性、風(fēng)險(xiǎn)性、便捷性、可及性等方面都有顯著的優(yōu)勢(shì)?！白鲆?guī)?；⒁?guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化和自動(dòng)化這些顯然是企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，拼效率這件事情上，是屬于企業(yè)天然的優(yōu)勢(shì)?！?/p>

近年來，諾禾致源投入更多資金用于開拓市場(chǎng)提升基因測(cè)序外包率，海外市場(chǎng)被視為最為重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，李瑞強(qiáng)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，未來，最理想的形態(tài)是科研的基因測(cè)序需求全部都變成外包服務(wù)。

據(jù)了解，當(dāng)前，歐美很多高校和研究機(jī)構(gòu)主要采用自建的公共服務(wù)平臺(tái)滿足基因測(cè)序需求，外包商業(yè)服務(wù)則作為補(bǔ)充。但隨著上述趨勢(shì)的發(fā)展，未來美國(guó)、歐洲的校內(nèi)實(shí)驗(yàn)室今后會(huì)面臨越來越大的挑戰(zhàn)，這會(huì)促使其遷移到更大的服務(wù)平臺(tái)，基因測(cè)序服務(wù)模式的轉(zhuǎn)變?yōu)橹Z禾致源帶來了廣闊的成長(zhǎng)空間。

根據(jù)BCC Research發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年全球基因測(cè)序市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到135.18億美元，至2026年預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至377.21億美元，2021-2026年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到19.1%；其中，基因測(cè)序服務(wù)領(lǐng)域2020年市場(chǎng)規(guī)模為69.94億美元，占據(jù)行業(yè)整體51.74%，至2026年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到210.66億美元，2021-2026年復(fù)合增長(zhǎng)率約為20.7%。

李瑞強(qiáng)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出：“客戶從自己做到外包的轉(zhuǎn)變是一個(gè)必然的趨勢(shì)。我們不去改變客戶的習(xí)慣，而是客戶面臨這樣一個(gè)挑戰(zhàn)，我們只做好服務(wù)，能夠順利地滿足這種需求改變的趨勢(shì)?！?/p>

李瑞強(qiáng)還向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分享了當(dāng)前諾禾致源在不同區(qū)域及海外市場(chǎng)份額情況：中國(guó)香港市場(chǎng)已走上正軌，諾禾致源已經(jīng)在香港多所大學(xué)形成比較明顯的優(yōu)勢(shì)，再上一個(gè)臺(tái)階將達(dá)到過半市場(chǎng)份額；在新加坡市場(chǎng)已成為主要的服務(wù)商，考慮到新加坡市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)有限，今后的主要任務(wù)是做好產(chǎn)品服務(wù)，維持市場(chǎng)份額；美國(guó)及歐洲市場(chǎng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，但整個(gè)賽道未來增長(zhǎng)情況具有確定性，將是今后重點(diǎn)爭(zhēng)取的市場(chǎng)方向。

據(jù)悉，諾禾致源加速落地“全球本地化”戰(zhàn)略，已于2022年上半年，相繼完成英國(guó)劍橋、美國(guó)北加州實(shí)驗(yàn)室的自動(dòng)化產(chǎn)線的搭建和調(diào)試，未來，還計(jì)劃在美國(guó)俄勒岡州、德國(guó)加建第二實(shí)驗(yàn)室，現(xiàn)在在歐洲的選址工作已經(jīng)到了臨近決定的階段。

然而，值得注意的是，雖然海外市場(chǎng)增長(zhǎng)空間巨大，但考慮到中美摩擦、生物安全、數(shù)據(jù)跨境監(jiān)管等一系列問題，中國(guó)企業(yè)出海依然面臨著眾多風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

對(duì)此，李瑞強(qiáng)稱，總體上，海外擴(kuò)張和發(fā)展肯定存在一些不確定性，但科技服務(wù)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)不涉及過多隱私，且研究數(shù)據(jù)也會(huì)隨著論文的發(fā)表而公開。不過，李瑞強(qiáng)還是建議從以下三個(gè)方面避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)：

第一，倡導(dǎo)公開共享，數(shù)據(jù)本身也可以公開。

第二，盡量避免觸碰個(gè)人身份信息或者說臨檢相關(guān)數(shù)據(jù)樣本。

第三，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)本地化，除了股東外，樣本、實(shí)驗(yàn)室、員工均由本地公司掌控，盡量防范可能的風(fēng)險(xiǎn)。

梳理發(fā)展軌跡可以發(fā)現(xiàn)，諾禾致源發(fā)展實(shí)際上偏向于“保守”，一直保持著自己認(rèn)為的“合理利潤(rùn)率”，不以不可持續(xù)的價(jià)格去搶市場(chǎng)份額，也始終保持了現(xiàn)金流的穩(wěn)定。

李瑞強(qiáng)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，一些生物科技企業(yè)的理念是以資金、低價(jià)格先占領(lǐng)市場(chǎng)，這背后的因素之一可能就是，原來投資互聯(lián)網(wǎng)的資本投資了很多生物科技企業(yè)，所以參考了互聯(lián)網(wǎng)的用戶思維。

“醫(yī)療行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的不同之處。醫(yī)療企業(yè)只依靠‘燒錢’引流的方式并不能建立起真正的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，醫(yī)療企業(yè)更關(guān)注盈利能力和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量企業(yè)，要形成自身的‘造血功能’?！?李瑞強(qiáng)分析稱。

諾禾致源的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，過去三年其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為3.04億元、2.93億元、3.42億元高于凈利潤(rùn)1.77億元、2.25億元、0.37億元，2022年底貨幣資金儲(chǔ)備為8.51億元，速動(dòng)比率為1.76，現(xiàn)金流及短期償債水平較穩(wěn)定健康。

“盈利是團(tuán)隊(duì)多年所堅(jiān)持的目標(biāo)，哪怕是過去三年，我們一直也是保持著盈利。除此之外，不光要有利潤(rùn)，而且必須是有現(xiàn)金的利潤(rùn)、不能是紙面財(cái)富，要是實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流?！崩钊饛?qiáng)補(bǔ)充道。

“我們不會(huì)參與不理性、不合理的競(jìng)爭(zhēng)，不會(huì)以不能持續(xù)的價(jià)格去換份額。”面對(duì)國(guó)內(nèi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪，諾禾致源強(qiáng)調(diào)不會(huì)選擇犧牲價(jià)格換取份額，而是要以提升效率的方式強(qiáng)化公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，正如諾禾致源2022年業(yè)績(jī)快報(bào)中所提到的，公司將持續(xù)推動(dòng)降本增效措施，通過優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)和降低要素價(jià)格，提高主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的毛利率。

據(jù)了解，在基因測(cè)序行業(yè)，上游通常為基因檢測(cè)設(shè)備和試劑供應(yīng)商，下游的客戶主要為高校、科研機(jī)構(gòu)、研究型醫(yī)院、生物醫(yī)藥企業(yè)等機(jī)構(gòu)。諾禾致源作為該行業(yè)的中游服務(wù)商毛利率水平是展現(xiàn)效率的有效指標(biāo)，毛利率的管控能力將直接關(guān)系到其經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。

降本方面，李瑞強(qiáng)表示將從下述幾個(gè)方面進(jìn)行優(yōu)化，首先，諾禾致源將持續(xù)推進(jìn)各個(gè)實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化水平的提升，盡量用自動(dòng)化代替人工。其次，要嘗試使用人工智能等新工具輔助結(jié)合提高效率?！拔覀冏龅墓ぷ魇且龌跀?shù)據(jù)分析的解讀，依賴于數(shù)據(jù)庫(kù)，用這些工具對(duì)于構(gòu)建知識(shí)庫(kù)效率有顯著地提高。”

增效方面，李瑞強(qiáng)談到下游需求端的增長(zhǎng)是由兩個(gè)因素的結(jié)合所推動(dòng)，一是整個(gè)市場(chǎng)的增速，另外是行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力所帶來的更快的部分增速。在李瑞強(qiáng)看來更主要的增長(zhǎng)動(dòng)能是來自于第二部分，就是相對(duì)行業(yè)明顯有更快的增速。更多的需求訂單將擴(kuò)大公司的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提升效益攤薄費(fèi)用。

總體上，降本增效的價(jià)值體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是提供領(lǐng)先、全面的產(chǎn)品應(yīng)用解決方案，在產(chǎn)品層面和應(yīng)用層面的創(chuàng)新，給客戶創(chuàng)造了價(jià)值。二是提升效率，如果一個(gè)項(xiàng)目能在公司內(nèi)部流轉(zhuǎn)的時(shí)間更快、周期更短，不僅客戶的感知更好，自身的管理成本也會(huì)更低?！拔覀冋J(rèn)為把測(cè)序變成標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；?，體現(xiàn)出規(guī)模優(yōu)勢(shì)的，是非常重要的轉(zhuǎn)變，這樣就進(jìn)入到一個(gè)規(guī)模越大越有優(yōu)勢(shì)的良性循環(huán)上。隨著我們的組織規(guī)模越來越大，降本增效已經(jīng)變成了從被動(dòng)到主動(dòng)的自然的結(jié)果?！崩钊饛?qiáng)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出。