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研究員｜龍剛 編輯｜曹杰軍

誰能想到銀行股也能差點(diǎn)跌停呢。

【資料圖】

前不久，無錫銀行（600908.SH）迎來了一次大跌。

10月28日晚，無錫銀行發(fā)布2022年三季報(bào)。10月31日開盤后，市場情緒爆發(fā)，當(dāng)日無錫銀行下跌9.21%，臨近跌停。

事實(shí)上，繼續(xù)往前追溯可以看到，自10月18日開始至10月31日，無錫銀行已經(jīng)連續(xù)10個(gè)交易日保持下跌，期間股價(jià)跌幅達(dá)到17.15%，31日無錫銀行以每股4.83元的價(jià)格收盤，無錫銀行上一次來到如此低位還是2020年。

圖片來源：雪球

無錫銀行為何會(huì)在二級(jí)市場中如此慘烈？今年的三季報(bào)，會(huì)是引起雪崩的那片“雪花”嗎？

利潤增速上演“空中飛人”

雖然無錫銀行在三季報(bào)發(fā)布后股價(jià)大跌，但就前三季業(yè)績而言，無錫銀行的表現(xiàn)倒也不算太糟。

根據(jù)披露，2022年前三季度，無錫銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.61億元，較上年同期增長6.62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.43億元，同比增長20.73%。凈利潤增速明顯快于營收增速，盈利能力較為出眾。

那既然前三季度表現(xiàn)尚可，市場為何又做出幾乎跌停的反應(yīng)呢？

針對(duì)10月31日的大跌無錫銀行回應(yīng)媒體稱，無錫銀行經(jīng)營一切正常，股價(jià)下跌可能因?yàn)楣緝衾麧櫾鏊俚陀谕顿Y者預(yù)期，前三季度凈利潤增長超20%，而上半年凈利潤增長超30%，針對(duì)“股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)”后續(xù)會(huì)發(fā)布相關(guān)公告。

盡管前三季度無錫銀行實(shí)現(xiàn)了超過20%的凈利潤增速，但僅以第三季度數(shù)據(jù)而言，無錫銀行在利潤端表現(xiàn)確實(shí)不佳。

今年一季度，無錫銀行實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.44億元，同比增長22.52%;二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.76億元，同比增長36.95%；三季度，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.23億元，同比增長2.61%。

第三季度利潤增長情況明顯出現(xiàn)斷崖式下降，同時(shí)，無錫銀行在第三季度還獲得了4266.6萬元的政府補(bǔ)助，如若扣除該部分非經(jīng)常性損益后，無錫銀行第三季度扣非凈利潤僅有3.91億元，較上年同期下降4.93%。

圖片來源：企業(yè)公告

對(duì)此，無錫銀行發(fā)布公告稱，“本行經(jīng)營管理一切正常，財(cái)務(wù)表現(xiàn)良好，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，內(nèi)部控制運(yùn)行有效，不存在其他應(yīng)披露未披露信息?！?/p>

業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)難追同域

在浙江與江蘇兩省，目前共有13家上市銀行，其中除了一家股份制銀行浙商銀行外，剩下均為城商行與農(nóng)商行。無錫銀行的表現(xiàn)可謂平平。

在營收增速上，今年前三季度增速最快的是江陰銀行達(dá)到21.88%，13家銀行平均增速為12.75%，無錫銀行為6.62%，在13家銀行中排名倒數(shù)第二；歸母凈利潤增長最快的是杭州銀行為31.82%，13家銀行平均增速為22.09%，無錫銀行為20.73%排名第9。

具體來看，在收益端無錫銀行在凈息差【1】與凈利差【2】上均出現(xiàn)下降。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，無錫銀行凈息差為1.73%、凈利差為1.59%，上年同期凈息差為1.84%、凈利差為1.69%，分別下降了0.11個(gè)百分點(diǎn)與0.1個(gè)百分點(diǎn)。

較農(nóng)商行整體水平而言，今年前三季度行業(yè)平均凈息差為2.1%，平均凈利差為1.94%，無錫銀行均落后于行業(yè)平均水平。

較區(qū)域銀行整體水平而言，區(qū)域內(nèi)的13家上市銀行平均凈息差為1.94%，平均凈利差為2.06%，無錫銀行依舊不及平均水平。

利息收入是最為無錫銀行的重要收入來源，無錫銀行利息收入幾乎與去年同期持平僅增加6715萬元，增長0.95%，在區(qū)域銀行中僅高于南京銀行與蘇農(nóng)銀行。

定增爭議不斷

在業(yè)績不及市場預(yù)期的情緒下，投資人們針對(duì)無錫銀行此前定增計(jì)劃的不滿再度被釋放出來。

圖片來源：上證e互動(dòng)

今年7月末，無錫銀行的20億元定增計(jì)劃獲得證監(jiān)會(huì)審核通過，所募資金將全部用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本，然而本次定增計(jì)劃自公布便爭議不斷。

爭議的主要焦點(diǎn)之一便是高額定增的問題。根據(jù)募資公告書，無錫銀行預(yù)計(jì)非公開發(fā)行A股股票不超過3.205億股，募集資金總額不超過20億元。

截止11月15日，無錫銀行股價(jià)為5.11元，今年三季度，無錫銀行每股凈資產(chǎn)為7.67元。目前，無錫銀行當(dāng)前股價(jià)僅為每股凈資產(chǎn)的66.62%。

粗略的以發(fā)行3.205億股募集20億元計(jì)，無錫銀行定增價(jià)格為每股6.24元，為目前無錫銀行股價(jià)的122.11%，按照定價(jià)規(guī)則【3】，無論如何定價(jià)，無錫銀行都將溢價(jià)定增。

由于身處長三角，無錫銀行無疑沾上了區(qū)域快速發(fā)展的光，但各項(xiàng)數(shù)據(jù)不及區(qū)域銀行，也使得無錫銀行的增長多少有些“搭便車”的意味，在未來同業(yè)競爭程度激烈化中，無錫銀行又將何去何從呢？

注釋與參考

【1】凈息差：凈息差=（銀行全部利息收入－銀行全部利息支出）/全部生息資產(chǎn)

【2】凈利差：凈利差=生息率－付息率，反映了銀行在資金交易過程中的價(jià)格行為，體現(xiàn)商業(yè)銀行自身的效率

【3】發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日A股股票交易均價(jià)的80%與發(fā)行前最近一期末經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產(chǎn)值的較高者

【4】《業(yè)績環(huán)比下降致股價(jià)罕見暴跌 : 無錫銀行為何突然風(fēng)向逆轉(zhuǎn)？》，來源：中訪網(wǎng)財(cái)經(jīng)

【5】《無錫銀行持續(xù)“破凈”定增價(jià)高出股價(jià)10% 累計(jì)融資百億核心一級(jí)資本充足率墊底同行》，記者：蔡嘉，來源：長江商報(bào)

【6】《江浙兩地銀行三季度凈利增速領(lǐng)跑，近30天10家上市行獲“增持”以上評(píng)級(jí)「三季報(bào)觀察」》，來源：華夏時(shí)報(bào)

【7】《無錫銀行跌逾9% 公司回應(yīng)：經(jīng)營一切正?！?，記者：黃坤，來源：上海證券報(bào)

【8】《無錫銀行：2022年第三季度報(bào)告》

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