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公開信息顯示，創(chuàng)業(yè)板上市委2022年第74次審議會(huì)議定于2022年10月19日召開，屆時(shí)將審議河北廣電無線傳媒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“無線傳媒”）的首發(fā)申請(qǐng)，保薦人為中信建投證券。

(相關(guān)資料圖)

經(jīng)河北廣播電視臺(tái)授權(quán)，無線傳媒在河北省內(nèi)獨(dú)家開展IPTV內(nèi)容集成運(yùn)營(yíng)服務(wù)等廣電新媒體業(yè)務(wù)，是河北省三網(wǎng)融合內(nèi)容集成播控平臺(tái)唯一運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。

本次發(fā)行前，傳媒集團(tuán)直接持有公司50.16%股權(quán)，為公司控股股東；河北廣播電視臺(tái)通過間接持股控制公司68.18%股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖片來源：招股書

本次IPO募集資金將主要用于河北IPTV集成播控平臺(tái)系統(tǒng)化改造升級(jí)項(xiàng)目、內(nèi)容版權(quán)采購(gòu)項(xiàng)目、智能超媒業(yè)務(wù)云平臺(tái)項(xiàng)目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

1. 客戶分布較為集中

報(bào)告期內(nèi)，無線傳媒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.87億元、6.31億元、6.72億元、3.32億元，歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)分別為3.38億元、3.20億元、3.56億元、1.57億元，存在一定的波動(dòng)。

基本面情況，圖片來源：招股書

報(bào)告期內(nèi)，無線傳媒的綜合毛利率分別為69.10%、61.74%、60.65%、56.71%，存在一定的波動(dòng)，其變動(dòng)受到公司IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)與增值業(yè)務(wù)的收入占比、公司 IPTV增值業(yè)務(wù)與合作方的分成比例、公司與運(yùn)營(yíng)商的議價(jià)能力、用戶使用粘性等多種因素的影響。

具體來看，報(bào)告期內(nèi)，公司IPTV集成播控業(yè)務(wù)收入占總收入比例均超九成，占比整體較高。如果河北廣播電視臺(tái)上述業(yè)務(wù)許可到期后未能續(xù)期或收回對(duì)公司的授權(quán)，將對(duì)公司業(yè)務(wù)的開展產(chǎn)生不利影響。

當(dāng)前，無線傳媒的IPTV集成播控業(yè)務(wù)主要客戶為三大電信運(yùn)營(yíng)商及其下屬企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)三大電信運(yùn)營(yíng)商及其下屬企業(yè)銷售收入占當(dāng)期收入的比例均超九成，客戶分布較為集中。若公司主要客戶因業(yè)務(wù)調(diào)整或其他原因減少對(duì)公司的采購(gòu)或調(diào)整合作條款，使得公司取得的收入減少或投入增加，或?qū)?duì)其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

IPTV 業(yè)務(wù)收入的具體構(gòu)成情況，圖片來源：招股書

同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)收入占IPTV業(yè)務(wù)收入比重分別為78.92%、78.29%、 78.63%、81.67%，IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)收入是公司IPTV業(yè)務(wù)收入的主要來源。針對(duì)IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，公司與電信運(yùn)營(yíng)商主要以當(dāng)月IPTV業(yè)務(wù)用戶數(shù)量為基礎(chǔ)根據(jù)合同約定的結(jié)算單價(jià)進(jìn)行確定。報(bào)告期各期末，公司IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)用戶數(shù)量分別為1484.34萬戶、1505.73萬戶、1547.30萬戶、1543.32萬戶，IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的結(jié)算價(jià)格及 IPTV 基礎(chǔ)業(yè)務(wù)收入整體保持穩(wěn)定。

值得注意的是，根據(jù)廣電總局的相關(guān)政策，省級(jí)IPTV集成播控平臺(tái)僅能在省內(nèi)提供IPTV服務(wù)，不得跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)。在上述政策規(guī)定下，公司IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)僅面向河北省內(nèi)終端客戶，終端客戶數(shù)量的增長(zhǎng)受到河北省內(nèi)人口及家庭規(guī)模增長(zhǎng)的影響；增值業(yè)務(wù)可面向省外進(jìn)行拓展，但尚未形成具有規(guī)模的營(yíng)業(yè)收入。若公司不能在當(dāng)前業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上有效拓展業(yè)務(wù)邊界或增加每用戶平均收入，可能面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

2. 應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)賬面金額較大

報(bào)告期內(nèi)，無線傳媒的研發(fā)費(fèi)用分別為1457.71萬元、1722.26萬元、2695.67萬元、1154.98萬元，最近三年呈逐年上升趨勢(shì)，主要系為充分適應(yīng)市場(chǎng)變化并配合完成“一云多屏”融合發(fā)展戰(zhàn)略，公司增加對(duì)新技術(shù)、新應(yīng)用的研發(fā)投入力度，研發(fā)人員數(shù)量在報(bào)告期內(nèi)逐年增加所致。

其中，2021年內(nèi)，公司持續(xù)加大對(duì)智慧教育平臺(tái)底層技術(shù)、IPTV大數(shù)據(jù)系統(tǒng)、IPTV軟件終端服務(wù)系統(tǒng)等多個(gè)項(xiàng)目的研發(fā)投入。另一方面，為進(jìn)一步提升研發(fā)工作效率，無線傳媒對(duì)公司內(nèi)部組織架構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，擴(kuò)充了由產(chǎn)品規(guī)劃、技術(shù)研發(fā)、數(shù)據(jù)分析、平臺(tái)支撐及創(chuàng)意設(shè)計(jì)等五大模塊構(gòu)成的整體研發(fā)體系，使得2021年末研發(fā)人員數(shù)量增加較多，研發(fā)總?cè)斯こ杀咎岣摺?/p>

公司研發(fā)投入情況，圖片來源：招股書

此外，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)賬面金額較大，2019年末、2020年末、 2021年末及2022年6月末，公司應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)的賬面價(jià)值分別為1.85億元、4.01億元、1.47億元、3.22億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24.24%、30.58%、9.99%、22.23%；報(bào)告期各期末，應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)賬面余額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為33.17%、67.11%、22.94%、102.20%。若客戶經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生不利變化或其他因素影響，導(dǎo)致客戶不能按期回款，可能存在因大額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

3. 結(jié)語

整體來說，為順應(yīng)三網(wǎng)融合、媒體融合、互聯(lián)網(wǎng)+發(fā)展趨勢(shì)，無線傳媒已制定了“打造河北視聽云媒體平臺(tái)，一云多屏融合發(fā)展”的戰(zhàn)略。目前，無線傳媒IPTV正在從IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)收入為主邁向IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)收入與增值業(yè)務(wù)收入并重的全新發(fā)展階段，接下來，它需要繼續(xù)大力發(fā)展IPTV增值業(yè)務(wù)，通過不斷健全和完善基礎(chǔ)內(nèi)容庫(kù)，增強(qiáng)播控平臺(tái)的便捷性，滿足用戶的個(gè)性化需求，推動(dòng)增值業(yè)務(wù)開展。