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今日是9月的最后一天，昨日就國慶長假了，在這里提前祝大家節(jié)日快樂，出入平安！而9月對(duì)于A股的股民來是非常難過的一個(gè)月。因?yàn)?月是持續(xù)震蕩縮量陰跌的時(shí)間，9月上證指數(shù)下跌了-5.55%，而反觀指數(shù)大跌另外一個(gè)細(xì)分板塊，油運(yùn)行業(yè)則在9月是勇創(chuàng)新高。而我們在7月就開始持續(xù)看好的中遠(yuǎn)海能，接力了招商南油的布局。9月中遠(yuǎn)海能大漲28%。這樣的成果是否讓人無比的興奮呢。但很多人是搞清油運(yùn)和海運(yùn)里的區(qū)別是什么，為什么之前的中遠(yuǎn)?？爻掷m(xù)跌跌不休，而他們是持續(xù)新高。所以研究要細(xì)分+深入，才能吃到別人吃不到的肉！

而經(jīng)歷60個(gè)交易的上漲之后，油運(yùn)價(jià)格整體出現(xiàn)了持續(xù)大漲，而最近出現(xiàn)了調(diào)整，那大家最關(guān)心的應(yīng)該是未來還能不能做？要怎么做？有什么事件影響呢？最近為什么下跌？那我們今日就從以上的問題里找一下出來來講一下！

一、最近為什么下跌？

【資料圖】

1、上上星期中東VLCC的市場沖到101、103.5、105的水平，出現(xiàn)了一點(diǎn)回落，西非市場和中東同步，市場都是一批批貨盤出來。

2、租家上中旬的貨做完了，下旬的貨還沒出來，美灣的貨還沒出來，中東中旬有一船貨正好是尾貨，公開市場能看到的就一個(gè)貨，之前有些船比較弱或者期望值太高了前一波沒做。

3、全球因通脹超預(yù)期的加息，造成全球可能出現(xiàn)衰退預(yù)期的上升，如果上升造成未來運(yùn)輸預(yù)期的下跌預(yù)期。

總結(jié)來講就是需求短期出現(xiàn)斷層，而且價(jià)格上漲過快，也造成了需求有一定抑制，加上全球面對(duì)超預(yù)期的加息，造成的衰退預(yù)期的上升！造成了價(jià)格回落，也引發(fā)了股價(jià)的調(diào)整，特別是MR的價(jià)格更是出現(xiàn)了快速高位回落的情況，這個(gè)也是為什么南油反而跌的多。而另外的兩個(gè)寶物反而跌得少的原因。而南油核心重點(diǎn)我們做的時(shí)候就是因?yàn)镸R的上漲推升的這個(gè)邏輯，這個(gè)看過去5月的文章找出來看！

二、未來還能不能做？

1、VLCC全面進(jìn)入旺季和牛市狀態(tài)，最近略微回調(diào)完全在預(yù)期之內(nèi)。VLCC歷史上季節(jié)性需求最旺11-12月，以往每年吃飯行情最多發(fā)生在這段時(shí)間。（VLCC通常旺季在11月到圣誕節(jié)前，12月前3周，往往是吃飯行情。）

2、油輪船運(yùn)行情已經(jīng)在底部摩擦2年多了，現(xiàn)在不論是小油輪還是大油輪，原油還是成品油，價(jià)格都在梯度上升。油輪公司在今年4季度應(yīng)該會(huì)進(jìn)入全面旺季，總體看中長期格局進(jìn)入全面改善狀態(tài)。

3、干散貨四季度趨勢向上肯定是沒有問題的，我們也是看好的，短期是交易全球衰退?，F(xiàn)在看干散貨還是有機(jī)會(huì)盈利超過集裝箱的。

4、歐美對(duì)俄羅斯油氣的制裁將在12月份起效，明年油輪環(huán)保要求落地，這些都是未來的催化劑，類似管道這種問題再出現(xiàn)，會(huì)成為更多的催化劑。（當(dāng)下存在分歧，如果推遲，這個(gè)也是要注意的風(fēng)險(xiǎn)，但是從時(shí)間來看是比旺季時(shí)間更遲，所以我認(rèn)為10月與11月是最安全的。）

5、近期為什么VLCC長得比較多，點(diǎn)數(shù)上升過程中油價(jià)還沒有下跌，和2014年類似，tce很高，評(píng)估值5-6w的時(shí)候大西洋回來的船可以做到10w，脫硫塔10w+，節(jié)能環(huán)保8-9w；今年4Q進(jìn)入全面盈利的牛市狀態(tài)；

6、美國燃油出口的500萬桶和美灣的可能600萬桶，SPR的比那及變化不大，去歐洲的部分，最新的消息來看，歐洲煉油能力受限加上天然氣價(jià)格超貴，對(duì)于煉油能力和成本是進(jìn)一步的擠壓，西北歐 ARA地區(qū)的煉廠，裂解價(jià)差很高，新加坡已經(jīng)跌到非常低了歐洲還是很高，最新消息看歐洲很有可能放棄煉油能力，不進(jìn)口了，正好后面12/5俄油禁運(yùn)，近期還在不斷的買，歐洲可能直接進(jìn)口成品油和煤炭了，氣也要改油，短期來看，SPR減少對(duì)于原油市場，尤其VLCC的影響很小，而且歐洲不進(jìn)口的話反而是正面的邊際。

另外如果歐洲減少進(jìn)口，大西洋甚至是歐洲北海游客回到北海-寧波航線，貨盤增加邊際利好；另外角度，美灣SPR釋放后到低位，1H說過會(huì)補(bǔ)庫，結(jié)構(gòu)里補(bǔ)的是中質(zhì)以上的原油，來源地，西非不怎么進(jìn)口主要還是中東OPEC，當(dāng)年俄羅斯也是進(jìn)口的，還有南美委內(nèi)瑞拉、巴西、圭亞那也可以補(bǔ)充，烏拉爾油和中東差不多，美國的出口和進(jìn)口可能是雙高狀態(tài)持續(xù)；判斷是美灣貨盤數(shù)量會(huì)增加不會(huì)減少；

7、中國一直是VLCC需求的火車頭，全世界有75%是往中國運(yùn)貨的，其中80%經(jīng)過馬六甲海峽的，中國今年需求下跌了200萬桶以上，20大之后還有希望轉(zhuǎn)好的；如果明年5%GDP增速的話大宗需求也會(huì)大幅上升，而運(yùn)力需求也會(huì)上升，帶動(dòng)價(jià)格的上升。

8、未來猜想：VLCC可能在24年至25年發(fā)生的事:因?yàn)檫\(yùn)力減少，需求恢復(fù)，可以看到我們這代人沒有經(jīng)歷過的，04年的緊繃，07/08年的劇烈波動(dòng)，都無法用來參考將來VLCC彈性的上限，可以參考的是1973年石油危機(jī)的時(shí)候，還有07/08年的CAPE，一船油假設(shè)1億usd，運(yùn)費(fèi)可能達(dá)到百分之好幾十，1973年時(shí)一桶油2塊錢，到歐洲要6-7塊，運(yùn)費(fèi)占2/3-3/4。

假設(shè)當(dāng)時(shí)油價(jià)50-60，一船1-1.5億，運(yùn)費(fèi)做到4-5kw，幾十萬美金一天完全可以看得到，極限情況7/80w-100w；可以觀察，淡季MR做到5/6w，歐美4w，LNG現(xiàn)貨去年14-16w，今年50w肯定會(huì)看到，忘記回不回100w+，挪威認(rèn)為會(huì)超過，可以先看LNG和成品油輪的上限，然后再看VLCC；從這里一點(diǎn)看希望下半年VLCC不要起來太早，現(xiàn)在是超預(yù)期的，希望大家不要錯(cuò)過大牛市；

三、要怎么做？

1、位置高嗎？

這個(gè)問題我認(rèn)為用中遠(yuǎn)?？?020年6月2號(hào)到21年7月7號(hào)，1年1個(gè)月時(shí)間大漲1500%告訴你，這個(gè)不算什么。而20年發(fā)生了什么？海運(yùn)爆漲，特別是集裝箱一箱難求的時(shí)間?？梢宰约涸倩仡櫼幌職v史！

2、它們的位置：

從這里來看他們的位置看上去很高，但是實(shí)際整體也就是在4倍以內(nèi)的，相比15倍的空間來看并不算高，人做大事一定要格局，不能只看指數(shù)和現(xiàn)在的位置，一定要有想像空間，不然只看當(dāng)下，未來怎么會(huì)有海闊天空呢？

我今天就不去算個(gè)股的業(yè)績預(yù)測了，搜集總結(jié)宏觀想法，微觀地留著內(nèi)部我們自己討論。而從時(shí)間周期來看12月之前我認(rèn)為是很安全的，而大盤現(xiàn)也是跌了3個(gè)月了，大盤宏觀我認(rèn)為也是安全的。所以未來在雙周期安全的情況下爆發(fā)是很正常的。而什么標(biāo)的怎么做，如果有興趣的可以轉(zhuǎn)發(fā)+點(diǎn)贊！最好打賞推油！可以獲得答案！謝謝！

喜歡的點(diǎn)贊收藏，搜集整體推測資料不容易！另外國慶長假，將不休息持續(xù)跟新有用的資料給大家學(xué)習(xí)和研究！謝謝！