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(資料圖片僅供參考)

根據(jù)交易所安排，帕瓦股份（688184.SH）將于9月17日于上海證券交易所科創(chuàng)板上市。公司本次發(fā)行價(jià)格為51.88元/股，發(fā)行市盈率93.68倍，大幅高于行業(yè)平均參考市盈率29.25倍。

公司主要從事鋰離子電池三元正極材料前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)先進(jìn)的三元前驅(qū)體生產(chǎn)商

招股書顯示，2019年至2021年，公司營業(yè)收入分別實(shí)現(xiàn)53749.41萬元、57901.36萬元和85790.38萬元；凈利潤分別為2026.80萬元、4098.38萬元和8341.53萬元，業(yè)績?cè)鲩L較為穩(wěn)定。

不過，從招股書中可以看出，公司存在客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為 88.93%、96.39%和 89.89%。其中，公司來源于杉杉能源和廈鎢新能的銷售收入占營業(yè)收入的比例為 75.99%、74.35%和 76.09%，主要客戶集中度高。若未來杉杉能源、廈鎢新能因下游客戶需求變更出現(xiàn)技術(shù)路線變更、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、新增或更換供應(yīng)商等情況，降低對(duì)公司的采購需求，將可能對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

另外，報(bào)告期內(nèi)，公司專注于NCM三元前驅(qū)體，尤其是單晶型中高鎳三元前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，對(duì)下游技術(shù)路線變更、市場(chǎng)容量變化等不確定因素所引起的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱。一旦未來單晶型NCM三元前驅(qū)體的市場(chǎng)需求不及預(yù)期，公司的生產(chǎn)經(jīng)營將受到不利影響。