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正文：

今天醫(yī)藥醫(yī)療板塊總算是有所表現(xiàn)了，不枉我每天苦口婆心地分享邏輯，已經到了自我厭惡的程度，因為生活中我是個不喜歡說廢話的人，我相信懂的人恒懂，不懂的人再怎么解釋也白搭。

今天醫(yī)藥醫(yī)療板塊走強的直接誘因有三點：

(資料圖片僅供參考)

第一，種植牙醫(yī)療服務費指導價調整為4500元，好于之前預期的2-3000元；

第二，國常會鼓勵研發(fā)支出，對現(xiàn)行按75%稅前加計扣除研發(fā)費用的，統(tǒng)一提高到100%，鼓勵改造和更新設備；對企業(yè)出資科研機構等基礎研究支出，稅前全額扣除。利好研發(fā)投入占比較高的醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)；

第三，XBI指數(shù)連續(xù)兩天走強，反彈超7%，明顯強于指數(shù)表現(xiàn)。

這三點每一條都值得展開說說。

首先，種植牙服務費除了指導價好于預期，還給出了自主定價的調整范圍，具體規(guī)則如下：

對于經濟發(fā)達、人力成本高、口腔種植技術領先的地區(qū)允許價格向上浮動不超過20%。針對國家口腔醫(yī)學中心、口腔種植專業(yè)列入國家臨床重點專科的醫(yī)療機構與口腔種植成功率高、公開服務質量信息、承諾接受監(jiān)督和檢查的醫(yī)療機構可以分別上浮10%。

對于通策來說，具體利好體現(xiàn)在：

1）服務費調降幅度好于預期，這個服務價格是可以讓患者、醫(yī)生以及醫(yī)療機構三方均獲利的價格，集采的實質性意義達到了，將對滲透率的提升有實質性的幫助；

2）其次給出了價格浮動范圍，有利于通策這類實力較強的民營醫(yī)療機構提供差異化服務，保證之前的高端客戶不受太大影響；

3）對于種植牙行業(yè)的價格規(guī)范，有利于整頓大量不規(guī)范的牙科診所，防止暴利，一方面有利于客源回流到通策這類規(guī)范經營診所，另外也有利于規(guī)范醫(yī)療機構留住專業(yè)人才，利好行業(yè)龍頭。

所以，從這次集采，我們看到醫(yī)保局的態(tài)度明顯轉向，考量維度也更加多元、合理，集采不再是洪水猛獸，這對于整個醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)來說意義重大。

其實，今年一直以來，創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械方面的政策都是在持續(xù)放松，且給予了相關的支持、鼓勵，政策底已經非常明顯了，反映到業(yè)績上只是時間問題。

其次，對于研發(fā)費用的稅前100%扣除，繼續(xù)體現(xiàn)出國家在創(chuàng)新領域的支持，這和我們“健全關鍵核心技術攻關新型舉國體制”政策方向一脈相承，昨天我們的文章也解釋了為什么我們現(xiàn)在要講硬科技，而不是繼續(xù)鼓勵內卷。

所以，下一個階段，市場的主旋律將是科技型企業(yè)，但是研發(fā)，尤其是硬科技研發(fā)是具有較高不確定性的，如果在高研發(fā)投入中的企業(yè)挖掘到確定性，這是我們作為投資人應該去著重思考的，關于這方面的內容，我在圈里有不少分享，感興趣的朋友可以加入解鎖。

最后，XBI指數(shù)，這兩天反彈強勁，大幅強于美股指數(shù)，但是我們看8月份全球生物醫(yī)藥融資水平并沒有大幅增長，9月份到目前也有一個70億的大單，是什么原因導致XBI的走強呢？

我的思考其實主要還是基于需求端的確定性，這個邏輯我之前說了很多次，現(xiàn)在全球經濟都面臨著巨大的不確定性，st預期正在增加，需求端整體將呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，那么，什么行業(yè)的需求端是相對穩(wěn)定的呢？

生物醫(yī)藥是一個比較確定的答案，需求端如果能夠穩(wěn)定，那么融資端就不會缺錢，資金都會往這個方向集中。

拿我自己的重倉創(chuàng)新藥來看，目前集采影響已經結束了，新納入集采的產品還會提供新增量，且創(chuàng)新藥仍在放量階段，后續(xù)也進入了出藥大周期，現(xiàn)在出臺的相關生物醫(yī)藥鼓勵政策，公司也能充分享受，業(yè)績也呈現(xiàn)持續(xù)上行的表現(xiàn)，整個邏輯已經是非常順暢的，最近市場表現(xiàn)也要明顯強于大盤，今天也是放量大漲，讓我回了一口老血，前段時間被老巴減持比亞迪打的滿地找牙。

另外，今天8月份CPI、PPI數(shù)據(jù)都公布了，環(huán)比雙雙回落，這是一個比較好的現(xiàn)象，通脹回落一方面是有利于經濟基本面，一方面是有利于貨幣政策正常推進。

現(xiàn)在大盤的話還是要看到經濟數(shù)據(jù)的好轉，目前我們看到政策面在加碼，但是最核心的問題目前還沒有明確改觀，所以我們目前還是靜等大會召開。

好了，今天就說這么多，有問題留言吧！記得點“在看”，下課！

以下為市場評估表：