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睿郡資產(chǎn)公告稱，公司管理合伙人、首席研究官董承非將運(yùn)用不少于4000萬(wàn)元個(gè)人資金，認(rèn)購(gòu)即將于2022年5月9日開始募集的?？こ蟹窍盗挟a(chǎn)品。

先簡(jiǎn)單介紹下睿郡資產(chǎn)和董承非，然后再聊事件背后隱含的。

董承非是03年畢業(yè)后就加入興全基金，07年2月開始正式管理公募產(chǎn)品，直到今年從興全離職，去了私募。去的這個(gè)公司就是睿郡資產(chǎn)，跟興全在同一棟樓，而且?？べY產(chǎn)的董事長(zhǎng)杜昌勇、副總經(jīng)理王曉明均是原興全基金的基金經(jīng)理。

看來(lái)董承非這人比較穩(wěn)定，如果?？げ皇恰袄吓d全”，我估計(jì)還不會(huì)去。在這個(gè)市場(chǎng)上，能有15年管理經(jīng)歷的公募基金經(jīng)理且做到600億規(guī)模，是屈指可數(shù)的。其代表產(chǎn)品興全趨勢(shì)基金，自其13年10月管理至離職，年化回報(bào)近20%。

基金經(jīng)理以及基金公司的自購(gòu)一般都是發(fā)生在市場(chǎng)行情不好的時(shí)候，算是一種承諾，同進(jìn)同退。而且基金現(xiàn)在真的很難發(fā)，今年是基金的潰敗之年，一大批明星經(jīng)理翻車，蘭蘭、坤坤、蔡經(jīng)理...業(yè)績(jī)是一個(gè)比一個(gè)慘！年內(nèi)最大回撤幾乎腰斬。

所以你要是不跟著押點(diǎn)，給點(diǎn)信心，不少都會(huì)發(fā)行失敗。比如于4月29日成立的華泰紫金中證醫(yī)藥50指數(shù)型基金，5天內(nèi)募集了1573萬(wàn)元，其中華泰資管自購(gòu)1500萬(wàn)元。還有中歐中短債基金，募集1029萬(wàn)元，其中中歐基金自購(gòu)1000萬(wàn)。

像董承非4000萬(wàn)自購(gòu)，應(yīng)該是當(dāng)前個(gè)人自購(gòu)規(guī)模最大的，一下子就把自購(gòu)的門檻給抬高了，以后誰(shuí)再發(fā)自購(gòu)個(gè)200萬(wàn)，估計(jì)都不好意思拿出來(lái)說(shuō)。而且砸4000萬(wàn)，被各大媒體報(bào)道下，也是最好的曝光和營(yíng)銷手段。

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就市場(chǎng)來(lái)看，上周就兩個(gè)交易日，開門紅一天，隨后被外圍市場(chǎng)拖累。但我認(rèn)為這里更多是洗盤走勢(shì)，畢竟從底部2863點(diǎn)上來(lái)，四個(gè)交易日也漲了200多點(diǎn)，存在不少短期獲利盤，所以洗一洗不見得壞事。

我對(duì)現(xiàn)在行情的判斷是：

第一，以目前動(dòng)態(tài)清零防疫方針以及上海逐步可控的背景下，市場(chǎng)最悲觀的時(shí)刻已經(jīng)過去，2863點(diǎn)是本輪市場(chǎng)底，3000點(diǎn)反復(fù)折返的越多，反彈窗口來(lái)的越快。

第二，我傾向5月是筑底月，那么市場(chǎng)是以輪動(dòng)方式完成，還是有持續(xù)性熱點(diǎn)，本月才過兩個(gè)交易日，暫時(shí)還不好下定論，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)會(huì)給出答案。暫定方向我也說(shuō)過，業(yè)績(jī)績(jī)優(yōu)股的錯(cuò)殺修復(fù)+穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力方向。

短期不悲觀，中長(zhǎng)期角度更不用悲觀。下圖是滬深300指數(shù)上市以來(lái)的動(dòng)態(tài)估值變化圖，看圖中圈的，基本每波估值回撤后，隨后都是一段比較舒坦的上升。【現(xiàn)在滬深300里金融、地產(chǎn)占比不超25%，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技占比接近50%】 

2005年至今，滬深300的收益率為290%，年化收益率為8.2%。這個(gè)8.2%可以定義為滬深300的長(zhǎng)期合理收益率，這和上市公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)非常吻合。而近5年，滬深300的年化收益率僅為3%，近3年為0。

這說(shuō)明滬深300這波回撤過大，以至于近年收益率遠(yuǎn)低于合理值，側(cè)面證明A股估值很低了。