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(資料圖片)

近日，《北京商報》刊發(fā)文章《周杰倫能緩解蕉下的“焦慮”嗎》指出，從單一的防曬品牌轉(zhuǎn)向輕量化戶外品牌，從精準定位年輕女性用戶群體到渴望打開大眾市場，這背后多少能反映出蕉下的焦慮。

文章稱，根據(jù)招股書信息，2019-2021年，蕉下的收入分別為3.85億元、7.94億元和24.07億元，復合年增長率為150.1%。但從凈利潤來看，蕉下已經(jīng)虧損三年。2019-2021年，蕉下凈利潤分別為-2320.7萬元、-7.7萬元、-54.73億元。不過在招股書中，蕉下將這種虧損歸結(jié)于國際財務(wù)報告準則和非國際財務(wù)報告準則不同計算方式導致的。

同時，招股書顯示，蕉下的毛利率并不低，甚至可以用高來形容，畢竟超百元的防曬傘在行業(yè)內(nèi)也是數(shù)一數(shù)二的高端貨，超50%的毛利率更是行業(yè)內(nèi)大多企業(yè)難以企及的。而根據(jù)蕉下披露的2019年、2020年及2021年凈利率分別為5.1%、5.0%及5.6%，如此這般，蕉下的錢花在了哪里成為公眾關(guān)注的焦點之一。

答案從招股說明書中或許能夠?qū)さ弥虢z馬跡。招股書顯示，2019-2021年，蕉下的銷售費用分別為1.25億元、3.23億元、11.04億元，復合增長率高達近200%。2022年上半年，蕉下銷售費用已經(jīng)達到7.3億元。在營銷層面，蕉下從來都是舍得的。2021年，蕉下與超過600個KOL合作，共帶來45億瀏覽量，其中超過199個KOL擁有超百萬關(guān)注者。

與大手筆的銷售費用相比，蕉下的研發(fā)投入則顯得捉襟見肘。2019-2022年上半年，蕉下的研發(fā)費用分別為1990萬元、3590萬元、7160萬元、6320萬元，營收占比從2019年的5.3%下降至2022年上半年的3%。

而有意思的是，“黑膠防曬”“運用隔熱L.R.C涂層”“黑科技”一度成為蕉下常用的宣傳詞，防曬黑科技更是蕉下防曬產(chǎn)品的標配。隨著研發(fā)和營銷投入的公開，對于蕉下重營銷輕研發(fā)的質(zhì)疑聲也此起彼伏，蕉下的研發(fā)投入真的撐得起黑科技嗎？

在業(yè)內(nèi)人士看來，蕉下更多的是線上流量營銷，憑借明星、廣告加持獲得較大的銷量。但從長遠來看，蕉下的低迷已經(jīng)顯現(xiàn)出來，如果想要進一步發(fā)展，研發(fā)的投入必不可少，尤其是布局輕量化戶外產(chǎn)品。