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近日，節(jié)卡機(jī)器人股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“節(jié)卡股份”）披露了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說(shuō)明書（申報(bào)稿），保薦人為國(guó)泰君安證券。

節(jié)卡股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為協(xié)作機(jī)器人整機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并從事包括集成設(shè)備及自動(dòng)化產(chǎn)線在內(nèi)的機(jī)器人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。

根據(jù)招股書，2021年度，公司協(xié)作機(jī)器人整機(jī)銷量2267臺(tái)，根據(jù)IFR統(tǒng)計(jì)的全球銷量數(shù)據(jù)3.9萬(wàn)臺(tái)，發(fā)行人的全球市場(chǎng)占有率約為6%，屬于業(yè)內(nèi)第一梯隊(duì)企業(yè)。

(資料圖片僅供參考)

截至招股說(shuō)明書簽署日，李明洋直接及間接持有公司14.87%的股份。李明洋通過(guò)直接持有股份及一致行動(dòng)關(guān)系間接控制表決權(quán)，合計(jì)控制公司41.63%的表決權(quán)，并擔(dān)任公司的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理，對(duì)公司的股東大會(huì)和董事會(huì)決議以及重大經(jīng)營(yíng)決策事項(xiàng)具有重大影響，為公司的實(shí)際控制人。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖片來(lái)源：招股書

本次IPO擬募資7.5億元，主要用于年產(chǎn)5萬(wàn)套智能機(jī)器人項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募資使用情況，圖片來(lái)源：招股書

部分原材料供應(yīng)商較為集中

報(bào)告期內(nèi)，節(jié)卡股份的營(yíng)業(yè)收入分別為4827.86萬(wàn)元、1.76億元、2.81億元，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-2612.91萬(wàn)元、-1846.38萬(wàn)元、4.40萬(wàn)元。截至2022年12月31日，公司合并報(bào)表口徑未分配利潤(rùn)為-3571.47萬(wàn)元，公司仍存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。

基本面情況，圖片來(lái)源：招股書

值得注意的是，為建立健全對(duì)員工的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)員工積極性，公司于 2022年11月實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)。本次股權(quán)激勵(lì)將產(chǎn)生股份支付費(fèi)用總額1.77億元，公司根據(jù)員工五年服務(wù)期，在歸屬期內(nèi)分?jǐn)傆?jì)入當(dāng)期損益，進(jìn)而或?qū)疚磥?lái)凈利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及分產(chǎn)品占比情況，圖片來(lái)源：招股書

報(bào)告期各期，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為50.27%、49.28%、50.20%。公司兩部分主營(yíng)業(yè)務(wù)中，協(xié)作機(jī)器人整機(jī)業(yè)務(wù)毛利率分別為52.49%、57.32%、56.72%，該業(yè)務(wù)毛利率主要受下游市場(chǎng)需求及競(jìng)爭(zhēng)格局、原材料采購(gòu)成本及技術(shù)先進(jìn)性水平等多種因素影響。

公司與同行業(yè)可比公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率對(duì)比情況，圖片來(lái)源：招股書

同時(shí)，節(jié)卡股份的機(jī)器人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入的毛利率分別為39.35%、14.43%、26.49%，呈現(xiàn)較大波動(dòng)，該類業(yè)務(wù)存在顯著的定制化特征，受項(xiàng)目實(shí)施周期、實(shí)施難度、原材料價(jià)格波動(dòng)、客戶需求變化、是否首臺(tái)套等因素影響。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率變動(dòng)情況，圖片來(lái)源：招股書

報(bào)告期各期，節(jié)卡股份向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)金額占同期采購(gòu)總額的比例分別為 51.25%、39.54%、49.14%，主要原材料中的諧波減速器及PCBA的供應(yīng)商較為集中。其中，諧波減速器主要供應(yīng)商為綠的諧波，其在業(yè)內(nèi)具有較高的市場(chǎng)占有率；PCBA主要供應(yīng)商為上海巨傳，其根據(jù)公司提供的設(shè)計(jì)圖紙及物料清單，按照公司的工藝規(guī)范要求進(jìn)行加工生產(chǎn)。因此，受上游行業(yè)集中度、技術(shù)保密及供應(yīng)穩(wěn)定等因素影響，公司對(duì)部分原材料的采購(gòu)較為集中。

公司生產(chǎn)所需的主要原材料包括諧波減速器、電機(jī)轉(zhuǎn)定子等機(jī)械標(biāo)準(zhǔn)零部件，PCBA、工控機(jī)、開關(guān)電源、IC等電子電氣類元器件等。報(bào)告期各期，公司直接材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重均超八成，占比較高。上述原材料價(jià)格的變動(dòng)將直接影響公司產(chǎn)品成本。2021年以來(lái)，芯片、PCBA等電子元器件價(jià)格上漲，交期延長(zhǎng)。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)

報(bào)告期各期，節(jié)卡股份的境外收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為3.80%、8.19%、11.83%，境外業(yè)務(wù)收入規(guī)模及占比逐步提升。公司產(chǎn)品已銷往歐洲、亞洲、美洲等諸多國(guó)家或地區(qū)，且公司已于中國(guó)香港、德國(guó)設(shè)立子公司，未來(lái)將持續(xù)開拓海外市場(chǎng)。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分地區(qū)的構(gòu)成情況，圖片來(lái)源：招股書

眾所周知，協(xié)作機(jī)器人是涉及機(jī)械學(xué)、材料學(xué)、運(yùn)動(dòng)學(xué)、動(dòng)力學(xué)、電子電氣、軟件工程等多學(xué)科的復(fù)雜系統(tǒng)，新產(chǎn)品研發(fā)的難度較大。隨著未來(lái)人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展與成熟，以及下游應(yīng)用行業(yè)對(duì)人機(jī)協(xié)作、人機(jī)共融提出更高的要求。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用逐年上升，分別為1801.49萬(wàn)元、2685.20萬(wàn)元、4750.92萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為37.31%、15.27%、16.92%。

公司研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入情況，圖片來(lái)源：招股書

2020年、2021年及2022年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~呈持續(xù)凈流出狀態(tài)，主要原因?yàn)楣局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)正處于快速發(fā)展的階段，市場(chǎng)及客戶在持續(xù)培育、產(chǎn)品與技術(shù)在不斷優(yōu)化。公司需要投入較多的銷售費(fèi)用以進(jìn)行市場(chǎng)開拓，并不斷加大研發(fā)投入 以進(jìn)行新產(chǎn)品的開發(fā)以及新技術(shù)的迭代。

公司的現(xiàn)金流量簡(jiǎn)要情況，圖片來(lái)源：招股書

結(jié)語(yǔ)

目前來(lái)說(shuō)，節(jié)卡股份繼續(xù)加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品性能，完善產(chǎn)品體系，擴(kuò)充生產(chǎn)能力，進(jìn)一步鞏固公司產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。而在市場(chǎng)開拓方面，公司需要重點(diǎn)開拓汽車零部件、3C電子、精密加工等行業(yè)，以大客戶為切入點(diǎn)，不斷復(fù)制和開拓工業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景；此外，公司也要著力開拓以國(guó)內(nèi)、日本及東南亞、歐洲為核心的三大市場(chǎng)，持續(xù)提高市場(chǎng)占有率。