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公開信息顯示，近日蘇州高泰電子技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“高泰電子”）更新了首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿），擬沖擊滬主板，保薦人為國金證券。

(資料圖片)

高泰電子是一家以功能性新材料為核心，研發(fā)、制造及銷售復(fù)合功能性材料、復(fù)合功能性器件及電子級追溯產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為客戶提供功能性材料從設(shè)計合成、功能性測試、精密涂布、精密模切、印刷涂層處理到客戶自動化應(yīng)用設(shè)計等全流程解決方案。

截至招股說明書簽署日，公司的實(shí)際控制人為葉健、汪義方夫婦，控股股東為葉健、汪義方所 100%持股的永成網(wǎng)絡(luò)，員工持股平臺海威斯特、高合惠仁均系實(shí)際控制人的一致行動人。葉健、汪義方合計直接持有公司32.0579%的股權(quán)，通過永成網(wǎng)絡(luò)間接持有公司57.7967%的股權(quán)，通過海威斯特控制公司4.2797%的股權(quán)，通過高合惠仁控制公司2.2053%的股權(quán)，合計控制公司96.3396%的股權(quán)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖片來源：招股書

本次IPO擬募集的資金主要用于功能性新材料生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、功能性器件建設(shè)項(xiàng)目、功能性復(fù)合材料及器件產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

主要終端應(yīng)用品牌較為集中

報告期內(nèi)，高泰電子實(shí)現(xiàn)營收分別為1.75億元、2.33億元、3.60億元、2.30億元，凈利潤分別為8673.53萬元、1.09億元、1.76億元、1.29億元；綜合毛利率分別為73.18%、73.20%、72.84%、73.87%。

基本面情況，圖片來源：招股書

公司按產(chǎn)品類別劃分主營業(yè)務(wù)收入情況，圖片來源：招股書

高泰電子的產(chǎn)品應(yīng)用的終端品牌主要包括戴爾、蘋果、聯(lián)想，應(yīng)用終端主要為筆記本電腦、iPad、手機(jī)、可穿戴設(shè)備等。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品應(yīng)用于戴爾、蘋果、聯(lián)想終端品牌的收入分別占同期主營業(yè)務(wù)收入的79.74%、82.11%、84.02%、86.63%，占比較高。

未來如果戴爾、蘋果、聯(lián)想的采購政策發(fā)生變化而公司不能相應(yīng)調(diào)整適應(yīng)，或者終端品牌商對技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)作出調(diào)整而公司不能及時跟進(jìn)，將對公司獲取相應(yīng)終端品牌的訂單造成不利影響，進(jìn)而對其經(jīng)營業(yè)績造成一定的沖擊。

公司按終端廠商品牌劃分的主營業(yè)務(wù)收入，圖片來源：招股書

報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、5G 通信、半導(dǎo)體封裝、新能源應(yīng)用（汽車、光伏）等行業(yè)或領(lǐng)域，其中，電腦、手機(jī)等消費(fèi)電子占比最高。

眾所周知，下游行業(yè)技術(shù)革新相對頻繁、產(chǎn)品更新?lián)Q代較快，公司需要具備較強(qiáng)的產(chǎn)品開發(fā)能力以快速響應(yīng)下游市場的需求。這意味著，高泰電子的研發(fā)能力和配套生產(chǎn)能力需要滿足下游行業(yè)技術(shù)迭代和創(chuàng)新需求。報告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為1077.65萬元、1414.45萬元、2274.73萬元、1315.80萬元，還有進(jìn)一步提升的空間。

公司的研發(fā)支出情況，圖片來源：招股書

此外，隨著國內(nèi)人力成本的上升，近年來一些終端品牌的生產(chǎn)加工基地開始從境內(nèi)搬遷到東南亞等國家，隨之而來運(yùn)輸成本將增加，未來公司擬隨同在境外設(shè)立生產(chǎn)加工基地，相應(yīng)的境外資產(chǎn)增加，企業(yè)管理、成本管控等要求提升。如果高泰電子的管理能力無法匹配，客戶的需求不能及時響應(yīng)，終端品牌商的外遷導(dǎo)致全球產(chǎn)業(yè)鏈格局出現(xiàn)重大變動，可能會對部分終端客戶的業(yè)績造成負(fù)面影響，進(jìn)而不利于公司業(yè)績增長。

外銷收入存風(fēng)險

事實(shí)上，高泰電子以境內(nèi)銷售為主，報告期內(nèi)，公司境內(nèi)銷售占同期主營業(yè)務(wù)收入均超六成。其中，華東、華南地區(qū)為中國消費(fèi)電子、新能源汽車、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)聚集地，公司主要客戶光寶集團(tuán)、群光集團(tuán)、嘉聯(lián)益集團(tuán)、寶德集團(tuán)、臻鼎集團(tuán)、富士康集團(tuán)等均在華東、華南地區(qū)有生產(chǎn)基地。 報告期內(nèi)，華東、華南地區(qū)銷售占比合計分別為61.51%、60.71%、58.42%、64.01%，為公司的主要銷售地區(qū)。

公司主營業(yè)務(wù)收入按銷售地區(qū)劃分，圖片來源：招股書

同時，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)中外銷收入占比分別為30.23%、33.87%、36.76%、33.08%，全球經(jīng)濟(jì)波動、貿(mào)易摩擦可能給其經(jīng)營業(yè)績造成消極影響。

例如，受全球政治、經(jīng)濟(jì)等綜合影響，美元兌人民幣匯率存在一定波動。報告期內(nèi)，公司匯兌損益分別為-83.87萬元（負(fù)數(shù)為收益）、912.71萬元、418.12萬元、-1348.91萬元（負(fù)數(shù)為收益）。

而隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款呈上升趨勢。報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為7070.86萬元、1.02億元、1.30億元、1.27億元，分別占當(dāng)期末資產(chǎn)總額的25.83%、26.80%、21.62%、17.51%，占用了公司較多的流動資金。若公司客戶財務(wù)狀況、經(jīng)營情況發(fā)生重大不利變化，公司或?qū)⒚媾R應(yīng)收賬款不能及時或足額收回的風(fēng)險。

結(jié)語

在今后的發(fā)展中，高泰電子需要緊跟終端產(chǎn)品快速迭代的發(fā)展趨勢，繼續(xù)加大復(fù)合功能性材料核心技術(shù)的研發(fā)，增強(qiáng)技術(shù)研發(fā)實(shí)力，提高公司核心競爭水平。未來兩年公司將進(jìn)一步擴(kuò)大自身產(chǎn)品的應(yīng)用場景，不斷拓展應(yīng)用于消費(fèi)電子、5G 通訊、IC 半導(dǎo)體及新能源（汽車、光伏）等領(lǐng)域，進(jìn)而保持企業(yè)核心競爭力和在細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)先地位。