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公開信息顯示，近日上海恒業(yè)微晶材料科技股份有限公司（以下簡稱“恒業(yè)微晶”）披露了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書(申報稿)，保薦人為民生證券。

恒業(yè)微晶主要從事分子篩相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括分子篩原粉、分子篩活化粉及成型分子篩。

(資料圖片僅供參考)

截至招股說明書簽署日，恒分投資持有公司3,672.30萬股股份，持股比例為58.01%，為發(fā)行人的控股股東。公司實際控制人為戴聯(lián)平，直接持有并控制公司8.69%的股份及表決權(quán)，通過恒分投資、青溪磐石、億堃投資間接持有公司60.65%的股份并控制公司65.12%的表決權(quán)，戴聯(lián)平合計持有公司69.34%的股份并控制公司73.81%的表決權(quán)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖片來源：招股書

本次IPO擬募集的資金主要用于恒業(yè)新型分子篩項目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

綜合毛利率存波動

報告期內(nèi)，恒業(yè)微晶實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.98億元、2.22億元、4.31億元、1.92億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4008.36萬元、2249.39萬元、8198.98萬元、3643.84萬元，存在一定的波動。

基本面情況，圖片來源：招股書

具體來看，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入主要為分子篩相關(guān)產(chǎn)品，占比85-90%左右， 活性氧化鋁及其他吸附劑占比為10-15%左右。

公司的主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類別構(gòu)成，圖片來源：招股書

報告期內(nèi)，恒業(yè)微晶的綜合毛利率分別為27.51%、24.98%、32.01%、33.02%，公 司毛利率有所波動，尤其鋰分子篩毛利率的波動對公司整體毛利率有一定影響。毛利率的變動主要受到各類產(chǎn)品的銷售價格變化、產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變動、原材料價格上漲、市場供需關(guān)系等因素的影響。

事實上，公司原材料包括原粉、鋰源（碳酸鋰、氫氧化鋰）、基礎(chǔ)化學(xué)原料（氫氧化 鈉、硅酸鈉、氫氧化鋁等）、粘結(jié)劑（棒土）等。報告期各期內(nèi)，直接材料占公司主營業(yè)務(wù)成本的比例均超七成。

2021年度起，公司原粉、鋰源、基礎(chǔ)化學(xué)原料等原材料采購單價均呈現(xiàn)上漲的趨勢。2021年下半年至今，公司鋰分子篩的主要原材料鋰源，因上游產(chǎn)能受限、新能源電動汽車行業(yè)快速發(fā)展、地緣政治等因影響素，市場價格面臨著大幅的上漲。如果公司無法及時和客戶動態(tài)調(diào)整相應(yīng)產(chǎn)品銷售價格，上述鋰源等原材料市場價格的大幅度上漲，公司鋰分子篩的毛利率會出現(xiàn)較大幅度下降，進而影響其盈利水平。

境外銷售存風(fēng)險

值得注意的是，恒業(yè)微晶的境外銷售規(guī)模較大，產(chǎn)品銷售至亞洲、北美洲、歐洲等多個海外地區(qū)。 報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)境外主營業(yè)務(wù)收入的占比分別為28.25%、42.08%、22.88%、39.90%。 如果境外市場出現(xiàn)波動，或若公司銷往的國家和地區(qū)未來采取貿(mào)易保護政策，例如采取增加關(guān)稅或者限制本國企業(yè)采購本公司產(chǎn)品的措施，且公司未能及時調(diào)整海外經(jīng)營策略，可能會對其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

主營業(yè)務(wù)收入按地區(qū)構(gòu)成，圖片來源：招股書

同時，由于公司主營業(yè)務(wù)外銷收入較多，相應(yīng)的匯兌凈損失分別為-107.66萬元、301.04萬元、133.47萬元、-274.65萬元。由于匯率的波動具有不確定性， 存在可能因匯率波動導(dǎo)致出現(xiàn)匯兌損失的風(fēng)險。

報告期各期末，恒業(yè)微晶的應(yīng)收賬款賬面余額分別為7423.75萬元、5565.21萬元、 5497.01萬元、9932.79萬元，2019年末至2021年末呈現(xiàn)逐年遞減趨勢；公司一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額占比分別為85.30%、76.17%、80.37%、95.94%。如果未來發(fā)生重大不利影響因素或突發(fā)事件，不排除可能發(fā)生因應(yīng)收賬款不能及時收回而形成壞賬的風(fēng)險，從而對公司的資金使用效率及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負面影響。

要知道，公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋工業(yè)制氧（深冷空分、變壓吸附）、醫(yī)用制氧、能源 化工、石油化工、食品及醫(yī)藥包材、制冷等眾多下游領(lǐng)域，隨著下游行業(yè)的不斷發(fā)展，公司需要不斷進行技術(shù)和工藝的優(yōu)化、改進和創(chuàng)新，產(chǎn)品的升級迭代，以及新產(chǎn)品、新應(yīng)用領(lǐng)域的開發(fā)拓展，以滿足客戶對產(chǎn)品質(zhì)量、性能、性價比、適用領(lǐng)域等提出的更高要求。報告期內(nèi)，恒業(yè)微晶的研發(fā)費用分別為1253.07萬元、1166.50萬元、1668.73萬元、505.69萬元，研發(fā)費用率整體低于可比公司的均值。

同行業(yè)上市公司研發(fā)費用率對比，圖片來源：招股書

結(jié)語

目前來說，恒業(yè)微晶需要積極通過產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新迭代，緊密跟蹤全球前沿技術(shù)和行業(yè)中長期重大產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新機遇， 以形成分子篩中高端產(chǎn)品的進口替代為目標(biāo)，力爭主要產(chǎn)品的性能穩(wěn)定性、質(zhì)量可靠性保持國際先進水平。同時，公司也應(yīng)利用自身研發(fā)優(yōu)勢和市場拓展能力，抓住國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級所帶來的消費升級帶來的新增需求，持續(xù)開拓新興市場。