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當(dāng)前保險(xiǎn)板塊估值仍處于歷史低位，一場(chǎng)“自救”的大幕已拉開。

今年以來(lái)，保險(xiǎn)板塊股價(jià)表現(xiàn)欠佳。截至6月13日收盤，該板塊整體跌幅已達(dá)13.79%，部分險(xiǎn)企回撤幅度超20%。

繼5月下旬對(duì)公司股票進(jìn)行增持之后，中國(guó)太保董事長(zhǎng)近日又出手了。信息顯示，太保董事長(zhǎng)孔慶偉于6月8日在港股市場(chǎng)買入2.18萬(wàn)股太保H股，耗資約41.16萬(wàn)港元。此前，孔慶偉已于5月下旬在A股市場(chǎng)兩度買入公司股份。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初以來(lái)，中國(guó)太保A+H股已獲高管增持合計(jì)28.79萬(wàn)股。

那么，為何多家上市險(xiǎn)企“護(hù)盤”?釋放什么信號(hào)?保險(xiǎn)股后市怎么走?

多家上市險(xiǎn)企出手護(hù)盤

太保高管增持是上市險(xiǎn)企出手護(hù)盤的一個(gè)縮影。

日前，不少上市險(xiǎn)企展開“自救”行動(dòng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月以來(lái)，為傳遞市場(chǎng)信心，中國(guó)平安、中國(guó)太保、友邦保險(xiǎn)等險(xiǎn)企進(jìn)行了密集的股票回購(gòu)、高管增持股票、分紅等行動(dòng)。業(yè)內(nèi)專家表示，上市險(xiǎn)企、高管增持或者回購(gòu)，向市場(chǎng)釋放出積極信號(hào)，是在表示對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展前景的看好以及對(duì)公司的認(rèn)可。

股票回購(gòu)也是上市險(xiǎn)企提振市場(chǎng)信心的重要舉措。早在2021年8月26日，中國(guó)平安董事會(huì)議就審議通過(guò)《關(guān)于審議回購(gòu)公司股份的議案》，擬使用不低于人民幣50億元且不超過(guò)人民幣100億元(均包含本數(shù))的自有資金，以不超過(guò)人民幣82.56元/股的回購(gòu)價(jià)格回購(gòu)A股股份。

6月10日，中國(guó)平安發(fā)布2021年年度分紅派息實(shí)施公告稱，擬向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利每股1.50元。在計(jì)劃分紅前，中國(guó)平安已經(jīng)進(jìn)行了多次股票回購(gòu)，據(jù)中國(guó)平安此前公告，截至2022年5月31日，該公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)A股股份約1.03億股，占其總股本的比例為0.56%，已支付的資金總額合計(jì)50億元(不含交易費(fèi)用)。

中國(guó)平安表示，本次回購(gòu)股份將全部用于公司員工持股計(jì)劃，包括但不限于該公司股東大會(huì)已審議通過(guò)的長(zhǎng)期服務(wù)計(jì)劃。

截至今年5月23日，友邦保險(xiǎn)已累計(jì)回購(gòu)港股7974.96萬(wàn)股，回購(gòu)金額總計(jì)約60億港元。

在港股上市的友邦保險(xiǎn)也在頻頻回購(gòu)股票。今年3月，友邦保險(xiǎn)公布了100億美元回購(gòu)計(jì)劃，該公司計(jì)劃在未來(lái)三年通過(guò)公開市場(chǎng)回購(gòu)公司普通股向公司股東返還高達(dá)100億美元的資本。今年以來(lái)，友邦保險(xiǎn)共實(shí)施回購(gòu)超50次。

傳遞什么信號(hào)

保險(xiǎn)公司頻頻回購(gòu)和高管集中增持公司股票的背后，是去年以來(lái)保險(xiǎn)股整體表現(xiàn)低迷。數(shù)據(jù)顯示，太保A股股價(jià)今年以來(lái)下跌21.50%，6月13日收盤價(jià)為21.29元。

前不久的太保2021年股東大會(huì)上，太保董秘蘇少軍表示，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)受很多因素影響，從去年開始，保險(xiǎn)板塊整體表現(xiàn)不是太好，其中既有疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、地緣政治緊張及其帶來(lái)市場(chǎng)情緒波動(dòng)的影響，也有保險(xiǎn)行業(yè)本身正在經(jīng)歷深度轉(zhuǎn)型和價(jià)值重塑的因素。

蘇少軍彼時(shí)表示，從太保股價(jià)來(lái)看，當(dāng)前的估值水平也是處于歷史低位。近期公司管理層集中增持公司股票，旗下主要子公司高管也增持公司股票，一方面體現(xiàn)了公司估值水平的低估，另一方面也展現(xiàn)了管理層對(duì)公司基本面以及未來(lái)長(zhǎng)期向好發(fā)展的堅(jiān)定信心。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前保險(xiǎn)股股價(jià)表現(xiàn)低迷，估值也不高。上市險(xiǎn)企、高管增持或者回購(gòu)，向市場(chǎng)釋放出積極信號(hào)，是在表示對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展前景的看好以及對(duì)公司的認(rèn)可。

中郵證券分析師王澤軍也在相關(guān)研報(bào)中指出，保險(xiǎn)板塊大量增持和回購(gòu)，反映了在2021年40%-50%幅度的回調(diào)后，保險(xiǎn)業(yè)管理層普遍認(rèn)為目前股價(jià)低估，同時(shí)，也有向市場(chǎng)傳遞信心的意圖。此外，保險(xiǎn)板塊股價(jià)被低估的情況不會(huì)長(zhǎng)期存在，其戰(zhàn)略配置價(jià)值正逐步顯現(xiàn)。

保險(xiǎn)股后續(xù)如何走

年內(nèi)保險(xiǎn)板塊在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)乏力，估值水平幾乎處于歷史底部。例如，近日中國(guó)太保在互動(dòng)平臺(tái)上表示，二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)受多方面因素影響。長(zhǎng)期來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)基本面是股價(jià)表現(xiàn)的基礎(chǔ)。為此，將保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

當(dāng)前上市險(xiǎn)企采取多種手段進(jìn)行護(hù)盤，但作為股價(jià)表現(xiàn)基礎(chǔ)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想，受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)影響，各家保險(xiǎn)公司投資收益出現(xiàn)了不同程度的浮虧，使得各公司凈利潤(rùn)普遍下降。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度A股5家上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)513.61億元，同比下降36.4%。其中，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.44億元，同比下降78.7%。

在多重因素影響下，保險(xiǎn)股后市怎么走?廣大投資者的投資策略又該是怎樣的?

楊德龍表示，當(dāng)前保險(xiǎn)板塊估值處于歷史底部的區(qū)域，可能會(huì)需要一些利好的因素推動(dòng)逐步回升，這包括業(yè)績(jī)回升、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)等外部環(huán)境逐步改善之后，保險(xiǎn)股也會(huì)走出底部。

光大證券分析師王一峰、鄭君怡指出，目前保險(xiǎn)行業(yè)估值處于歷史低位，具有較高安全邊際。當(dāng)前壽險(xiǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，看好后續(xù)轉(zhuǎn)型成效對(duì)負(fù)債端的提振作用，財(cái)險(xiǎn)業(yè)車險(xiǎn)與非車險(xiǎn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，相較于壽險(xiǎn)，成本優(yōu)勢(shì)突出;資產(chǎn)端雖短期承壓，但預(yù)計(jì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的實(shí)施，投資端有望邊際改善。

中航證券分析師薄曉旭則認(rèn)為，目前保險(xiǎn)板塊估值位于歷史底部，但目前由于壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型尚在進(jìn)行中，財(cái)險(xiǎn)中占比較大的車險(xiǎn)受疫情沖擊較大，環(huán)比增長(zhǎng)發(fā)力，筑底階段仍未結(jié)束，拐點(diǎn)需要等待。

招商證券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙團(tuán)隊(duì)表示，保險(xiǎn)產(chǎn)品相對(duì)吸引力有所提升，在權(quán)益資產(chǎn)收益率受挫的背景下，儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)產(chǎn)品更具吸引力。資產(chǎn)端具備地產(chǎn)政策放松等潛在有利因素，利于保險(xiǎn)板塊估值回暖。