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記者 王瑜 于娜 北京報道

隨著新冠核酸檢測常態(tài)化，相關企業(yè)的收入增長勢頭還在持續(xù)。從新冠核酸檢測企業(yè)三季度財報來看，其凈利潤基本翻倍。其中增長最快的明德生物（002932），今年前三季度凈利潤增長高達281.76%，增速最低的金域醫(yī)學（603882）也較去年同期有46.41%的增長。

雖然業(yè)績亮眼，但相關企業(yè)股價自2021年新冠概念爆發(fā)后，近1年時間里持續(xù)低迷。在統(tǒng)計的35家新冠肺炎檢測成分股中，年初至今股價上漲的僅有9家，其余均有不同程度下跌。

【資料圖】

醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡告訴《》記者，除了相關檢測業(yè)務缺乏持續(xù)性之外，新冠核酸檢測企業(yè)普遍高企的應收賬款也成為在資本市場受冷遇的主要原因。

盈利向上

新冠肺炎持續(xù)傳播給核酸檢測企業(yè)帶來了大量的檢測需求。今年前三季度，新冠核酸檢測企業(yè)凈利潤仍保持高速增長。

其中，主營業(yè)務收入前三名的分別是迪安診斷（300244）、金域醫(yī)學、達安基因（002030）。這三家公司主營業(yè)務收入分別為156.30億元、122.08億元、93.36億元。其中最賺錢的是達安基因，前三季度凈利潤為49.24億元；明德生物前三季度凈利潤為39.86億元；迪安診斷為28.68億元；金域醫(yī)學為25.35億元。

而從凈利潤增長率來看，增長最為迅猛的是明德生物，其凈利潤增長率高達281.76%；迪安診斷凈利潤增長率為96.94%；達安基因為94.52%；金域醫(yī)學為46.41%。金域醫(yī)學在經(jīng)歷了2020年高增長后，今年上半年增速放緩。2020年至今，金域醫(yī)學凈利潤增速分別為275%、47%、55%、46.41%。

而從整個醫(yī)療板塊來看，新冠核酸檢測的吸金能力也是一流。在478家醫(yī)療企業(yè)中，從營業(yè)收入來看，迪安診斷以156.30億元排名第21位，僅次于恒瑞醫(yī)藥（600276）；金域醫(yī)學以122億元排名第27位；達安基因以93.36億元排名第39位；明德醫(yī)療以74.70億元排名第51位。

而從凈利潤而言，達安基因以49.46億元排名第6，僅次于智飛生物（300122）；明德生物以39.86億元排名第8；迪安診斷以28.68億元排名15，略低于恒瑞醫(yī)藥、長春高新（000661）這樣的醫(yī)藥企業(yè)，排名甚至高于復星醫(yī)藥（600196）；金域醫(yī)學以25.35億元排名20，僅次于愛爾眼科（300015），高于中藥龍頭云南白藥（000538）。

而在整個新冠檢測板塊中，風頭最勁的是九安醫(yī)療（002432）。九安醫(yī)療的主營業(yè)務是新冠“抗原”檢測，且國外銷售額超過其總營收的98%。今年前三季度，九安醫(yī)療實現(xiàn)營收245.89億元，同比增長3010%，實現(xiàn)歸母凈利潤160億元，同比增長31,918.64% 。而其凈利潤、凈利潤增長率都在醫(yī)療板塊中排名第一。同樣是生產(chǎn)銷售新冠抗原的安旭生物，其凈利潤增速也在1003%，排名第五。

應收高企，股價向下

在新冠核酸檢測常態(tài)化的背景下，新冠檢測企業(yè)的盈利能力似乎具有了持續(xù)性，但在投資市場上并未得到追捧。

以蘭衛(wèi)醫(yī)學（301060）為例，在其三季報披露當天，股價下跌3.3%。事實上自2021年9月公司頂著新冠核酸檢測概念上市，其股價沖高至60元/股后就持續(xù)下跌，截至11月3日收盤僅為23.56元/股，市值已跌去僅6成，最近動態(tài)市盈率僅有11倍。

其他核酸檢測企業(yè)股價走勢都是在2021年三季度迎來市場炒作巔峰后，就開啟長達一年半的跌勢。數(shù)據(jù)顯示，新冠肺炎檢測至少年初至今下降15.80%，在統(tǒng)計的35家新冠肺炎檢測成分股中，年初至今股價上漲的僅有9家，其余均有不同程度下跌。

其中華大基因（300676）、譜尼測試（300887）、迪安診斷最新股價已經(jīng)與新冠爆發(fā)前相當，單從股票市場的表現(xiàn)看，這些公司近兩年是賺了個寂寞。而從應收賬款來看，新冠核酸檢測企業(yè)也存在不小的隱患。

今年前三季度，蘭衛(wèi)醫(yī)學、凱普生物（300639）、達安基因、迪安診斷、金域醫(yī)學、譜尼測試這些企業(yè)的應收賬款分別同比增長196.77%、146.32%、84.18%、76.65%、65.67%、27.16%。其中多數(shù)企業(yè)的應收帳款超過歸母凈利潤，不少企業(yè)的應收賬款與營業(yè)總收入相當。

蘭衛(wèi)醫(yī)學前三季度應收賬款為23.57億元，同比增長196.77%，蘭衛(wèi)醫(yī)學表示，公司應收賬款增加，主要系報告期業(yè)務快速增長、大篩查核酸檢測業(yè)務回款期較長所致。迪安診斷的應收賬款為107.54億元，同比增長71.02%；金域醫(yī)學為74.33億元，同比增長59%；達安基因應收賬款為41.99億元，同比增長85.85%。

同時，一些新冠核酸檢測企業(yè)的現(xiàn)金流為負。蘭衛(wèi)醫(yī)學年初至今經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-2.45億元，同比下降366%；迪安診斷年初至今經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為0.53億元，同比下降88.90%；金域醫(yī)學的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為13.30億元，同比增長24.75%。

迪安診斷表示，公司針對應收賬款成立專項治理項目組，從集團、大區(qū)、子公司層面，制定逐級行動計劃，包括對渠道公司及檢驗公司回款進行系統(tǒng)化梳理和管理，優(yōu)化回款流程和制度，加大回款力度，最大化保障資金回籠。應收賬款主要來自于醫(yī)療機構和政府，壞賬風險較低，截至6月底2年以上應收賬款占比低于2%。

隨著新冠疫情被控制，新冠核酸檢測的需求量會減少。未來這些企業(yè)該如何發(fā)展？華大基因表示，公司緊抓后疫情時代全球精準醫(yī)學服務體系建設擴容的契機，目前在生育健康、腫瘤防控和感染防控領域，均獲得了多項海外準入資質：無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測產(chǎn)品獲印度準入資質，地中海貧血基因檢測試劑盒、鐮刀型細胞貧血病基因檢測試劑盒、腸癌篩查檢測產(chǎn)品均獲得了歐盟 CE 準入資質等。

對于核酸檢測企業(yè)而言，躺贏時代已經(jīng)過去，研發(fā)實力才是未來比拼的重點。