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10月10日，東亞前海證券發(fā)布一篇有色金屬行業(yè)的研究報告，報告指出，下游需求高企，鈷板塊景氣度有望持續(xù)提升。

報告具體內(nèi)容如下：

核心觀點(diǎn)

(資料圖片僅供參考)

1.鈷價呈現(xiàn)震蕩上行。截至2022年10月07日，鈷現(xiàn)貨價報34.63萬元/噸，較前周持平；截至2022年10月07日，四氧化三鈷市場價報242.5元/千克，較前周持平；硫酸鈷市場價報62元/千克，周漲0.8%，鈷價呈現(xiàn)震蕩上行。新能源車的高速發(fā)展有望帶動鈷需求持續(xù)提升。從消費(fèi)端來看，2021年電解鈷的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，新能源汽車占比達(dá)43%、3C電池占比達(dá)41%、冶金合金占比達(dá)7%。在新能源汽車中，鈷主要用于三元動力電池的生產(chǎn)中，電池正極材料中的三元前驅(qū)體以硫酸鈷等作為原材料。新能源車的高速發(fā)展有望帶動鈷需求持續(xù)提升，中國汽車工業(yè)協(xié)會，2022年8月，我國新能源（600617）汽車產(chǎn)量、銷量分別為71.4萬輛、66.6萬輛，環(huán)比增長15.35%、12.31%。2022年8月，我國三元前驅(qū)體產(chǎn)量為6.92萬噸，環(huán)比增長1.62%，同比去年提升20.77%。需求旺盛之下，鈷板塊景氣度將持續(xù)上升。近期來看，鈷產(chǎn)品價格呈現(xiàn)震蕩上行的趨勢。

鈷作為新能源汽車電池的重要原料，在新能源汽車產(chǎn)銷量高速提升疊加生產(chǎn)端增量釋放有限的背景下，鈷板塊供需有望維持緊平衡狀態(tài)，市場景氣度將持續(xù)上升。

2.過去一周，主要有色金屬品種價格漲跌不一，LME鉛漲10.0%，SHFE鎳有所下行。LME鉛方面，截至2022年10月7日，國際市場LME鉛現(xiàn)貨結(jié)算價報2078美元/噸，周漲10.0%，主要原因系部分冶煉廠停產(chǎn)的背景下，庫存減少導(dǎo)致市場擔(dān)憂情緒加大，截至10月7日，LME鉛庫存3.2萬噸，周跌2.7%，疊加倫敦金屬交易所對俄羅斯企業(yè)施加限制，鋅價上漲。SHFE鎳方面，截至2022年9月30日，國內(nèi)SHFE鎳期貨結(jié)算價報18.7萬元/噸，周跌3.7%，原因系美元走強(qiáng)疊加庫存量提升，鎳價走弱。

3.2022H1全球黃金需求提升，黃金有望持續(xù)景氣。據(jù)《2022年二季度全球黃金需求趨勢報告》，2022H1全球黃金需求達(dá)2189噸，同比去年增長12%，其中2022Q2全球黃金需求為948噸。

在黃金ETF方面，2022H1全球黃金ETF實(shí)現(xiàn)凈流入234噸，同比去年實(shí)現(xiàn)大幅增長。在全球央行黃金儲備方面，2022H1全球央行黃金儲備量提升270噸。

2022H1全球黃金需求量同比去年呈提升趨勢，黃金市場有望持續(xù)景氣。

截至2022年10月07日，COMEX黃金期貨收盤價報1693.1美元/盎司，周漲2.0%；截至2022年09月30日，國內(nèi)黃金期貨結(jié)算價報389.1元/克，周漲0.4%。

4.行情回顧。從細(xì)分領(lǐng)域來看，有色金屬子板塊中八個子板塊下跌。

跌幅前三的板塊分別為：鉛鋅、鎳鈷錫銻以及鋰，跌幅分別為10.9%、9.3%、8.5%。個股方面，漲幅排名前三的依次為博遷新材（605376）、宏創(chuàng)控股（002379）、華峰鋁業(yè)（601702），周漲幅分別為7.2%、6.1%、4.3%；周跌幅排名前三的依次為楚江新材（002171）、西藏珠峰（600338）、國城礦業(yè)（000688），周跌幅分別為19.6%、17.8%、17.5%。

投資建議

鈷行業(yè)景氣度有望上行，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)或?qū)⑹芤?，相關(guān)標(biāo)的：華友鈷業(yè)（603799）、洛陽鉬業(yè)（603993）、中偉股份（300919）等。

風(fēng)險提示

環(huán)保政策變動、自然災(zāi)害風(fēng)險、新能源汽車需求不及預(yù)期。

聲明：本文引用第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實(shí)時性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險自擔(dān)。