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連續(xù)三個季度業(yè)績低迷的CTA策略，近期業(yè)績開始“回血”。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，今年以來有業(yè)績記錄的2600只CTA（管理期貨）策略私募產(chǎn)品整體收益為1.14%，實(shí)現(xiàn)年內(nèi)業(yè)績“轉(zhuǎn)正”。記者采訪獲悉，近期大量期貨品種的趨勢性特征已較為明顯，CTA策略表現(xiàn)因此得以提振。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，后續(xù)伴隨著市場波動率均值回歸，作為與股債相關(guān)性較小的一類資產(chǎn)，CTA策略的中長期配置價(jià)值愈發(fā)凸顯。

(資料圖片僅供參考)

CTA策略“扭虧為盈”

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，6月以來CTA策略私募基金整體收益為0.34%，其中正收益產(chǎn)品占比為56.88%，今年以來CTA策略私募基金整體收益為1.53%，正收益占比為56.16%。

事實(shí)上，在此之前，CTA策略已經(jīng)度過了連續(xù)三個季度的業(yè)績低迷期。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，CTA策略私募基金整體收益為負(fù)，回撤幅度為1.75%，正收益占比僅為39.18%。

與此同時(shí)，去年下半年CTA策略也未能賺錢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，有業(yè)績記錄的889只CTA策略私募基金整體收益為5.87%，而2022年下半年，CTA策略私募基金整體收益轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，回撤幅度為1.42%，正收益占比不足一半。

為何前期業(yè)績不佳的CTA策略能夠扭虧為盈？記者采訪獲悉，與近期商品市場的積極變化有關(guān)。

滬上一位百億級私募人士透露：“對比2022年全年商品期貨市場的震蕩表現(xiàn)，近期大量品種的趨勢性特征已相對更為明顯，疊加今年以來部分商品的保證金率及交易手續(xù)費(fèi)下調(diào)等利好因素，商品市場整體交易活躍性得到提升，CTA業(yè)績也有所提振?！?/p>

配置價(jià)值愈發(fā)凸顯

站在當(dāng)下，CTA策略業(yè)績是否有望持續(xù)“回血”？配置價(jià)值又如何？

中安鼎盛投資合伙人陳伯仲分析稱，商品走勢主要受宏觀因素和國內(nèi)外貨幣政策變化影響，后續(xù)伴隨著美聯(lián)儲加息接近尾聲，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成為共識，商品市場波動率和趨勢性有望轉(zhuǎn)好。近期，在政策預(yù)期升溫下，商品期貨市場已經(jīng)出現(xiàn)了波動率抬升的跡象。

陳伯仲還提示，對于投資人來說，CTA策略應(yīng)該是資產(chǎn)配置中的一環(huán)，過多配置或者過少配置都不合理。具體到細(xì)分策略來看，偏短頻、量價(jià)類的量化CTA策略在波動率逐步抬升的過程中，會有值得期待的表現(xiàn)。

上述百億級私募人士也表示，CTA策略和股票、債券等品種的表現(xiàn)具有低相關(guān)性，是投資組合中不可或缺的資產(chǎn)類別。投資者可以將CTA策略納入大類資產(chǎn)配置框架中長期持有，從而改善投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比。