今年以來(lái),券商“補(bǔ)血”動(dòng)作頻頻。
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近日,中金公司(601995)、招商證券(600999)小公募債分別獲得了注冊(cè)批復(fù)。相關(guān)公告顯示,中金公司擬向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值總額不超過(guò)100億元公司債券;招商證券擬向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值總額不超過(guò)300億元公司債券。
而半個(gè)月前,中金公司向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值總額不超過(guò)200億元次級(jí)公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)也獲得了注冊(cè)批復(fù)。
截至目前,年內(nèi)券商發(fā)債融資規(guī)模已超過(guò)去年同期。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至5月10日,年初以來(lái),證券公司累計(jì)發(fā)債(公司債+短融)數(shù)量合計(jì)為278只,總規(guī)模達(dá)到5301.20億元,較去年同期增長(zhǎng)了23.96%。
記者在采訪(fǎng)中了解到,隨著證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,券商對(duì)補(bǔ)充資本金的需求日益旺盛。有券商人士坦言,今年將把落地融資項(xiàng)目作為全年工作的“重中之重”。
扎堆發(fā)債
“券商擴(kuò)充資本金、補(bǔ)充流動(dòng)資金需求日益增長(zhǎng),而發(fā)債是較為簡(jiǎn)單的融資工具。”一位業(yè)內(nèi)人士向記者指出。
5月8日,中金公司發(fā)布《關(guān)于向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券獲得注冊(cè)批復(fù)的公告》。該公告稱(chēng),中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意公司向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值總額不超過(guò)100億元公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)。該批復(fù)自同意注冊(cè)之日起24個(gè)月內(nèi)有效,公司在注冊(cè)有效期內(nèi)可以分期發(fā)行公司債券。
同日,招商證券也公告了公司300億元小公募債獲批注冊(cè)事宜。
除了上述兩家券商,3月以來(lái),華泰證券(601688)、廣發(fā)證券(000776)、長(zhǎng)江證券(000783)、東興證券(601198)、東方財(cái)富(300059)證券、國(guó)泰君安(601211)等多家券商的發(fā)債申請(qǐng)獲得注冊(cè)批復(fù),涉及短期公司債、永續(xù)次級(jí)公司債等品種。
除了獲批的券商,還有不少后來(lái)者。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì),目前,僅上交所方面,至少有6家券商的發(fā)債申請(qǐng)正在等待通過(guò)。其中,華泰證券擬面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行永續(xù)次級(jí)債券200億元;海通證券(600837)2023年擬面向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資者公開(kāi)發(fā)行短期公司債券200億元。
而其他4家擬發(fā)債的券商均為中小券商,包括方正證券(601901)、國(guó)聯(lián)證券(601456)、國(guó)新證券和大同證券。
具體來(lái)看,5月8日,國(guó)新證券2023年面向?qū)I(yè)投資者非公開(kāi)發(fā)行公司債券項(xiàng)目有更新,該項(xiàng)目于今年4月19日獲受理,擬發(fā)行金額60億元。同時(shí),國(guó)新證券非公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債項(xiàng)目也已獲反饋。
大同證券也在同步申請(qǐng)發(fā)行金額為5億元的私募次級(jí)債以及5億元的私募公司債。
此外,國(guó)聯(lián)證券2023年小公募債項(xiàng)目也在5月8日更新,擬發(fā)行180億元公司債券,其中80億元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。國(guó)聯(lián)證券已在今年3月15日提交了本次公司債發(fā)行的募集說(shuō)明書(shū)。
5月4日,方正證券小公募債項(xiàng)目更新。公開(kāi)信息顯示,方正證券2023年擬面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券200億元。
值得一提的是,如果債券發(fā)行人的前次發(fā)行額度尚未使用完畢,將受到監(jiān)管問(wèn)詢(xún)。
例如,3月29日,上交所對(duì)上述國(guó)聯(lián)證券申請(qǐng)文件提出了反饋意見(jiàn),反饋意見(jiàn)提到“發(fā)行人尚有13億元公開(kāi)發(fā)行公司債券額度、50億元公開(kāi)發(fā)行短期公司債券額度和50億元非公開(kāi)發(fā)行公司債券額度未發(fā)行,可用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露前述批文的具體發(fā)行計(jì)劃,并結(jié)合具體業(yè)務(wù)規(guī)模評(píng)估資金缺口預(yù)測(cè)的合理性和明確依據(jù)?!?/p>
在4月26日更新的回復(fù)中,國(guó)聯(lián)證券補(bǔ)充,本次公司債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后,擬將100億元用于償還到期或回售的公司債券,80億元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。
資本金“饑渴”
今年以來(lái),隨著市場(chǎng)行情回暖,券商補(bǔ)充資本金、流動(dòng)資金以拓展重資本業(yè)務(wù)的意愿愈發(fā)強(qiáng)烈。
從券商已發(fā)行的債券規(guī)模來(lái)看,今年內(nèi)或?qū)⒂瓉?lái)券商債券發(fā)行的“小高峰”。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至5月10日,年初以來(lái),證券公司累計(jì)發(fā)債(公司債+短融)數(shù)量合計(jì)為278只,總規(guī)模達(dá)到5301.20億元,較去年同期增長(zhǎng)了23.96%。
其中,今年內(nèi),累計(jì)發(fā)債規(guī)模超過(guò)300億元的券商共有3家,分別是廣發(fā)證券、中信證券(600030)和國(guó)信證券(002736)。中信建投(601066)、華泰證券的債券發(fā)行規(guī)模分別為295億元、290億元,國(guó)泰君安債券發(fā)行規(guī)模為230億元,招商證券、海通證券的債券發(fā)行規(guī)模均為217億元。
此外,光大證券(601788)、華西證券(002926)、信達(dá)證券(601059)、渤海證券發(fā)行債券的規(guī)模均為50億元。
從募資用途來(lái)看,中小券商大多計(jì)劃將募集資金用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)資金。
國(guó)聯(lián)證券方面表示,充足的資金供應(yīng)是公司進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升營(yíng)運(yùn)效率的必要條件。隨著發(fā)行人業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,尤其是固定收益類(lèi)、權(quán)益類(lèi)、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大,公司對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的總體需求逐步增加,因此,通過(guò)發(fā)行本次債券募集資金補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金將對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供有力保障。
方正證券表示,公司債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后,擬用于償還有息債務(wù)及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
“不少中小券商都面臨資金困難的問(wèn)題,資本金實(shí)力直接影響著券商的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、發(fā)展速度。今年,我們公司也把落地融資項(xiàng)目當(dāng)作重中之重。如果不及時(shí)補(bǔ)充資本金,將面臨業(yè)務(wù)規(guī)模受限等問(wèn)題?!币晃蝗倘耸肯蛴浾哒劦健?/p>
另有業(yè)內(nèi)人士指出,證券行業(yè)的“馬太效應(yīng)”愈演愈烈,行業(yè)內(nèi)外的各種變化對(duì)券商的資本實(shí)力、專(zhuān)業(yè)能力和資源整合能力提出了更高要求。中小券商的發(fā)展模式應(yīng)加快向“資本驅(qū)動(dòng)+專(zhuān)業(yè)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)變。
大中型券商也同樣有償還到期債務(wù)、補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金的需求。
華泰證券指出,債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于補(bǔ)充公司運(yùn)營(yíng)資金,滿(mǎn)足公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)需求;或用于償還到期債務(wù),調(diào)整優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu),降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
華泰證券談到,近年來(lái),公司依靠自身積累、資產(chǎn)負(fù)債管理和外部融資等多種渠道提高資本水平,對(duì)公司業(yè)務(wù)拓展和規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┝擞辛χС郑瑢?shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)規(guī)模、收入利潤(rùn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的明顯提升。隨著公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展,公司營(yíng)運(yùn)資金的需求也將進(jìn)一步提升。通過(guò)發(fā)行債券,公司在支持業(yè)務(wù)拓展的同時(shí)可兼顧創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投入,繼續(xù)貫徹創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的發(fā)展思路,大力開(kāi)展業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新,不斷形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),優(yōu)化公司收入結(jié)構(gòu)。
“未來(lái),具備強(qiáng)大的財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)服務(wù)、資本中介能力,擁有完善的國(guó)際化布局、更強(qiáng)的科技賦能、優(yōu)秀的企業(yè)文化的券商將具有更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。為了落實(shí)戰(zhàn)略協(xié)同發(fā)展目標(biāo),公司相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展面臨著較大的資金需求?!焙MㄗC券指出。
海通證券表示,公司債券的募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后,擬全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。將根據(jù)發(fā)行完成后的債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、流動(dòng)性管理和資金運(yùn)用管理,確保募集資金的有效運(yùn)用并控制相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
需要提及的是,對(duì)資本金的渴求也凸顯出券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已步入較為關(guān)鍵的時(shí)期。
開(kāi)源證券分析,伴隨證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率大幅下降,輕資本業(yè)務(wù)牌照紅利減小,券商積極發(fā)力資本中介類(lèi)業(yè)務(wù);隨著業(yè)務(wù)創(chuàng)新和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)需求大幅增長(zhǎng),以?xún)扇?、衍生品、直投跟投等資本金推動(dòng)型業(yè)務(wù)的需求持續(xù)增加。
數(shù)據(jù)顯示,上市券商資金型業(yè)務(wù)收入占比自2013年35%提升至2021年46%。
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