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券商觀點|美聯(lián)儲5月如預(yù)期加息25bp,加息預(yù)計將暫停黃金配置正當時
發(fā)布時間:2023-05-04 09:06:30 文章來源:同花順iNews
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5月4日,華西證券(002926)發(fā)布一篇有色金屬行業(yè)的研究報告,報告指出,美聯(lián)儲5月如預(yù)期加息25bp,加息預(yù)計將暫停黃金配置正當時。

報告具體內(nèi)容如下:

事件概述:


(資料圖片僅供參考)

北京時間5月4日凌晨,美聯(lián)儲召開5月議息會議,宣布加息2個基點,將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至5%-5.25%,符合市場預(yù)期。

美聯(lián)儲如預(yù)期加息25個基點,美聯(lián)儲FOMC聲明刪除暗示未來還將加息的措辭

美聯(lián)儲5月議息會議如預(yù)期加息25個基點,聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至5%-5.25%,符合市場預(yù)期,這已是去年以來第10次加息,累計加息幅度達300個基點。美聯(lián)儲FOMC聲明刪除了此前暗示未來還會加息的措辭,稱貨幣政策更緊縮的程度取決于經(jīng)濟狀況。而會后鮑威爾講話則關(guān)注了信貸緊縮使加息評估復(fù)雜化,表示原則上不需要把利率提到那么高;同時表示FOMC確實討論過暫停加息,但不是這次會議,但也表示離終點越來越近,或許可以暫停加息了;此外,高通脹風險依舊是關(guān)注的重點,鮑威爾表示如果通脹居高不下則不會降息,而距離2%的目標還有很長的路要走。FOMC聲明及鮑威爾會后發(fā)言均表示近幾個月就業(yè)增長強勁,重申銀行體系穩(wěn)健富有韌性。

銀行業(yè)風險帶來信貸收縮,美經(jīng)濟數(shù)據(jù)有更多走弱跡象,加息預(yù)計將暫停但降息或尚早

5月1日,美國第一共和銀行宣告倒閉,摩根大通銀行同日宣布已收購第一共和銀行的絕大部分資產(chǎn),紐約證交所宣布將啟動第一共和銀行的退市程序。事件后美國銀行股暴跌,顯示當下美國銀行業(yè)危機仍難言結(jié)束,市場信心依舊脆弱,而銀行業(yè)危機帶來的信貸收縮也起到類似加息的效果。就業(yè)方面,昨晚發(fā)布的美國4月ADP就業(yè)人數(shù)錄得29.6萬人,高于預(yù)期的14.8萬人與前值的14.5萬人,而薪資同比增長6.7%,較此前維持在7%的增速有所放緩,顯示經(jīng)濟降溫之下勞動力市場仍有一定韌性,也同時給通脹降低帶來一些積極跡象,關(guān)注明晚將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面,美國一季度GDP初值顯著低于預(yù)期與前值,增速顯著放緩顯示美國經(jīng)濟有更多走弱跡象;3月核心PCE同比增長4.6%,高于預(yù)期的4.5%,顯示美國通脹壓力依然較大。

當下美聯(lián)儲面臨平衡通脹與加息帶來負面效應(yīng)的兩難境地,而鮑威爾此次會后講話表態(tài)為“若通脹居高不下不會降息”而不是“不會暫停加息”,也顯示出更多加息暫停的信號。此外,美國債務(wù)違約問題仍存,債務(wù)上限法案未定,也將帶來更多風險,令當下境況更為不利。但當下通脹仍具有相當韌性且遠高于2%的背景下,降息或仍尚早。

美聯(lián)儲或?qū)和<酉?,長期“去美元化”關(guān)注度提升,黃金配置正當時

中短期而言,美國銀行危機擔憂再起,當下經(jīng)濟放緩跡象已愈發(fā)明晰,更高的利率水平將令衰退風險進一步增加,當下加息或已來到尾聲。而從更長期角度看,“去美元化”的關(guān)注度提升,在此過程中黃金價值也愈發(fā)凸顯。從黃金價格框架上看,“信用對沖+通脹韌性”主導(dǎo)金價大方向,金價仍具有長期價格抬升基礎(chǔ);中期驅(qū)動因素而言,加息漸近尾聲對黃金金融屬性壓制減弱,大趨勢之下,金價仍具有向上彈性,建議關(guān)注黃金投資機會。

投資建議:

美國加息弊端顯性化,經(jīng)濟顯示更多衰退跡象,加息漸盡、衰退漸近,“去美元化”關(guān)注度提升,黃金價值凸顯。

受益標的:中金黃金(600489)、招金礦業(yè)、山東黃金(600547)、銀泰黃金(000975)、赤峰黃金(600988)。

風險提示:

1)美國經(jīng)濟情況超預(yù)期變化;

2)美聯(lián)儲加息態(tài)度再度激進;

3)俄烏沖突超預(yù)期變化;

4)美銀行業(yè)危機超預(yù)期變化。

聲明:本文引用第三方機構(gòu)發(fā)布報告信息源,并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準確性和完整性,數(shù)據(jù)僅供參考,據(jù)此交易,風險自擔。

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