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4月14日，由同花順（300033）（300033.SZ）和愛基金主辦，承辦的“智勝未來資管行業(yè)高質量發(fā)展峰會暨同花順基金十周年慶典”在杭州舉行。

【資料圖】

作為活動的重要環(huán)節(jié)，第二場圓桌討論以“經濟新周期下的資產配置”為話題，分別邀請招商基金副總經理吳松凱，中金公司（601995）研究部執(zhí)行總經理、非銀行金融及金融科技行業(yè)首席分析師姚澤宇，國泰基金量化投資部金融工程總監(jiān)、基金經理艾小軍，人保資產量化與衍生品投資部副總經理王小虎進行解答，該場圓桌討論由姚澤宇擔任主持人。

談到監(jiān)管新政策下、資管行業(yè)有哪些深刻改變時，招商基金副總經理吳松凱表示，一系列的監(jiān)管政策在一定程度上改變了從業(yè)人員的思維，促進整個行業(yè)更加規(guī)范，同時，也說明行業(yè)正處于重要發(fā)展階段。

“目前時間點非常關鍵，大量投資者在理財破凈后面臨選擇，是讓資金繼續(xù)留在資管行業(yè)，還是回到銀行存款。如果資管行業(yè)在這個時間點不能回歸本源，可能會導致大量的客戶資金回到銀行存款，這可能是對資管行業(yè)非常大的一個影響。”吳松凱解釋道。

吳松凱認為，回歸本源就是要持續(xù)提升專業(yè)能力，此外，資管機構的高質量發(fā)展也離不開為客戶提供最合適的產品、在客戶的整個投資的思路分析中陪伴客戶。

資管行業(yè)從渠道走向服務的這幾年，針對投資者有哪些痛點及如何解決，中金公司研究部執(zhí)行總經理、非銀行金融及金融科技行業(yè)首席分析師姚澤宇說道：“我覺得投資者最大的痛點是基金賺錢、基民不賺錢。造成以上現(xiàn)象有三個關鍵因素：第一，基民在進行基金投資時能否獲得低成本的購買渠道；第二，基民能否得到渠道的良好投資服務，從而規(guī)避追漲殺跌的非理性行為；第三，基民能否通過養(yǎng)老賬戶等方式實現(xiàn)長期的資產配置。”

基于以上分析，姚澤宇認為資管機構可以在費用端、服務端、資金端做相應的改進?！笆紫仁琴M用段，目前主要的銷售渠道由銀行掌控，因此基金產品的各類費率相對較高。我們鼓勵傳統(tǒng)的銷售機構加速轉型、拓寬銷售范圍的同時，有更多合規(guī)的三方互聯(lián)網平臺，與傳統(tǒng)的金融機構形成錯位互補，促進整體的渠道費率降低。”

“第二是服務端，整個行業(yè)在賣方模式之下，渠道更傾向于處理一些非理性的行為，提高買賣的頻率，從而賺取更多收益。因此我們建議，要逐步推動行業(yè)從賣方模式向買方模式轉變，同時，壓實責任，對平臺交易進行監(jiān)管?！币捎钊缡钦f。

至于資本端，姚澤宇建議，應該引導非專業(yè)的個人投資者通過養(yǎng)老金賬戶這樣長期的配置賬戶來減少他內生的非理性的沖動。

對于理財產品的全面信息化導致投資者情緒波動，國泰基金量化投資部金融工程總監(jiān)、基金經理艾小軍給出了自己的看法。艾小軍表示，“從過去三十年的產品數(shù)量和規(guī)?？?，投資者對理財是比較認可的。過去三年，整體看，基金的業(yè)績還是不錯的，尤其是2020年、2021年。2022年業(yè)績相對差一些，我覺得投資者要從兩個角度看，一是把投資期限拉長，二是從整體來看組合的波動。在我們?yōu)橘I方提供的資產配置上，也會使用以上思路。”

聊到在非常不確定的環(huán)境下、資管行業(yè)該如何進行配置？人保資產量化與衍生品投資部副總經理王小虎認為，“配置的兩個關鍵是代理的商業(yè)機構以及對各行業(yè)的風險分析，對于市場環(huán)境，具體來說，我們要知道目前的管理情況，再識別未來的風險。”

本場圓桌討論，業(yè)內人士解讀了監(jiān)管新政策下、資管行業(yè)的深刻改變，分析造成基金賺錢、基民不賺錢的三個關鍵因素及解決方案，在投資者維護、資管行業(yè)配置上進行了分享。在經濟新周期下，可以預見，資管行業(yè)的改變將持續(xù)深化。