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記者 朱萍 見習(xí)記者 林昀肖 北京報(bào)道 寵物食品是飼養(yǎng)寵物的剛性需求，基本貫穿寵物的生命周期，具備高復(fù)購(gòu)、低價(jià)格敏感、強(qiáng)黏性等特點(diǎn)，也是我國(guó)寵物消費(fèi)的第一大支出品類。德邦證券研報(bào)和《2021年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》中數(shù)據(jù)顯示，近年來隨著消費(fèi)升級(jí)，寵物消費(fèi)的食品市場(chǎng)份額有所降低，但2021年占比仍超51%。從消費(fèi)金額來看，我國(guó)城鎮(zhèn)寵物（犬貓）食品市場(chǎng)規(guī)模從2012年的157億元擴(kuò)張至2021年的1282億元，復(fù)合增速達(dá)26%。

在中國(guó)寵物食品頭部企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入中，國(guó)海證券研報(bào)介紹，海外業(yè)務(wù)是其營(yíng)業(yè)收入主要來源。而近兩年，OEM/ODM受到匯率波動(dòng)、海外產(chǎn)能受疫情影沖擊停工的影響，這些頭部企業(yè)更多將重心轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)自主品牌建設(shè)中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開發(fā)和寵物食品國(guó)產(chǎn)替代邏輯將成為發(fā)展主線。例如佩蒂股份（300673）于2018年開始啟動(dòng)雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，開始將目光由海外轉(zhuǎn)向“中國(guó)＋海外”。

關(guān)于我國(guó)寵物食品市場(chǎng)的企業(yè)品牌發(fā)展，德邦證券研報(bào)介紹，我國(guó)寵物食品行業(yè)起步較晚，早期海外成熟品牌率先進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并占據(jù)主要市場(chǎng)份額。但隨著近年來國(guó)內(nèi)品牌憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及持續(xù)加碼的營(yíng)銷投入迅速崛起，寵物食品市場(chǎng)格局改寫。經(jīng)過多年發(fā)展，乖寶寵物、中寵股份（002891）、佩蒂股份和福貝寵物等國(guó)產(chǎn)品牌培育已初具規(guī)模。

(資料圖)

國(guó)內(nèi)企業(yè)大多以代工起家，早期收入以境外業(yè)務(wù)為主，后開始打造本土自有品牌。目前，行業(yè)龍頭依靠代工起家模式積累優(yōu)勢(shì)顯著，這主要包括全球化布局帶來的優(yōu)勢(shì)。佩蒂股份介紹，其全球化布局主要體現(xiàn)在6個(gè)方面，包括研發(fā)全球化、標(biāo)準(zhǔn)全球化、制造全球化、供應(yīng)鏈全球化、市場(chǎng)全球化和組織全球化。

重心移至國(guó)內(nèi)自有品牌

當(dāng)前，關(guān)于中國(guó)寵物食品行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，德邦證券認(rèn)為，首先，我國(guó)的養(yǎng)寵滲透率明顯低于歐美市場(chǎng)，預(yù)期后續(xù)寵物犬和寵物貓的飼養(yǎng)滲透率有望保持提升趨勢(shì)；其次，我國(guó)家庭平均飼養(yǎng)數(shù)目前已較為接近海外水平，預(yù)期后續(xù)增幅相對(duì)較??；此外，我國(guó)寵物平均消費(fèi)金額明顯低于海外水平，預(yù)期后續(xù)隨居民經(jīng)濟(jì)水平提升有望實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

基于上述分析，德邦證券預(yù)測(cè)，2022-2025年預(yù)期我國(guó)城鎮(zhèn)寵物犬和寵物貓的食品消費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)以上增長(zhǎng)，其中寵物犬食品以16%的復(fù)合增速至1115億元，寵物貓食品有望以24%復(fù)合增速擴(kuò)張至1370億元。

據(jù)國(guó)海證券研報(bào)介紹，海外業(yè)務(wù)是中國(guó)寵物食品頭部企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的核心來源。國(guó)內(nèi)寵物食品企業(yè)的領(lǐng)頭羊，諸如中寵股份，佩蒂股份和乖寶寵物，早期都以海外代工模式起家，因此海外業(yè)務(wù)是營(yíng)業(yè)收入的核心來源，佩蒂股份海外收入占總營(yíng)收80%以上，中寵股份占到70%以上，乖寶寵物在50%左右。

國(guó)海證券認(rèn)為，近兩年，OEM/ODM業(yè)務(wù)受到匯率波動(dòng)的影響、海外產(chǎn)能受疫情影沖擊停工的影響，從佩蒂股份和中寵股份的海外毛利率變化情況看，海外毛利率近年來有所下降，公司更多的將重心轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)自主品牌的建設(shè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開發(fā)和寵物食品國(guó)產(chǎn)替代邏輯將成為發(fā)展主線。

佩蒂股份向記者介紹，其于2018年開始啟動(dòng)雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，開始將目光由海外轉(zhuǎn)向“中國(guó)＋海外”。在此之前，佩蒂的主要布局以美國(guó)、加拿大、歐洲等為代表的海外市場(chǎng)，海外市場(chǎng)已進(jìn)入成熟穩(wěn)定階段，寵物行業(yè)鏈條長(zhǎng)，覆蓋廣，細(xì)分需求多，佩蒂為寵物提供咀嚼咬膠類產(chǎn)品以及其他肉質(zhì)零食、玩具等。目前，零食主糧化、消費(fèi)升級(jí)是海外市場(chǎng)的主要趨勢(shì)，寵物零食的增速比行業(yè)平均增速更高。

同時(shí)，佩蒂股份也開始關(guān)注到，國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)逐漸興起，寵物行業(yè)在市場(chǎng)總量快速擴(kuò)張的同時(shí)，行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。其中，貓產(chǎn)品的市場(chǎng)體量在快速增加，貓經(jīng)濟(jì)在崛起，新國(guó)貨和新型主糧代表行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)寵物食品市場(chǎng)集中度也在逐漸提升。

關(guān)于寵物食品市場(chǎng)的細(xì)分情況，德邦證券研報(bào)介紹，目前寵物食品可分為寵物主糧、寵物零食和寵物保健品等，其中主糧是寵物主要食品。根據(jù)德邦證券研報(bào)和《2021年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)寵物食品市場(chǎng)約1282億元，其中主糧市場(chǎng)規(guī)模約892億元，占比達(dá)69.5%；零食市場(chǎng)規(guī)模次之，約為346億元，占比達(dá)27.0%；保健品目前仍處發(fā)展初期，市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小，約45億元，但增長(zhǎng)較快。

對(duì)于中國(guó)寵物食品市場(chǎng)的細(xì)分趨勢(shì)，佩蒂股份表示，隨著行業(yè)逐漸走向成熟，科學(xué)養(yǎng)寵的觀念逐漸得到普及，寵物主對(duì)寵物越來越重視，消費(fèi)能力升高，養(yǎng)寵也會(huì)變得越來越精致，不同年齡段、不同體型、不同品種的寵物都會(huì)匹配不同的寵物食。佩蒂股份認(rèn)為，未來，寵物食品市場(chǎng)中主糧和零食概念或許會(huì)逐漸模糊，隨著日常喂養(yǎng)零食的頻次逐漸增加，其可能會(huì)逐漸代替一部分主糧作用，會(huì)有更多跨品類的寵物食品進(jìn)入市場(chǎng)。

全球化布局有何優(yōu)勢(shì)

關(guān)于我國(guó)寵物食品市場(chǎng)的企業(yè)品牌，德邦證券研報(bào)介紹，我國(guó)寵物食品行業(yè)起步較晚，早期海外成熟品牌率先進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并占據(jù)主要市場(chǎng)份額。歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)寵物食品市場(chǎng)銷售額前十品牌中，中國(guó)產(chǎn)品牌僅占3席，其余均為外資品牌，其中瑪氏及雀巢占據(jù)領(lǐng)先地位，旗下各品牌合計(jì)份額達(dá)24%。隨著近年來國(guó)內(nèi)品牌憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及持續(xù)加碼的營(yíng)銷投入迅速崛起，寵物食品市場(chǎng)格局改寫，2021年我國(guó)寵物食品前十中國(guó)產(chǎn)品牌占據(jù)5席，且中寵旗下的頑皮、上海依蘊(yùn)的伯納天純躋身行業(yè)前三。

德邦證券介紹，經(jīng)過多年發(fā)展，國(guó)產(chǎn)品牌培育已初具規(guī)模，其中，乖寶寵物形成以麥富迪+Waggin"Train為主的品牌梯隊(duì)，2018-2021年品牌收入以39%的復(fù)合增速擴(kuò)張至13.3億元，規(guī)模領(lǐng)先于其余國(guó)產(chǎn)寵物食品品牌；中寵股份目前形成以Wanpy頑皮、Zeal真致、Toptrees領(lǐng)先為核心的品牌矩陣，2021年境內(nèi)收入規(guī)模達(dá)6.9億元；佩蒂股份與福貝寵物品牌收入相近，均在2-3億元間，其中佩蒂旗下包括犬用零食品牌爵宴、齒能等，福貝旗下主要包括比樂、愛倍等犬貓主糧品牌。

近年來，這些國(guó)產(chǎn)品牌持續(xù)加強(qiáng)主糧布局。據(jù)德邦證券研報(bào)梳理，在國(guó)產(chǎn)品牌的主糧布局中，乖寶寵物的麥富迪從干糧切入，在積累口碑與認(rèn)可度后持續(xù)完善產(chǎn)品品類，同時(shí)積極升級(jí)干糧工藝，2021 年乖寶境內(nèi)收入中主糧收入規(guī)模已明顯領(lǐng)先零食；中寵股份從寵物零食起家，率先布局濕糧產(chǎn)品且持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，2019年中寵加強(qiáng)寵物干糧的產(chǎn)能建設(shè)，寵物干糧規(guī)模實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)；佩蒂股份以零食產(chǎn)品為主導(dǎo)，2018 年逐步涉足寵物主糧領(lǐng)域，2021 年佩蒂加強(qiáng)濕糧和新型干糧產(chǎn)品產(chǎn)能布局；福貝寵物主營(yíng)產(chǎn)品包括犬糧、貓糧等寵物干糧類主糧。

“佩蒂股份布局主糧市場(chǎng)，一方面是想將國(guó)外成熟的、高標(biāo)準(zhǔn)寵物食品經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)應(yīng)用到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，另一方面也想借主糧觸達(dá)更多消費(fèi)人群，倡導(dǎo)科學(xué)養(yǎng)寵的理念，推動(dòng)寵物健康營(yíng)養(yǎng)標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)?！迸宓俟煞莘矫嫦蛴浾弑硎?。

關(guān)于這些國(guó)內(nèi)寵物食品企業(yè)的業(yè)務(wù)布局，國(guó)海證券研報(bào)介紹，國(guó)內(nèi)企業(yè)大多以代工起家，早期收入以境外業(yè)務(wù)為主，在積累多年經(jīng)驗(yàn)后，通過海外并購(gòu)，自建工廠等方式全力打造本土品牌。目前，行業(yè)龍頭依靠代工起家模式積累優(yōu)勢(shì)顯著，主要表現(xiàn)在食品安全通過國(guó)際國(guó)內(nèi)權(quán)威認(rèn)證審核；研發(fā)中心實(shí)力雄厚，且有科學(xué)研究院做背書；生產(chǎn)基地智能高端，擁有全球先進(jìn)的現(xiàn)代化生產(chǎn)線；以及食材供應(yīng)體系遍布全球等方面。

全球化布局會(huì)為國(guó)內(nèi)自有品牌業(yè)務(wù)帶來哪些優(yōu)勢(shì)？佩蒂股份介紹，其全球化主要體現(xiàn)在6個(gè)面，包括研發(fā)全球化、標(biāo)準(zhǔn)全球化、制造全球化、供應(yīng)鏈全球化、市場(chǎng)全球化和組織全球化。對(duì)國(guó)內(nèi)自有品牌而言，全球化布局可以帶來產(chǎn)品的全球科技水平、產(chǎn)品的全球標(biāo)準(zhǔn)、制造和供應(yīng)鏈全球化帶來的成本及原料優(yōu)勢(shì)、全球化市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，以及提升全球知名度。

在“雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略中，國(guó)內(nèi)外資源如何分配，佩蒂股份表示，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)是相互協(xié)同和促進(jìn)關(guān)系。在國(guó)外，佩蒂股份主要采用ODM模式，更多使用生產(chǎn)、原材料等資源；而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于快速增長(zhǎng)期，未來幾年佩蒂股份將國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、自有品牌作為一項(xiàng)戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，努力提升其在營(yíng)業(yè)收入中比例。2023年，佩蒂股份將針對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目，在新媒體中投入較多營(yíng)銷資源，提升核心產(chǎn)品滲透率，使用戶形成購(gòu)買決策，以提高產(chǎn)品和品牌人氣，從而增強(qiáng)消費(fèi)者的認(rèn)知和消費(fèi)體驗(yàn)，最終轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

根據(jù)佩蒂股份3月9日公告，近日在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)目前還處在虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)2023年的虧損額將有一定幅度的收窄。虧損收窄的支撐點(diǎn)有哪些，佩蒂股份表示，通過國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的多年運(yùn)營(yíng)，其已逐漸摸索出相對(duì)成熟且適應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的營(yíng)銷推廣經(jīng)驗(yàn)。佩蒂股份制定目標(biāo)，在今后3-5年?duì)I業(yè)收入需保持高速增長(zhǎng)，而目前處于投入階段，隨著收入規(guī)模的擴(kuò)大，加之C端毛利率較高，將逐漸實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。另外，海外產(chǎn)能處于釋放階段，也將賦能國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，降本增收。