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3月20日，國盛證券發(fā)布一篇基礎化工行業(yè)的研究報告，報告指出，推薦高成長白馬，關注低估值新材料。

報告具體內(nèi)容如下：

(資料圖片僅供參考)

成長板塊觀點：站在當下我們認為化工最值得挖掘的就是成長性公司，特別是未來存在較大預期差的細分標的。具體我們看好的包括：

自上而下優(yōu)質(zhì)子行業(yè)板塊：1）高端聚烯烴POE產(chǎn)業(yè)鏈：POE用于光伏膠膜受益于N型電池滲透空間巨大，產(chǎn)業(yè)化存在茂金屬催化劑、α-烯烴、聚合工藝等壁壘，競爭格局佳。推薦鼎際得（603255）、衛(wèi)星化學（002648）；2）光伏反射膜：增益明顯且性價比優(yōu)勢突出，國內(nèi)推廣箭在弦上，看好海利得（002206）；3）萃取提鋰：萃取工藝用于鹽湖提鋰、鋰電池回收相比膜法、吸附法具有效率高、投資強度低等優(yōu)勢，建議關注主業(yè)高成長，并前瞻性布局萃取提鋰標的新化股份（603867）；4）鈉電池材料：看好具有成本優(yōu)勢的生物基硬碳負極材料廠商圣泉集團（605589）、元力股份（300174），以及擁有普魯士藍及上游氰化物生產(chǎn)能力的正極材料廠商七彩化學（300758）、百合花（603823）；5）三氯氫硅：建議關注光伏級三氯氫硅廠商三孚股份（603938）、宏柏新材（605366）、新安股份（600596）；6）導電炭黑：看好導電炭黑國產(chǎn)化替代領軍企業(yè)黑貓股份（002068）；7）磷酸鐵：磷礦石創(chuàng)造盈利安全邊際和成長性，需求端快速增長，看好川恒股份（002895）。

新材料成長&消費成長標的：1）新材料成長：聚焦護城河深、國產(chǎn)替代空間大的上游新材料龍頭，推薦：電子材料平臺型公司――雅克科技（002409）、東材科技（601208）、昊華科技（600378）、長陽科技；主業(yè)二甲戊靈格局佳，C5新材料業(yè)務打開成長空間，利潤增速較快的農(nóng)藥轉(zhuǎn)型新材料企業(yè)龍頭――貝斯美（300796）；立足下游做強一體化產(chǎn)業(yè)鏈的改性塑料龍頭――國恩股份（002768）；積極測試絕緣涂層并切入汽車涂料的特種工業(yè)涂料廠商――松井股份；2）消費成長：PVP海外產(chǎn)能退出，醫(yī)藥、新能源等高附加值下游增速快，成本持續(xù)改善――新開源（300109）；潤滑油添加劑進口替代――瑞豐新材（300910）；終端需求剛性，全球唯一具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的維生素D3衍生物龍頭――花園生物（300401）；輪胎原料及海運費下行盈利有望改善――森麒麟（002984）；無糖趨勢下看好甜味劑需求增加――金禾實業(yè)（002597）。

白馬價值核心觀點：龍頭公司在壁壘、競爭力上已經(jīng)久經(jīng)考驗，核心競爭力強。隨著國內(nèi)經(jīng)濟景氣度回升，我們預計2023年龍頭公司盈利有望逐漸改善。建議關注：寶豐能源（600989）、衛(wèi)星化學、萬華化學（600309）、華魯恒升（600426）、榮盛石化（002493）、恒力石化（600346）、東方盛虹（000301）等。

周期景氣行業(yè)觀點：1）純堿：地產(chǎn)需求復蘇，新能源拉動強勁，供給擴張有序，出口、庫存、價格指標持續(xù)改善，關注和邦生物（603077）、三友化工（600409）、遠興能源（000683）、山東?；?00822）等；

2）能源油氣：能源類公司長期資本開支水平不高，環(huán)保及碳中和約束供給擴張，盈利改善空間較大。推薦：中國海洋石油、廣匯能源（600256）等；3）氟化工：螢石需求持續(xù)提升，重點推薦資源儲量、成長性領跑行業(yè)的螢石龍頭金石資源（603505），制冷劑巨化股份（600160）、三美股份（603379）、永和股份（605020）等；4）農(nóng)藥：農(nóng)藥屬于化工中的晚周期行業(yè)，且波動性相對較小，成長較好。推薦潤豐股份（301035）、揚農(nóng)化工（600486）、中旗股份（300575）、先達股份（603086）、海利爾（603639）等；5）磷化工：資源屬性壁壘強，供給端嚴格控制，需求剛性，景氣剛性。推薦川恒股份。

風險提示：宏觀經(jīng)濟增速低于預期，產(chǎn)品價格大幅波動，國際油價大跌，競爭加劇導致產(chǎn)品價格下跌。

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