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(資料圖)

2月12日，東莞證券發(fā)布一篇國防軍工行業(yè)的研究報告，報告指出，博弈事件升溫。

報告具體內(nèi)容如下：

行情回顧：截至2023年2月10日，申萬國防軍工行業(yè)在本周下跌0.41%，跑贏滬深300指數(shù)0.45個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第21名；申萬國防軍工行業(yè)在本月上漲0.44%，跑贏滬深300指數(shù)1.65個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第17名；申萬國防軍工行業(yè)今年上漲6.92%，跑贏滬深300指數(shù)0.86個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第17名。 截至2023年2月10日，本周申萬國防軍工行業(yè)各子板塊表現(xiàn)各異。航海裝備板塊上漲1.94%，軍工電子板塊上漲1.82%，地面兵裝板塊上漲0.87%，航天裝備板塊上漲0.23%，航空裝備板塊下跌3.06%。 國防軍工行業(yè)周觀點：本周國資委黨委會議上提到，爭做服務(wù)國家重大戰(zhàn)略的主力軍，積極推進重點區(qū)域產(chǎn)業(yè)合作，加大國防軍工、糧食能源資源、骨干網(wǎng)絡(luò)等重點安全領(lǐng)域布局，提升支撐保障能力，預計未來對國防方面投入將持續(xù)增加。進入二月中旬，市場進入業(yè)績真空期，可持續(xù)關(guān)注國際事件對軍工行業(yè)的刺激情況，包括俄烏戰(zhàn)爭惡化下各國對武器裝備投入增加的情況；本周，美國再次擊落兩個高空氣球，關(guān)注事件后續(xù)情況。截至2月10日，申萬國防軍工行業(yè)PE（剔除負數(shù)）為52.14倍，處于歷史13.87%分位水平，行業(yè)當前估值處于較低水平，可適度關(guān)注行業(yè)在后續(xù)政策催化下，以及軍工國企改革不斷推進帶來的收復機會。 國防與安全將是2023年全球需共同面對的話題。面對大國間競爭帶來的不確定性，各國都紛紛開始加強自身軍備或上調(diào)國防預算，新一輪軍備競賽已經(jīng)打響，預計國內(nèi)與國外的采購訂單都會大幅增加。軍機方面，長期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機方面，看好國產(chǎn)大飛機后續(xù)發(fā)展。從國產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會有越來越多國產(chǎn)飛機換裝“中國心”，國產(chǎn)化滲透率將逐步提升。另一方面，軍隊作戰(zhàn)會逐步向信息化和無人化發(fā)展，國防信息化建設(shè)自主可控和國產(chǎn)替代將成為另一主線，無人機在軍事和工業(yè)中的應(yīng)用值得期待。優(yōu)先選擇高景氣，同時兼具國產(chǎn)化滲透率不斷提升的飛機制造、航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、無人機、軍用信息化四個細分產(chǎn)業(yè)。建議關(guān)注：中航西飛（000768）（000768）、航天彩虹（002389）（002389）、中直股份（600038）（600038）、中國船舶（600150）（600150）。 風險提示：由于市場需求下降導致的新增訂單數(shù)量不及預期；研發(fā)成本過高導致的企業(yè)業(yè)績低于預期；俄烏戰(zhàn)爭風險導致的上游材料漲價。

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