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“目前整個(gè)行業(yè)的白酒消費(fèi)是以商務(wù)宴請(qǐng)以及老百姓的自飲消費(fèi)、婚喪嫁娶等消費(fèi)場(chǎng)景為主，政務(wù)消費(fèi)需求占比實(shí)際很小?！?/p>

2月6日白酒股開(kāi)盤后集體下跌，釀酒板塊下跌超過(guò)2%。截至收盤華致酒行（300755）（300755.SZ）4.66%，貴州茅臺(tái)（600519）（600519.SH）反彈后仍下跌1.27%。

此次板塊下跌與網(wǎng)上傳出中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱人保財(cái)險(xiǎn)股份公司）下發(fā)的一份“禁酒令”有關(guān)。但記者并未在該公司官網(wǎng)找到這份文件，該文件有待進(jìn)一步證實(shí)。

(資料圖片僅供參考)

記者注意到，從2012年八項(xiàng)規(guī)定以來(lái)，政府機(jī)關(guān)、國(guó)企、軍隊(duì)均有發(fā)布類似“限酒令”、“禁酒令”，去年10月白酒股大跌時(shí)也有類似文件流傳。此次網(wǎng)傳相關(guān)文件區(qū)別在于對(duì)禁酒的限制擴(kuò)大到工作日下班時(shí)間，多地公務(wù)員已照標(biāo)準(zhǔn)此執(zhí)行，其他內(nèi)容與以往文件并無(wú)差距。

不止一位行業(yè)人士對(duì)記者分析，這類禁酒令對(duì)行業(yè)實(shí)際消費(fèi)的影響很小。2月6日，白酒行業(yè)營(yíng)銷專家肖竹青對(duì)記者表示，在八項(xiàng)規(guī)定之后，白酒行業(yè)的政務(wù)消費(fèi)需求已經(jīng)大幅縮減，大部分白酒的消費(fèi)需求已經(jīng)被商務(wù)消費(fèi)和大眾個(gè)人消費(fèi)承接，政務(wù)消費(fèi)收緊對(duì)白酒實(shí)際消費(fèi)的影響并不大。

事實(shí)上，2月6日收盤，大部分白酒的開(kāi)盤跌幅都有所修復(fù)。迎駕貢酒（603198）（603198.SH）、ST皇臺(tái)（000995.SH）酒企的股價(jià)不跌反漲。

工作日下班也不能喝酒？多地公務(wù)員已照此執(zhí)行

在網(wǎng)上看到的文件顯示，人保財(cái)險(xiǎn)股份公司黨委辦公室于1月30日下發(fā)了《關(guān)于印發(fā)“禁酒令”的通知》，其中提出多項(xiàng)禁酒要求：

嚴(yán)禁在內(nèi)部公務(wù)活動(dòng)飲酒；嚴(yán)禁在工作日（含上班時(shí)間和下班時(shí)間）和其他工作時(shí)間飲酒；外事工作確需飲酒的，須嚴(yán)格按照外事工作制度執(zhí)行；嚴(yán)禁違規(guī)使用公款宴請(qǐng)和飲酒；嚴(yán)禁參加可能影響公正執(zhí)行公務(wù)的宴請(qǐng)和飲酒；嚴(yán)禁在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)、任何場(chǎng)合酗酒；嚴(yán)禁酒后駕車、尋釁滋事等違法行為。

但記者在該公司官網(wǎng)并未查到該文件，有待進(jìn)一步證實(shí)。

多位行業(yè)專家對(duì)表示，2012年八項(xiàng)規(guī)定提出后，很多地方政府、國(guó)企都曾多次發(fā)文提出類似要求，這并非是新鮮事?！斑@類文件太多了，每年都有?！卑拙菩袠I(yè)專家蔡學(xué)飛指出。

比如文件中提到的“嚴(yán)禁公務(wù)活動(dòng)時(shí)飲酒”、“嚴(yán)禁工作時(shí)間飲酒”、“嚴(yán)禁違規(guī)公款宴請(qǐng)飲酒”、“嚴(yán)禁酒后駕車”等要求，過(guò)去多年已經(jīng)是三令五申。

人保財(cái)險(xiǎn)股份公司是央企中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)有限公司的下屬企業(yè)。2017年，保險(xiǎn)行業(yè)主管部門保監(jiān)會(huì)（2018年與銀保監(jiān)會(huì)合并）也曾發(fā)文，要求公務(wù)活動(dòng)、公務(wù)接待禁止飲酒，要求工作時(shí)間和工作日午間不得飲酒。

網(wǎng)傳文件明確提出工作日下班時(shí)間也嚴(yán)禁飲酒，被市場(chǎng)解讀為“禁酒令”的升級(jí)。

白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛對(duì)記者表示，強(qiáng)調(diào)下班時(shí)間禁酒，與保險(xiǎn)行業(yè)的特殊工作性質(zhì)有關(guān)?！氨ｋU(xiǎn)行業(yè)的工作性質(zhì)決定了有很多對(duì)外業(yè)務(wù)接口，日常工作時(shí)間也有一些靈活性，這份文件只是把這些漏洞堵住。”

事實(shí)上，已經(jīng)有不少地方的公務(wù)員已按此標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。記者梳理注意到，2020年開(kāi)始，江蘇南京、甘肅慶城、河南南陽(yáng)、青海門源、甘肅環(huán)縣、河南濮陽(yáng)等地政府紛紛下發(fā)文件，要求公職人員工作日全天均不得飲酒。在此之前從2018年開(kāi)始，山東濟(jì)南市紀(jì)委就要求工作日全天禁酒。

“限酒”、“禁酒”連年有 市場(chǎng)恐慌成慣性

無(wú)論每次“禁酒令”的具體情況是怎樣、波及范圍有多大，過(guò)往每次類似文件傳出，都會(huì)引發(fā)白酒板塊一段或長(zhǎng)或短的恐慌。

最近一次與“禁酒令”有關(guān)的白酒股下跌是2022年10月，源頭同樣是一份禁酒令文件，截圖中提到“嚴(yán)禁公款宴請(qǐng)、嚴(yán)禁飲用以茅臺(tái)為代表的各種名酒?！北M管文件并不完整、發(fā)布方也不詳，還是引發(fā)了白酒板塊多日連跌，單日板塊跌幅一度超5%。

針對(duì)當(dāng)時(shí)白酒板塊的大幅度下跌行情，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)還特地發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)白酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中向好的根本趨勢(shì)沒(méi)有改變，認(rèn)為“資本市場(chǎng)的股價(jià)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間出現(xiàn)了嚴(yán)重的‘價(jià)值背離’?！?/p>

在此之前較為集中的一輪禁令是2016年到2017年間，江蘇、浙江、安徽、湖南、貴州等省份陸續(xù)升級(jí)了“限酒令”，要求公務(wù)接待活動(dòng)一律不得飲酒、禁止公款贈(zèng)送任何酒類，并對(duì)違規(guī)公款購(gòu)買高檔白酒展開(kāi)排查整治。其中2017年8月21日貴州省出臺(tái)了《貴州省公務(wù)活動(dòng)全面禁酒的規(guī)定》，次日白酒板塊集體下跌，貴州茅臺(tái)（600519.SH）應(yīng)聲下跌近3%。

但需要指出的是，近年的“限酒”、“禁酒”文件多是某一省份、某一地市或某一公司自行發(fā)文，并沒(méi)有全國(guó)層面的統(tǒng)一要求。比如黑龍江、吉林等省份，更早在2014年就要求公務(wù)接待活動(dòng)不得飲酒。山東早在2014年就在嚴(yán)查工作日飲酒。

這種情況下，市場(chǎng)的恢復(fù)也比預(yù)期快。以2022年10月的那一輪白酒板塊下跌為例，下跌持續(xù)約20天后從便開(kāi)始回升，此后一路上揚(yáng)，到今年1月中旬基本恢復(fù)到去年10月下跌前的水平。

真正對(duì)白酒行業(yè)整體走勢(shì)產(chǎn)生重要影響的，還是中央層面提出的八項(xiàng)規(guī)定。2012年當(dāng)年八項(xiàng)規(guī)定提出后，政府、國(guó)企、軍隊(duì)紛紛跟進(jìn)出臺(tái)升級(jí)版要求，白酒板塊此后迎來(lái)連續(xù)六個(gè)季度的調(diào)整，結(jié)束了此前的一輪上行周期。廣發(fā)證券研究指出，當(dāng)年龍頭酒企的平均收入增速?gòu)漠?dāng)年三季度的56%放緩至當(dāng)年四季度的20%。

今年1月，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委網(wǎng)站再次發(fā)文指出，要再度加固中央八項(xiàng)規(guī)定堤壩。

政務(wù)宴請(qǐng)并非白酒消費(fèi)主力 “很多都是果汁替代酒”

此次市場(chǎng)的擔(dān)心在于：央企內(nèi)部發(fā)文，是否是某種更廣泛動(dòng)作的前兆？

政務(wù)消費(fèi)曾是白酒的一大主力消費(fèi)場(chǎng)景。東北證券的白酒行業(yè)研報(bào)顯示，在2012年以前，政務(wù)消費(fèi)在白酒消費(fèi)占比中近4成，僅次于占比約5成的商務(wù)消費(fèi)，大眾的個(gè)人消費(fèi)占比很少。

但八項(xiàng)規(guī)定以來(lái)，白酒的消費(fèi)群體結(jié)構(gòu)已出現(xiàn)了很大變化：各級(jí)政府大力壓縮“三公”經(jīng)費(fèi)支出，白酒的政務(wù)消費(fèi)需求快速回落，而個(gè)人消費(fèi)占比則迅速增長(zhǎng)，很快與商務(wù)消費(fèi)各占半壁江山。東北證券的分析稱，早在2016年，白酒的商務(wù)消費(fèi)、個(gè)人消費(fèi)、政務(wù)消費(fèi)的占比就已經(jīng)變成了50%、45%和5%。

正因政務(wù)消費(fèi)占比已經(jīng)低，行業(yè)人士認(rèn)為，即便是后續(xù)還有其他國(guó)企或地方政府出臺(tái)類似文件，對(duì)白酒實(shí)際消費(fèi)需求的影響也并不大。

“八項(xiàng)規(guī)定出臺(tái)后政府消費(fèi)名酒無(wú)法入賬，現(xiàn)在政務(wù)消費(fèi)的占比已經(jīng)很少了。”白酒專家肖竹青對(duì)記者表示，“目前整個(gè)行業(yè)的白酒消費(fèi)主要是企業(yè)和老百姓自己掏腰包，以商務(wù)宴請(qǐng)以及老百姓的自飲消費(fèi)、婚喪嫁娶這類消費(fèi)場(chǎng)景為主，真正的公款白酒消費(fèi)占比不大?！?/p>

“現(xiàn)在很多政府接待都是用果汁、飲料替代，很少看到酒?！庇行枰L(zhǎng)年與政府對(duì)接的企業(yè)人士對(duì)記者表示，從幾年前就已經(jīng)是如此。

不過(guò)，也有行業(yè)人士對(duì)記者透露，為滿足接待需要，也有政府采取一些變通辦法，比如購(gòu)買招商引資服務(wù)里，就包含了一部分名酒消費(fèi)，“但這類消費(fèi)有多少是無(wú)從統(tǒng)計(jì)的?！?/p>

事實(shí)上，出于招商、接待的需求，政府不可能完全避免白酒消費(fèi)。對(duì)一些特殊情況，很多地方也開(kāi)了口子。

比如貴州要求公務(wù)員全面禁酒，但對(duì)于重大外事活動(dòng)和招商引資活動(dòng)確需提供酒類和飲酒的，須按一事一購(gòu)買、一事一審批的原則，由承辦單位報(bào)分管該單位或該項(xiàng)工作的負(fù)責(zé)同志審批，同時(shí)報(bào)同級(jí)紀(jì)委備案。