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1月28日，東吳證券發(fā)布一篇建筑材料行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，居住產(chǎn)業(yè)鏈2022Q4獲公募基金減倉，建材板塊持倉擴(kuò)大。

(相關(guān)資料圖)

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

我們篩選了170支居住產(chǎn)業(yè)鏈A股(其中地產(chǎn)行業(yè)55支、建筑行業(yè)59支、建材行業(yè)56支)作為樣本標(biāo)的，并將其進(jìn)一步細(xì)分為3大類10個(gè)二級(jí)行業(yè)(基建地產(chǎn)前周期：房地產(chǎn)開發(fā)、設(shè)計(jì)咨詢、基建房建、水泥；

基建地產(chǎn)后周期：玻璃玻纖、裝修、裝修建材、房地產(chǎn)服務(wù)；其他：其他材料、專業(yè)工程)，進(jìn)行2022年四季度產(chǎn)業(yè)鏈行情回顧和公募基金重倉持股分析。在進(jìn)行二級(jí)行業(yè)分析、個(gè)股持倉分析時(shí)，我們同時(shí)加入了家居子行業(yè)(19支)與廚電子行業(yè)(11支)進(jìn)行對(duì)比。

產(chǎn)業(yè)鏈行情回顧：

2022Q4建筑、建材板塊收益率跑贏市場(chǎng)：本季度(2022年四季度，下同)居住產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)找媛事耘茌斒袌?chǎng)，其中房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)最弱，建筑、建材板塊均跑贏市場(chǎng)。本季度居住產(chǎn)業(yè)鏈全部樣本流通股本加權(quán)平均漲跌幅為+2.67%，相對(duì)全部A股的超額收益為-0.46%。其中房地產(chǎn)、建筑、建材流通市值加權(quán)平均漲跌幅分別為-0.27%、+5.05%、+3.81%，相對(duì)全部A股的超額收益分別為-3.40%、+1.92%、+0.68%。

2023年1月1日-1月20日，居住產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)找媛逝茌斒袌?chǎng)，其中房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)最弱，建筑板塊略跑輸市場(chǎng)，建材板塊跑贏市場(chǎng)。

行業(yè)持倉：我們選取了股票型基金中的普通股票型基金(剔除被動(dòng)指數(shù)型基金和指數(shù)增強(qiáng)型基金)、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型基金作為樣本基金。

(1)居住產(chǎn)業(yè)鏈略減倉，整體超配比例仍高于歷史中樞：本季度全部A股中居住產(chǎn)業(yè)鏈(申萬新分類下地產(chǎn)、建筑、建材行業(yè))基金重倉持股市值占A股比為3.72%(近10年百分比排位13%)，環(huán)比上一季度-0.16pct，超配比例-1.77%(近10年百分比排位69%)，環(huán)比上一季度-0.10pct。

(2)建材行業(yè)加倉幅度較大，超配比例接近歷史中樞：申萬新分類下地產(chǎn)、建筑、建材行業(yè)本季度基金重倉持股市值占A股比分別為2.23%、0.57%、0.92%(近10年百分比排位分別為18%、33%、28%)，環(huán)比上一季度分別-0.48pct、-0.01pct、+0.32pct；地產(chǎn)、建筑和建材行業(yè)超配比例分別為+0.04%、-1.56%、-0.25%(近10年百分比排位分別為74%、49%、44%)，環(huán)比上一季度分別-0.39pct、-0.03pct、+0.32pct，建材行業(yè)加倉幅度較大，超配比例接近歷史中樞。

(3)自主劃分的二級(jí)行業(yè)中，裝修建材、玻璃玻纖、水泥加倉幅度最大，房地產(chǎn)開發(fā)減倉較多，房地產(chǎn)開發(fā)、其他材料、專業(yè)工程重倉持股市值占流通盤比位于歷史較高水平，設(shè)計(jì)咨詢、裝修建材、房地產(chǎn)服務(wù)位于歷史較低水平：基金重倉持股市值占流通盤比環(huán)比上一季度增加最多的三個(gè)子行業(yè)分別為裝修建材(+1.28pct)、玻璃玻纖(+0.40pct)、水泥(+0.21pct)，減少最多的三個(gè)子板塊分別為其他材料(-1.61pct)、房地產(chǎn)服務(wù)(-0.90pct)、房地產(chǎn)開發(fā)(-0.68pct)；基金重倉持股市值占流通盤比近10年百分比排位最高的三個(gè)子板塊分別為房地產(chǎn)開發(fā)(92%)、其他材料(87%)、專業(yè)工程(74%)，近10年百分比排位最低的三個(gè)子板塊分別為設(shè)計(jì)咨詢(14%)、裝修建材(23%)、房地產(chǎn)服務(wù)(27.7%)。

(4)進(jìn)一步在二級(jí)子板塊的分析中加入家居、廚電子板塊：家居板塊本季度基金重倉持股市值占流通盤比為3.71%，環(huán)比上一季度+0.58pct；廚電板塊本季度基金重倉持股市值占流通盤比為1.10%，環(huán)比上一季度+0.09pct。家居、廚電板塊本季度重倉持股市值占流通盤比位于近10年的百分比排名分別為38%，5%，廚電板塊位于較低位置，且相對(duì)于居住產(chǎn)業(yè)鏈其他子行業(yè)也處于較低水平。

聲明：本文引用第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。