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1月28日，民生證券發(fā)布一篇鋼鐵行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，春節(jié)期間鋼材壘庫量低于往年，靜待下游開工回暖。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

價(jià)格：春節(jié)前一周鋼材價(jià)格上漲。春節(jié)前一周(1月16日至20日，下同)20mmHRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為4140元/噸，周環(huán)比持平，熱軋3.0mm價(jià)格為4350元/噸，周環(huán)比+1.2%。春節(jié)前一周原材料價(jià)格分化，港口鐵礦石價(jià)格震蕩；焦炭價(jià)格持平；廢鋼價(jià)格持平。

【資料圖】

利潤：春節(jié)前一周螺紋鋼利潤回升。長流程方面，我們測算春節(jié)前一周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+8元/噸，+26元/噸和+17元/噸。

短流程方面，春節(jié)前一周電爐鋼利潤周環(huán)比持平。

產(chǎn)量與庫存：本周(1月23至27日，下同)鋼材產(chǎn)量周環(huán)比回升，五大鋼材廠庫周環(huán)比上升、社庫周環(huán)比上升。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量858萬噸，周環(huán)比升6.9萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增4萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比升2.9萬噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)2.72萬噸至227.23萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存周環(huán)比增178.36萬噸至1339.22萬噸，鋼廠總庫存629.17萬噸，周環(huán)比增153.3萬噸，其中，螺紋鋼社庫增102.4萬噸，廠庫增92.07萬噸。表觀消費(fèi)量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量32.76萬噸，環(huán)比降101.43萬噸。

投資建議：春節(jié)期間鋼材壘庫331.66萬噸，低于往年同期，且?guī)齑娼^對量僅為1968.39萬噸，庫存壓力也低于往年。政策端對房地產(chǎn)供應(yīng)及銷售支持延續(xù)，提振中長期鋼材需求回升預(yù)期，預(yù)計(jì)鋼價(jià)維持偏強(qiáng)運(yùn)行。短期基本面上，下游仍處于停滯狀態(tài)，鋼廠生產(chǎn)維持低位，庫存端社庫壘庫178.36萬噸，廠庫壘庫153.3萬噸，春節(jié)期間壘庫絕對量低于往年同期。

整體看，當(dāng)前庫存壓力不大，靜待政策支撐下下游開工回暖。建議關(guān)注：1)普鋼板塊：寶鋼股份（600019）、包鋼股份（600010）、華菱鋼鐵（000932）；2)特鋼板塊：甬金股份（603995）、中信特鋼（000708）、廣大特材；3)高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼（600399）；4)石墨電極標(biāo)的：方大炭素（600516）；5)管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管（000778）；6)高股息標(biāo)的：方大特鋼（600507）、南鋼股份（600282）、三鋼閩光（002110）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

地產(chǎn)用鋼需求超預(yù)期下滑；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動。

聲明：本文引用第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。