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12月22日，東吳證券發(fā)布一篇商業(yè)貿(mào)易行業(yè)的研究報告，報告指出，疫后放開“二次沖擊”下，消費修復(fù)如何演繹？。

報告具體內(nèi)容如下：

【資料圖】

我們初步觀察到近期各地居民大規(guī)模感染后出行意愿走低的情況：北京、上海、廣州、深圳截至12月18日當周地鐵客流恢復(fù)至2019年同期的14%/63%/36%/88%，有下行趨勢。

我們對國內(nèi)“二次沖擊”的范圍和節(jié)奏判斷如下：

沖擊后出行消費恢復(fù)狀態(tài)進一步回升，走勢呈現(xiàn)先抑后揚：根據(jù)各國經(jīng)驗，“二次沖擊”后出行隨著經(jīng)濟秩序的修復(fù)均出現(xiàn)了消費數(shù)據(jù)的進一步回升。

時間周期上看，有望在2023年2月前走出底部：考慮我國整體疫苗接種率較高，參考北京情況，全國受到病毒傳播沖擊影響有望在2-3個月周期內(nèi)完成。見底時間預(yù)計在2023年1月。

沖擊程度判斷：由于各城市進展程度有先后，市內(nèi)短途出行(以地鐵為代表)可能受到?jīng)_擊回撤到的底部區(qū)間在疫情前同期20%-35%區(qū)間；長途出行數(shù)據(jù)底部區(qū)間可能在20-30%；消費數(shù)據(jù)(社零)底部或在疫情前同期的90%。

回升節(jié)奏判斷：短途出行有望在2023年3月恢復(fù)至疫情前100%以上，創(chuàng)出新高；長途出行重要關(guān)注節(jié)點為2023年4月除清明節(jié)小長假，有望回升至疫情前80%以上恢復(fù)程度。消費恢復(fù)(以社零數(shù)據(jù)體現(xiàn))有望在2023年5月恢復(fù)程度創(chuàng)新高。

國內(nèi)“二次沖擊”可能呈現(xiàn)“先一二線、后下沉”的節(jié)奏：根據(jù)觀察，人口密集的一二線大城市疫情傳播更為迅速，因而整體可能呈現(xiàn)“先一二線、后下沉”的地域推進節(jié)奏。

風(fēng)險提示：疫情反復(fù)帶來居民出行意愿恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險，居民消費意愿下滑的風(fēng)險。

聲明：本文引用第三方機構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險自擔(dān)。