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上半年，節(jié)節(jié)攀升的全球通脹及烏克蘭危機(jī)持續(xù)困擾世界經(jīng)濟(jì)和投資市場(chǎng)，使得主要央行均在收緊金融環(huán)境抑制通脹和減輕對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響之間艱難尋求平衡。

近期，在富達(dá)國際召開的三季度投資展望線上研討會(huì)上，富達(dá)國際全球首席投資官安德魯·麥福睿對(duì)三季度全球市場(chǎng)進(jìn)行了展望。他表示：“全球經(jīng)濟(jì)硬著陸程度、中國經(jīng)濟(jì)再次從疫情中復(fù)蘇的進(jìn)程以及全球消費(fèi)能否經(jīng)得起通脹考驗(yàn)這三大主題將主導(dǎo)投資市場(chǎng)情緒，并可能成為影響全球經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)在未來幾年走向的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”

會(huì)議指出，中國再次從疫情影響中恢復(fù)明顯利好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性和活力值得期待，不少行業(yè)正浮現(xiàn)投資機(jī)遇。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)

在“不確定性”中迎機(jī)遇

會(huì)議指出，今年3月，主要央行通過提前加息并在加息過程中進(jìn)行政策微調(diào)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸。隨著通脹在第二季度持續(xù)上升，經(jīng)濟(jì)逐步趨向硬著陸，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)也變成了硬著陸的嚴(yán)重程度。而美聯(lián)儲(chǔ)決定以行動(dòng)實(shí)踐其鷹派言論則標(biāo)志著此次經(jīng)濟(jì)著陸的轉(zhuǎn)向。此外，由于烏克蘭危機(jī)歐洲經(jīng)濟(jì)的影響越來越大，區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增加，歐洲央行和英國央行可能會(huì)采取相對(duì)溫和的加息措施。盡管如此，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也顯而易見，富達(dá)國際已將預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性由35%提升至60%。

“當(dāng)前通脹壓力持續(xù)加劇，全球供應(yīng)鏈正在重組，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的多國央行政策更加偏向鷹派，將遏制通脹作為優(yōu)先于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸的首要目標(biāo)。”安德魯·麥福睿表示：“我們認(rèn)為這是‘大重置’的序幕。鑒于此，全球經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)大大增加，目前歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性偏大，而美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的機(jī)率也在升高。”

不得不說，通脹壓力的加劇令世界經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展面臨著更多的不確定性因素。

安德魯·麥福睿指出，“面對(duì)瞬息萬變的大環(huán)境，不確定性能夠?yàn)楦靼鍓K個(gè)別優(yōu)質(zhì)企業(yè)創(chuàng)造機(jī)會(huì)，其中部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。隨著利率上升，這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望脫穎而出”。

中國市場(chǎng)投資者情緒

有望提升

在成本上升及金融環(huán)境收緊的情況下，全球消費(fèi)者能否展現(xiàn)韌性將影響經(jīng)濟(jì)如何著陸。

會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前全球消費(fèi)者正面臨眾多考驗(yàn)。隨著實(shí)際工資下降，許多人已經(jīng)感受到通脹壓力，尤其是全球多地的消費(fèi)者信心指數(shù)跌出新低，反映出越來越多的不滿情緒。但在部分地區(qū)，消費(fèi)者情緒尚未體現(xiàn)在其消費(fèi)行為上。雖然最近數(shù)月美國消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下降，但由于疫情刺激措施仍有一定支持，零售銷售依然保持穩(wěn)健。隨著按揭貸款利率上升以及負(fù)擔(dān)能力指標(biāo)快速下降，消費(fèi)信心日趨低迷，很可能在短期內(nèi)使得經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩。

相較于歐美等大多數(shù)國家，會(huì)議指出，中國正處于不同的經(jīng)濟(jì)周期和疫情防控階段。中國再次從疫情影響中恢復(fù)明顯利好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)中國正在持續(xù)加大財(cái)政及貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)的力度。不過，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度是否足以抵消全球其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響有待觀察。

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性和活力值得期待。富達(dá)國際亞太區(qū)股票研究主管繆子美表示，中國股市在6月的出眾表現(xiàn)顯示出中國市場(chǎng)的韌性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持態(tài)度也有助于改善投資者情緒。“監(jiān)管環(huán)境趨向穩(wěn)定、推動(dòng)全球一體化及合作的努力持續(xù)深入將有望進(jìn)一步提振投資者情緒。盡管我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，但也有不少行業(yè)正浮現(xiàn)投資機(jī)遇，特別是可受益于國家優(yōu)惠政策的汽車、新能源以及新基建行業(yè)。”(本報(bào)記者魏 橋)