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近日，易車發(fā)布第三季度財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)報(bào)顯示，易車Q3營(yíng)收為25.4億元，同比下滑6.6%;虧損則為1.615億元，同比擴(kuò)大706%;前三季度，易車?yán)塾?jì)營(yíng)收80.67億元，同比增長(zhǎng)7.56%。凈虧損為2.48億元，相比去年的虧損3.12億元有所收窄。根據(jù)易車的預(yù)計(jì)，公司第四季度營(yíng)收介于24.5億元和25.5億元之間。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，易車CEO張序安表示，中國(guó)新車銷量已持續(xù)下滑超過15個(gè)月，這使得汽車廠商和經(jīng)銷商對(duì)廣告營(yíng)銷預(yù)算的投放越發(fā)謹(jǐn)慎。

據(jù)了解，易車是一家成立于2000年的汽車互聯(lián)網(wǎng)導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)。2010年易車順利掛牌紐交所，成為中國(guó)汽車行業(yè)赴美上市第一股。目前，易車業(yè)務(wù)共分為廣告業(yè)務(wù)、數(shù)字營(yíng)銷解決方案和交易服務(wù)三大板塊。京東、Auto Trader(Cox Automotive)、李斌是易車的前三大股東，分別持有25.4%、12.8%、11%股權(quán)。

公開數(shù)據(jù)顯示，易車此前連續(xù)4年虧損，總計(jì)為28.58億元。其中2017年虧損額度最大，達(dá)到14.26億元。這也讓易車股價(jià)和市值遭遇打擊。2014年9月30日，易車股價(jià)曾達(dá)到98.28美元/股，市值高達(dá)58億美元。截至發(fā)稿，易車股價(jià)為14.72美元/股，市值僅10.86億美元。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師丁道師告訴時(shí)間財(cái)經(jīng)，易車、汽車之家等的業(yè)務(wù)，主要是為車企和經(jīng)銷商提供服務(wù)。汽車行業(yè)的下行，必然會(huì)波及它們。相比汽車之家依靠?jī)?nèi)容獲取流量，易車主要來自第三方購(gòu)買，高企的營(yíng)銷市場(chǎng)費(fèi)用(2018年為63.71億元)必然會(huì)影響其利潤(rùn)。未來易車私有化退市后，并不意味著不能重新上市。參考進(jìn)行過私有化的部分企業(yè)來看，易車退市后選擇在A股重新上市的可能性極大。

持續(xù)虧損

從2018年下半年開始，中國(guó)車市進(jìn)入下行周期。公開數(shù)據(jù)顯示，2019年1月到10月，狹義乘用車銷量為1662萬輛，較去年同比下滑8.3%，這導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈承受這巨大壓力。

相比易車的持續(xù)虧損，“老對(duì)手”汽車之家的境況要好一些。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，汽車之家2019年Q3營(yíng)收為21.7億元，較上年同期相比增長(zhǎng)14.92%;凈利潤(rùn)為6.44億元，同比僅下降5.52%。截至發(fā)稿，汽車之家市值為80.56億美元。

除了汽車行業(yè)大環(huán)境，易車的虧損與其大幅度增加營(yíng)銷支出有一定關(guān)系。財(cái)報(bào)顯示，易車在第三季度銷售行政支出增長(zhǎng)7.4%至16.3億元。易車首席財(cái)務(wù)官徐鳴表示，他們展開了新的市場(chǎng)營(yíng)銷及品牌宣傳計(jì)劃。盡管這些投入在短期內(nèi)將加大了運(yùn)營(yíng)成本，但長(zhǎng)期來看，將有助于易車進(jìn)一步降低獲客成本，加強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

此前的10月中旬，易車公司CEO張序安宣布，將啟動(dòng)“三年品牌計(jì)劃”，以前所未有的力度和耐心加強(qiáng)品牌建設(shè)。與此同時(shí)，易車簽約沈騰為品牌代言人，啟用“價(jià)格全知道買車不吃虧”的新廣告語，并在10月14日承包了分眾傳媒全國(guó)54個(gè)城市的電梯廣告資源“霸屏”輪播新廣告。

除此之外，易車啟動(dòng)持續(xù)至今年年底，覆蓋近百座城市的大規(guī)模品牌投放，易車廣告將陸續(xù)登陸央視、湖南衛(wèi)視、浙江衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視，以及主流視頻平臺(tái)、廣播電臺(tái)、公交車身等全渠道。

這確實(shí)為易車帶來高曝光和流量。根據(jù) QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2019年10月易車APP的日活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)約255%，易車APP和汽車報(bào)價(jià)大全 APP 的總DAU同比增長(zhǎng)超過55%。易車總銷售線索量同比增長(zhǎng)超過6%，其中高質(zhì)量原生銷售線索占比繼續(xù)超過60%。

但營(yíng)銷上的高投入，并沒有為易車換來營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。三季報(bào)顯示，易車廣告和訂閱業(yè)務(wù)服務(wù)收入為9.236億元，同比下降近13%;數(shù)字營(yíng)銷解決方案業(yè)務(wù)營(yíng)收約為2億元，同比下降34%。

易車方面告訴時(shí)間財(cái)經(jīng)，因?yàn)橐总嚇I(yè)務(wù)模式是2B，反映到營(yíng)收方面還需要一個(gè)過程。市場(chǎng)營(yíng)銷確實(shí)帶來了數(shù)據(jù)的提升，這有利于之后與主機(jī)廠商和經(jīng)銷商洽談合作。

騰訊“看中”易鑫？

關(guān)于易車，還有一個(gè)備受關(guān)注的話題就是私有化。此前的9月，易車發(fā)布公告稱,收到騰訊控股和黑馬資本的私有化要約，買方擬以每股或者每ADS16美元現(xiàn)金收購(gòu)其尚未持有的易車流通股票。公告顯示，創(chuàng)始人李斌、京東和AutoTrader現(xiàn)已同意投票支持該交易，三方目前擁有48.5%的股份。

部分業(yè)內(nèi)人士表示，騰訊等私有化易車的主要目標(biāo)是易鑫。易鑫集團(tuán)原屬于易車網(wǎng)旗下的汽車金融事業(yè)部，于2014年獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，2017年11月在港交所上市，核心業(yè)務(wù)包括助貸和自營(yíng)業(yè)務(wù)。目前，易車直接或間接擁有易鑫約43.74%股份。截至發(fā)稿，易鑫集團(tuán)市值為110.26億港元，遠(yuǎn)超出易車的10.86億美元(約合85億港元)。

據(jù)了解，騰訊持有易鑫13.12億股易鑫股份，占比20.9%;易車則持有約27.86億股易鑫股份，占比43.74%，擁有約53.59%的投票權(quán)。這也意味著，如果拿下易車的股權(quán)，就相當(dāng)于拿下了易鑫這塊“肥肉”。

數(shù)據(jù)顯示，易鑫集團(tuán)第三季度總收入為14.2億元，同比增長(zhǎng)3.1%。其中，助貸業(yè)務(wù)在近兩年的快速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，從2018年開始，易鑫集團(tuán)的助貸業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張，到2019年上半年，易鑫集團(tuán)貸款促成服務(wù)收入為8.39億元，同比增加655%;三季度，易鑫集團(tuán)為12家銀行和金融機(jī)構(gòu)促成融資交易，交易為9.4萬筆，同比增長(zhǎng)213%，約占易鑫2019年總金融交易量的73%。

目前，關(guān)于易車私有化還未落定。不過，易車及騰訊于11月15日訂立新表決委托協(xié)議，騰訊授予易車對(duì)易車旗下上市公司易鑫集團(tuán)根據(jù)投票代理協(xié)議中規(guī)定進(jìn)行約束的權(quán)利。根據(jù)此協(xié)議，易鑫的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)得以繼續(xù)與易車的財(cái)務(wù)報(bào)表合并。

易車三季報(bào)發(fā)布后，花旗發(fā)表研報(bào)稱，易車三季度業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，且四季度指引(24.5億元到25.5億元)令人失望，給予其“中性”評(píng)級(jí)。