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今日午間，華虹半導(dǎo)體披露2021年三季度報告，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，但股價卻反其道而行，午后沖高回落，一度跌超6%，到底發(fā)生了什么?

先看這份成績單，2021年第三季度，華虹半導(dǎo)體銷售收入創(chuàng)下了歷史新高，達4.515億美元，同比上升78.5%，環(huán)比上升30.4%。單三季度稅前溢利5,080萬美元，超市場預(yù)估的4490萬美元。

從2020年1季度以來的營收增長情況看，公司業(yè)務(wù)快速增長趨勢明確，說明公司確實收獲了同期市場“芯片荒”的需求爆發(fā)紅利。

盈利能力方面，華虹半導(dǎo)體毛利率同比提升2.9個百分點至27.1%，實現(xiàn)凈利潤3561.8萬美元，凈利率同比提升7.5個百分點，但環(huán)比下滑了2.8個百分點至11.3%，對于凈利的下滑，華虹半導(dǎo)體解釋“主要由于一項一次性公司間交易致所得稅開支增加。”

從地域市場來看華虹半導(dǎo)體的業(yè)績情況，受益于半導(dǎo)體行業(yè)國產(chǎn)替代加速，華虹半導(dǎo)體中國區(qū)銷售持續(xù)放量，于第三季度銷售收入達3.31億美元，較去年同期實現(xiàn)翻倍增長，增速遠超其他地域市場。美國及歐洲地區(qū)增量也較好，但整體規(guī)模依然偏小。

從晶圓產(chǎn)品工藝技術(shù)來看，55nm及65nm工藝技術(shù)節(jié)點的產(chǎn)能開始釋放，銷售收入劇增，三季度銷量同比提升6663.7%，90nm及95nm工藝的產(chǎn)品同步也泛濫大增2.6倍，成為業(yè)績增量的主力軍。

銷量暴增的背后，是華虹半導(dǎo)體火力全開的產(chǎn)能。面對幾乎所有細分市場的強勁需求，華虹半導(dǎo)體產(chǎn)能利用率也創(chuàng)下新高，本季度200mm及300mm晶圓廠的產(chǎn)能利用率分別達112.3%及108.7%，同比、環(huán)比均有所提升，總體產(chǎn)能利用率更是突破至110.9%。

同時，12吋的晶圓生產(chǎn)線也在快速釋放產(chǎn)能，三季度累計實現(xiàn)收入1.367億美元，同比增長7.23倍。

對于如此火爆的業(yè)務(wù)情況，華虹半導(dǎo)體管理層表示，“該季度是公司歷史上表現(xiàn)最為強勁的一個季度，幾乎所有細分市場都有強勁的需求，尤其是MCU、電源管理、IGBT、超級結(jié)、CIS和邏輯及射頻。”并預(yù)計“公司將迎來前所未有的機遇和成長，不僅 2021 年必將迎來公司有史以來最高的銷售額、最大的成長幅度，而且將在 2022 年繼續(xù)迅速成長、續(xù)寫輝煌篇章!“

不過，這一份業(yè)績數(shù)據(jù)也透露出了一些令市場擔心的“蛛絲馬跡”。首先三季報的業(yè)績雖然增長迅猛，但凈利潤增速卻出現(xiàn)了有所放緩的跡象。同時，根據(jù)公司披露的四季度業(yè)績指引，2021年四季度毛利率在27%至28%之間。雖然相對來說仍是處于高位，但相對三季度的毛利率高增長環(huán)比數(shù)據(jù)，意味著四季度毛利率難以繼續(xù)抬升，反應(yīng)的是產(chǎn)品提價空間缺乏。

公司預(yù)計四季度銷售收入約4.9億美元，對比三季度的4.515億美元，銷售收入環(huán)比提升大約在8.5%，相較于三季度的30.4%也是大幅放緩增速，考慮到三季度凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比下滑的情況，這不免給市場之前對該公司未來繼續(xù)滿懷期待的熱情潑了一盤冷水，所以當中午業(yè)績公布，股價上演高空跳水似乎也在情理之中。

但總體上，華虹半導(dǎo)體的這一份業(yè)績確實稱得上好成績，四季度的業(yè)績增速即使有可能放緩，也能不代表公司的業(yè)績增量消失，整體上公司還是會繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展下去的。