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根本停不下來!

在復(fù)牌一周后，儲能龍頭上能電氣于8月9日復(fù)牌，復(fù)牌當(dāng)天再次封住20CM大號漲停板。今日早間，上能電氣延續(xù)昨日強勢，盤中一度逼近20%漲停，最終收盤大漲12%，總市值也站上了230億元。

如果從7月21日起飛開始，僅僅10個交易日上能電氣的股價便如同坐上了火箭般的速度，從47元一路飆漲至最高185元，期間累計漲幅已達278%!

(上能電氣近日股價走勢，來源：choice)

消息面上，今天國家發(fā)改委、國家能源局正式發(fā)布《關(guān)于鼓勵可再生能源發(fā)電企業(yè)自建或購買調(diào)峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模的通知》，鼓勵發(fā)電企業(yè)通過自建或購買調(diào)峰儲能能力的方式，增加可再生能源發(fā)電裝機并網(wǎng)規(guī)模。

上能電氣是一家專注于電力電子研發(fā)、制造與銷售的企業(yè)，深耕電力電子電能變換和控制領(lǐng)域，為用戶提供光伏并網(wǎng)逆變、儲能雙向變流、電能質(zhì)量治理等解決方案和系統(tǒng)集成。

在碳中和碳達峰大勢下，新能源概念股受市場持續(xù)熱捧，其中儲能逆變器作為價值量最高的環(huán)節(jié)之一，市場更為青睞有加，而上能電氣在儲能和逆變器業(yè)務(wù)上的發(fā)展引發(fā)關(guān)注。

1.彈性最高的方向

在全球逆變器出貨排名前十中，有六家來自中國的供應(yīng)商，上能電氣便是其中之一。

(全球逆變器出貨排名，來源：興業(yè)證券)

由于逆變器使用壽命受電力電子器件約束，使用壽命在十年左右便需更換。作為光伏發(fā)電的核心部件，逆變器的性能與質(zhì)量對于發(fā)電質(zhì)量至關(guān)重要，傳統(tǒng)組串式光伏逆變器一般使用壽命在十年左右，大型地面電站的壽命在20年左右，這意味著逆變器需要在電站壽命一半時進行更換。

因此，逆變器除了主要用在新增的光伏上外，存量光伏逆變器的更換需求也不容小覷。加上近期大熱的儲能，三者疊加共同促進高增長。

儲能逆變器是在光伏并網(wǎng)逆變器的基礎(chǔ)上疊加了儲能電站的功能，從而使日間產(chǎn)生的富余電量得以存在蓄電池，夜間再通過電池釋放出來，解決了光伏發(fā)電不可調(diào)控的弊端。

在新型儲能裝機量大幅上行的過程中，逆變器環(huán)節(jié)由于儲能單位價值量、單位利潤均遠高于光伏，儲能變流器的單W價值量、單W利潤均為光伏逆變器的2-3倍，成為業(yè)績彈性最高方向。

由于技術(shù)相似，儲能逆變器會為相關(guān)逆變器公司帶來增量業(yè)務(wù)。

不過，雖然儲能逆變器的彈性很高，但上能電氣的業(yè)績可謂是表現(xiàn)平平。

(上能電氣近一年業(yè)績，來源：choice)

2020年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.04億元，同比增長8.82%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7745.36萬元，同比下降7.62%。對于凈利潤波動原因，上能電氣表示，主要系本期主營業(yè)務(wù)毛利率有所下滑，公司加大研發(fā)費用投入，以及受美元匯率下跌的影響匯兌損失較大。

到了今年一季度，上能電氣實現(xiàn)營業(yè)收入1.6億元，同比增長51.54%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1556.77萬元，同比下降17.33%。

與此同時，上能電氣2020年及今年一季度儲能雙向變流器和組串式逆變器業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比重分別為5.99%、7.16%和11.61%、13.56%，其中用于分布式光伏項目的組串式逆變器收入占比僅為1.54%和1.49%。

也就是說，上能電氣在盈利能力連續(xù)下滑以及儲能業(yè)務(wù)實則占比較小的情況下，顯然二級市場更多是在個股高度以及市場人氣打開以后，被短線資金瘋狂炒作的產(chǎn)物而已。

當(dāng)然了，之前股價開始瘋漲，無非也就是蹭上了儲能概念的熱度。

值得注意的是，與以往天山生物等妖股炒作不同，此次上能電氣大漲的背后機構(gòu)助推起到了不小的作用，根據(jù)9日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，買一機構(gòu)席位大手筆買入2.39億元。而在7月23日、7月28日、7月30日的龍虎榜數(shù)據(jù)均顯示有多家機構(gòu)買入，可見前期買入的機構(gòu)大概率選擇了鎖倉。

(8月9日上能電氣龍虎榜，來源：iFinD)

機構(gòu)資金對上能電氣的態(tài)度，也反映了當(dāng)下市場對于儲能行業(yè)的期待值很高。

2.政策鼓勵

與早期的光伏類似，儲能行業(yè)的發(fā)展也需要借助政策的驅(qū)動。

7月15日，國家發(fā)改委、國家能源局正式印發(fā)《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，到2025年實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)模化發(fā)展轉(zhuǎn)變，新型儲能裝機規(guī)模達3000萬千瓦以上。到2030年，實現(xiàn)新型儲能全面市場化發(fā)展。

這是國家層面首次提出新型儲能的裝機規(guī)模目標(biāo)，同時確定了儲能市場定位、商業(yè)模式等重要方向。

據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，截至2020年底儲能累計裝機規(guī)模達3.3GW。這意味著，儲能裝機規(guī)模五年將要增長近10倍。

7月29日，國家發(fā)改委還發(fā)布了《關(guān)于進一步完善分時電價機制的通知》，其中提到，各地要統(tǒng)籌考慮當(dāng)?shù)仉娏ο到y(tǒng)峰谷差率、新能源裝機占比、系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力等因素，合理確定峰谷電價價差，上年或當(dāng)年預(yù)計最大系統(tǒng)峰谷差率超過40%的地方，峰谷電價價差原則上不低于4:1;其他地方原則上不低于3:1。

分時電價政策的調(diào)整并不代表電價上調(diào)，只是對新型電力系統(tǒng)結(jié)構(gòu)和供需格局的應(yīng)對之策。峰谷價差、尖峰電價所隱含的供給緊張，會進一步加大對儲能產(chǎn)業(yè)的需求，這對于促進相關(guān)企業(yè)配置儲能系統(tǒng)可謂是一種明確的推動。

(儲能指數(shù)走勢，來源iFinD)

二級市場上，據(jù)iFinD數(shù)據(jù)顯示，從今年五月算起，儲能概念指數(shù)便觸底回升，截至昨天收盤，漲幅已經(jīng)超過了60%。

在各種政策指向利好下，儲能板塊近期持續(xù)引起資金追捧也就不足為奇了。

3.尾聲

新能源是一個好賽道，已經(jīng)成為資本市場的共識。但隨著政策扶持的不斷推出，市場關(guān)注度也不斷提高，相應(yīng)股票價格以及水位隨之水漲船高。

截至8月10日收盤，上能電氣動態(tài)市盈率高達368倍，同行業(yè)公司PE僅為91倍左右，公司漲跌幅和市盈率遠高于行業(yè)平均水平。這樣的高估值讓很多人望而卻步，同時也意味著消耗了未來很多年的業(yè)績增長。

風(fēng)險是漲出來的。靠短線炒作上位的上能電氣，一旦后市出現(xiàn)情緒轉(zhuǎn)弱，那么對于后知后覺再強行去追高的投資者來說，盈虧比顯然不劃算，注意調(diào)整回撤的風(fēng)險。