999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

6月7日，深圳市江波龍電子股份有限公司(簡(jiǎn)稱“江波龍”)申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理。中信建投證券為其保薦機(jī)構(gòu)，擬募資15億元，主要用于江波龍中山存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)園二期建設(shè)項(xiàng)目、存儲(chǔ)器研發(fā)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

江波龍成立于1999年，主要從事Flash及DRAM存儲(chǔ)器的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，聚焦存儲(chǔ)產(chǎn)品和應(yīng)用。公司從存儲(chǔ)貿(mào)易到存儲(chǔ)代工，繼而到自主開發(fā)技術(shù)性產(chǎn)品，再到現(xiàn)在轉(zhuǎn)型為存儲(chǔ)技術(shù)性的品牌公司，歷經(jīng)20多年的深耕，已形成嵌入式存儲(chǔ)、固態(tài)硬盤(SSD)、移動(dòng)存儲(chǔ)及內(nèi)存條四大產(chǎn)品線，擁有行業(yè)類存儲(chǔ)品牌FORESEE和國(guó)際高端消費(fèi)類存儲(chǔ)品牌Lexar(雷克沙)。

2018年9月，江波龍有限公司整體變更為股份公司。

在股權(quán)架構(gòu)中，蔡華波作為控股股東、實(shí)控人之一，與姐姐蔡麗江直接和間接持有江波龍66.33%的股份;國(guó)家集成電路基金(簡(jiǎn)稱“大基金”)、上凱創(chuàng)投、力合創(chuàng)投、深圳展想、泰科源5家投資機(jī)構(gòu)均以貨幣出資，合計(jì)認(rèn)購(gòu)642.86萬股。其中，大基金斥資6億元，以140元/股的高價(jià)入股，持股比例為6.93%，成為江波龍第二大股東，公司估值近90億元。

贏得國(guó)家大基金力挺的江波龍，盡管深處絕佳賽道，但在半導(dǎo)體存儲(chǔ)行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)下，要想在市場(chǎng)上占據(jù)一席之地依然是極具挑戰(zhàn)性的。

1

存儲(chǔ)戰(zhàn)場(chǎng)硝煙四起

半導(dǎo)體存儲(chǔ)器作為電子系統(tǒng)的基本組成部分，是半導(dǎo)體行業(yè)市場(chǎng)占比最高的分支，總計(jì)市場(chǎng)規(guī)模在1000億美元以上。

其中，江波龍的主營(yíng)業(yè)務(wù)DRAM和NAND Flash則是最主流的半導(dǎo)體存儲(chǔ)器，市場(chǎng)規(guī)模占比超過95%。隨著智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備等消費(fèi)電子的更新?lián)Q代，數(shù)據(jù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)存儲(chǔ)產(chǎn)品的需求不斷攀升。

受益于行業(yè)紅利，公司盈利能力保持持續(xù)快速的增長(zhǎng)。2018-2020年度，公司營(yíng)業(yè)收入分別為42.28億元、57.2億元和72.76億元，凈利潤(rùn)分別為-0.58億元、1.27億元和2.76億元。

近兩年公司的營(yíng)收同比增速達(dá)35.3%、27.2%，2020年的凈利潤(rùn)同比更是實(shí)現(xiàn)了近151%的增長(zhǎng)。

盡管如此，從周期角度來看，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的增長(zhǎng)率長(zhǎng)期呈周期性的波動(dòng)狀態(tài)，由供需兩端共同決定，因此公司受行業(yè)景氣度波動(dòng)的影響將較為明顯。雖然江波龍2019年的凈利潤(rùn)在上一年大幅虧損下成功扭虧為盈，但其盈利情況和行業(yè)景氣度密切相關(guān)。

國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局上，存儲(chǔ)市場(chǎng)基本被韓國(guó)、日本、美國(guó)等國(guó)壟斷，DRAM市場(chǎng)三足鼎立，由三星、美光、海力士壟斷了95%的份額，NANDFlash的市場(chǎng)則由三星、西數(shù)、鎧俠等6家企業(yè)壟斷。

中國(guó)半導(dǎo)體起步較晚、技術(shù)受到封鎖、市場(chǎng)份額小，縱然已初步完成在半導(dǎo)體存儲(chǔ)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，可離實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代仍有較大的發(fā)展空間。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的核心，在技術(shù)嚴(yán)重封鎖的情況下，自主研發(fā)、技術(shù)升級(jí)是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)必須接受的挑戰(zhàn)。

招股書顯示，截至2020年12月31日，江波龍公司員工1067人，其中研發(fā)人員501人，占公司員工總數(shù)的46.95%，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)研發(fā)投入3.9億元，公司獲得境內(nèi)外有效專利399項(xiàng)(境外專利83項(xiàng))。2018年-2020年，公司研發(fā)費(fèi)用率分別為1.86%、1.57%和3.02%，占比整體呈上升趨勢(shì)。

雖然江波龍的營(yíng)收規(guī)模和研發(fā)費(fèi)用占比均持續(xù)上漲，但與同行業(yè)的另外5家企業(yè)對(duì)比來看，江波龍的營(yíng)收規(guī)模居于第四，研發(fā)費(fèi)用占比居于第三，處于可比同行業(yè)中位。

2

過度依賴境外出口

由于公司營(yíng)收過度依賴境外出口，其盈利能力或?qū)⑹艿阶兓媚獪y(cè)的國(guó)際政策影響。

招股書顯示，江波龍營(yíng)業(yè)收入主要來自境外，占比高達(dá)85%，境內(nèi)占比則相對(duì)較低;其中劃歸境外的港澳臺(tái)地區(qū)2018年-2020年?duì)I收占比分別為62.19%、64.37%和66.74%?？紤]到當(dāng)下國(guó)際貿(mào)易摩擦、局部形勢(shì)緊張,公司銷售額或許會(huì)受到限制。

3

結(jié)語

中國(guó)作為世界第一大半導(dǎo)體消費(fèi)國(guó)，建立自己的半導(dǎo)體生態(tài)將迎接億萬級(jí)市場(chǎng)。在政策的支持、半導(dǎo)體供需緊張的環(huán)境下，江波龍有望借力使力快速發(fā)展，逐步擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。

但不可否認(rèn)的是，半導(dǎo)體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、巨頭占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)以及自身競(jìng)爭(zhēng)力不足，江波龍面臨的挑戰(zhàn)比比皆是，需有足夠強(qiáng)大的實(shí)力才能在存儲(chǔ)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。其中，最關(guān)鍵的是公司的自主研發(fā)實(shí)力，半導(dǎo)體核心技術(shù)是要不來、買不來、討不來的，只有掌握在自己手中、自主攻關(guān)，才能持續(xù)向上突破并在市場(chǎng)上存活下來。