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公募產(chǎn)品注冊機制再升級!

7月27日，《國際金融報》記者從知情人士處獲悉，證監(jiān)會近日下發(fā)了《進一步優(yōu)化公募基金產(chǎn)品注冊機制》的通報，涉及三大內(nèi)容：一是進一步優(yōu)化常規(guī)基金產(chǎn)品注冊機制;二是支持公募基金對接銀行公募理財?shù)雀黝愰L期資金;三是優(yōu)化公募基金新型產(chǎn)品申報機制。

這一監(jiān)管動向釋放出哪些信號?

債基審批大提速

在加快權益類基金的審批流程之后，債基審批也將提速。

根據(jù)通報，在現(xiàn)行公募基金常規(guī)產(chǎn)品分類注冊機制基礎上，自8月1日起進一步優(yōu)化常規(guī)債券基金產(chǎn)品注冊機制，提升注冊效率：

對于納入快速注冊機制的常規(guī)債券基金產(chǎn)品，注冊期限由原則上不超過30天縮短至20天;未納入快速注冊機制的常規(guī)債券基金產(chǎn)品，注冊期限由原則上不超過75天縮短至45天。

“債基審批提速，或與推動銀行間與交易所債券市場基礎設施互聯(lián)互通有關系。”一位業(yè)內(nèi)資深人士向《國際金融報》記者表示。

7月19日，央行網(wǎng)站發(fā)布消息稱，為貫徹落實全國金融工作會議關于推進金融基礎設施互聯(lián)互通的要求，進一步便利債券投資者，提高市場運行效率，促進我國債券市場高質(zhì)量發(fā)展，人民銀行、證監(jiān)會決定同意銀行間債券市場與交易所債券市場相關基礎設施機構開展互聯(lián)互通合作。

上述人士推測，提升債基注冊效率，是推動債券市場互聯(lián)互通的配套措施。

不過，北京一家公募產(chǎn)品部人士方正林(化名)持不同看法：“我們判斷可能是為了給股市降溫，但是在實際操作上，權益類產(chǎn)品的批復還是比較迅速的。至于債券市場互聯(lián)互通，跟這個關系不大。”

濟安金信基金評價中心研究員張碧璇在接受《國際金融報》記者采訪時表示，債券市場互聯(lián)互通更多是通過基礎設施的完善豐富市場參與主體，提高債市定價效率，從而更好地服務實體經(jīng)濟，這與優(yōu)化債券型基金的注冊機制在最終目的上是比較一致的，在實施過程中可能也會有一定的相互影響，但可能并不是決定性因素。

支持對接長期資金

在此次通報中，引入長期資金被重點提及：為充分發(fā)揮公募基金行業(yè)專業(yè)投資管理優(yōu)勢，更好地服務居民財富管理需求，證券基金機構監(jiān)管部大力支持基金管理人依法合規(guī)開發(fā)公募基金，有效對接銀行公募理財、養(yǎng)老金、保險等各類長期資金。

上海一家大型公募人士向《國際金融報》記者分析，監(jiān)管支持公募對接長期資金，是因為現(xiàn)階段銀行理財子公司的承接能力有限，公募基金可以充分利用平臺和人才優(yōu)勢，與銀行理財子公司開展合作。

“支持公募對接長期資金，可能與整體產(chǎn)品特性更加相關。”張碧璇表示，原因有二：

首先，銀行公募理財、養(yǎng)老金以及保險等各類長期資金對投資的安全性要求比較高，公募基金是目前受到的監(jiān)管最嚴格、透明度最高的資管產(chǎn)品，這一點非常有優(yōu)勢。

其次，和銀行理財子公司相比，公募市場中各類風險收益特征的產(chǎn)品非常豐富，可供選擇的余地非常大。同時，公募基金在資管新規(guī)中關于穿透式監(jiān)管的部分被明確豁免，所以在合規(guī)性上有充足的空間。

建立創(chuàng)新保護機制

不同于此前的謹慎態(tài)度，監(jiān)管在通報中提到，支持證券基金經(jīng)營機構緊緊圍繞服務實體經(jīng)濟和財富管理需求，向證券基金機構監(jiān)管部提出公募基金產(chǎn)品創(chuàng)新方案。

通報表示，原則上兩周內(nèi)會同行業(yè)協(xié)會組織開展相關論證，包括產(chǎn)品合規(guī)性、風控措施有效性、投資者保護安排等。方案經(jīng)評估論證確認無法規(guī)政策障礙、風險可控、投資者保護有效的，申請人可正式提交新型產(chǎn)品注冊申請，證券基金機構監(jiān)管部依法規(guī)要求履行受理、審核、注冊決定等程序。

根據(jù)產(chǎn)品創(chuàng)新情況探索建立創(chuàng)新保護機制，可視情況設置6個月以上的創(chuàng)新試點保護期。證券基金機構監(jiān)管部將定期總結(jié)評估，及時發(fā)布相關產(chǎn)品運作指引，推動試點成熟產(chǎn)品轉(zhuǎn)常規(guī)并在行業(yè)推廣。同時，加強創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管，確保事中監(jiān)測監(jiān)控、事后監(jiān)督檢查與試點同部署、同實施，壓實機構主體責任，引導行業(yè)把握好促進創(chuàng)新與加強風險管理的關系，切實做好風險管控和投資者保護工作。

“監(jiān)管一直很鼓勵創(chuàng)新，但他們受限于專業(yè)人員少、非一線接觸市場等因素。”方正林認為，現(xiàn)在把創(chuàng)新權利放到更有活力的一線，通過保護期給予支持，既可以提高創(chuàng)新效率，還能守住監(jiān)管在創(chuàng)新領域的部分成果。