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萬眾矚目，新三板精選層開市了!

首批32家企業(yè)開盤全線上揚(yáng)，不過開市后波動(dòng)較大，開市后明顯下挫，甚至一度有股票跌幅超60%觸發(fā)臨停，然后又拉起跌幅收窄，到上午10點(diǎn)左右跌幅收窄到30%以內(nèi)。

先來看看開市后股價(jià)變化

開市的時(shí)候，全線飄紅。

10點(diǎn)左右，跌幅收窄后，仍不少綠盤。

2只個(gè)股的情況。

最猛破發(fā)股上演“過山車”，精選層板塊資金博弈激烈

不過，相比開市暴漲的公司，也有部分個(gè)股精選層發(fā)行首日，就遭遇了破發(fā)。

7月27日，早盤集體翻紅之后，不到十分鐘，部分個(gè)股開市頻頻翻綠，其中N泰祥跌幅高達(dá)6.28%，觸及臨時(shí)停牌。

不過，在停牌十分鐘后，N泰祥跌幅開始收窄，并出現(xiàn)了快速上沖，短短3分鐘，N泰祥成交價(jià)狂拉120%，市場(chǎng)博弈猛烈，短期振幅明顯。

公開資料顯示，N泰祥主要是一家專注于汽車發(fā)動(dòng)機(jī)零部件的研發(fā)、制造與銷售的汽車零部件供應(yīng)商，其客戶群體主要包括大眾汽車及其控股的匈牙利奧迪、斯柯達(dá)公司、巴西大眾、墨西哥大眾、印度大眾等境外企業(yè)。

據(jù)悉，N泰祥此次募資用途生產(chǎn)線自動(dòng)化升級(jí)改造項(xiàng)目、十堰市泰祥實(shí)業(yè)股份有限公司研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

與此同時(shí)，N恒拓、N凱添等兩股跌超30%。截至9:40分左右，超15只精選層個(gè)股跌幅超10%以上。

精選層開市初期，為什么會(huì)出現(xiàn)大面積破發(fā)?

對(duì)于精選層首日出現(xiàn)破發(fā)的情況，業(yè)內(nèi)專家也表示“要坦然面對(duì)”。

有專家表示，一是市場(chǎng)化機(jī)制下，破發(fā)是正?，F(xiàn)象。精選層發(fā)行定價(jià)完全市場(chǎng)化，不受市盈率約束，由于前期精選層發(fā)行受到市場(chǎng)熱捧，網(wǎng)下詢價(jià)投資者為了確保入圍，可能導(dǎo)致詢價(jià)結(jié)果偏高，發(fā)行價(jià)格反映了網(wǎng)下詢價(jià)投資者對(duì)于公司的估值預(yù)期的同時(shí)，也包含了一定的盲目性和投機(jī)性因素。精選層開始交易后，很多投資者的投資態(tài)度更為謹(jǐn)慎和理性，導(dǎo)致精選層股票估值回歸。

二是精選層股東結(jié)構(gòu)不同，博弈因素更復(fù)雜。投資者需注意，相比于主板市場(chǎng)的公開發(fā)行，精選層股票公開發(fā)行后持有自由流通股份的投資者結(jié)構(gòu)有所差異。掛牌公司在進(jìn)入精選層前經(jīng)歷了創(chuàng)新層的公開轉(zhuǎn)讓，股權(quán)已經(jīng)得到一定程度的分散，公開發(fā)行前持股5%以下的非董監(jiān)高股東(稱之為老股東)，在股票公開發(fā)行進(jìn)入精選層后，老股東與參與公開發(fā)行的新進(jìn)股東交易權(quán)利相同，老股東之間、老股東與新股東之間的持股成本、投資目的、估值標(biāo)準(zhǔn)都有所差異，這導(dǎo)致精選層股票初期的博弈因素更為復(fù)雜，股價(jià)表現(xiàn)也不盡相同。

三是與國際接軌的表現(xiàn)，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)。允許股票破發(fā)是市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志之一，納斯達(dá)克、港交所等市場(chǎng)都存在一定比例的首日破發(fā)，滬深市場(chǎng)在從主板到創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的發(fā)展過程中，隨著市場(chǎng)逐步成熟，市場(chǎng)對(duì)于新股破發(fā)的認(rèn)識(shí)也愈發(fā)理性。隨著發(fā)行常態(tài)化和注冊(cè)制加緊推進(jìn)，將進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在發(fā)行定價(jià)環(huán)節(jié)的作用，破發(fā)的出現(xiàn)對(duì)后續(xù)公司質(zhì)量提出了更高要求，將進(jìn)一步考驗(yàn)中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力和壓實(shí)責(zé)任，同時(shí)也會(huì)逐漸培養(yǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，增強(qiáng)市場(chǎng)任性，為持續(xù)深化新三板改革、釋放精選層活力奠定基礎(chǔ)。

據(jù)新三板知名專家程曉明分析，“如果有破發(fā)也未必是壞事，所謂的破發(fā)就是說發(fā)行價(jià)格可能定得太高，那為什么價(jià)格定那么高呢?說明大家一直很追捧啊，你看，這回精選層打新股的難度不亞于打A股。”

銀泰證券股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可則認(rèn)為，精選層開板的第一天的市場(chǎng)表現(xiàn)不涉及到了新老股東之間的博弈和力量對(duì)比，也涉及到新三板和主板兩個(gè)市場(chǎng)不同投資風(fēng)格的融匯和沖擊。“預(yù)測(cè)比較難，認(rèn)真觀察很重要。”

此前，也有部分投資者將精選層首日漲跌幅和科創(chuàng)板看齊。“認(rèn)為精選層開板首日漲幅看齊近期的科創(chuàng)板，是不太理智的觀點(diǎn)，因?yàn)榫x層與科創(chuàng)板在板塊屬性、投資者人數(shù)、炒作資金量、炒作風(fēng)格以及市場(chǎng)預(yù)期等方面還是有較大的差距。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為，精選層首日K線走勢(shì)可能會(huì)與一年前首批科創(chuàng)板首日走勢(shì)有點(diǎn)近似，開盤綜合漲幅可能會(huì)在30%左右，最高綜合漲幅可能在50%左右。

兩家開盤漲幅超100%：分別為疫苗和光伏企業(yè)

新三板精選層32家企業(yè)上市，其中同享科技(N同享)盤中最高漲幅為132.6%，永順生物(N永順)漲幅超過100%。

同享科技，是高性能光伏焊帶企業(yè)。專注于高性能光伏焊帶的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品包括互連焊帶和匯流焊帶。

公司擁有多年光伏產(chǎn)業(yè)輔料從業(yè)經(jīng)歷，主要為大型光伏行業(yè)電池組件廠商提供焊帶原料。公司借助各種渠道與行業(yè)內(nèi)多家公司建立聯(lián)系，成為合格供應(yīng)商，并積極參加境內(nèi)外展會(huì)吸引潛在客戶，進(jìn)而取得訂單。在綜合考慮原材料價(jià)格及加工制造成本、損耗率及合理利潤率基礎(chǔ)上制定產(chǎn)品價(jià)格。倚靠自主研發(fā)、自主生產(chǎn)作為支撐，公司通過主動(dòng)營銷的方式向客戶提供產(chǎn)品從而獲取利潤及現(xiàn)金流。

永順生物，是一家疫苗企業(yè)。集獸用生物制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)為一體的生物醫(yī)藥企業(yè)，主要產(chǎn)品為豬用疫苗和禽用疫苗。

經(jīng)營范圍包括，生產(chǎn)胚毒活疫苗、細(xì)胞毒活疫苗、細(xì)菌活疫苗、禽流感滅活疫苗、細(xì)胞毒滅活疫苗、胚毒滅活疫苗、細(xì)菌滅活疫苗、豬瘟活疫苗(兔源);經(jīng)營獸用生物制品;獸用生物制品技術(shù)開發(fā)與技術(shù)轉(zhuǎn)讓;獸醫(yī)技術(shù)服務(wù);獸醫(yī)器械的銷售;代辦儲(chǔ)運(yùn);貨物進(jìn)出口;技術(shù)進(jìn)出口。

公司自成立以來持續(xù)進(jìn)行科研創(chuàng)新，已建立了一支由多名獸用生物制品行業(yè)專家領(lǐng)銜、多名碩士及以上學(xué)歷人員組成的高端技術(shù)研發(fā)隊(duì)伍。公司在展開自主研發(fā)的同時(shí)，積極與中監(jiān)所、中國動(dòng)物衛(wèi)生與流行病學(xué)中心、蘭獸研、中國科學(xué)院南海海洋研究所、廣東省動(dòng)物疫病預(yù)防控制中心、動(dòng)物衛(wèi)生研究所、中山大學(xué)、華東理工大學(xué)、華南農(nóng)業(yè)大學(xué)、廣東海洋大學(xué)、揚(yáng)州大學(xué)等十余家科研機(jī)構(gòu)與院所展開合作研發(fā)，并根據(jù)市場(chǎng)需求和公司戰(zhàn)略進(jìn)行技術(shù)引進(jìn)。

中國證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民：設(shè)立精選層是新三板的里程碑事件

新三板精選層設(shè)立暨首批企業(yè)晉層儀式在今日開盤前舉行，北京市委常委、市委秘書長，常務(wù)副市長崔述強(qiáng)，中國證監(jiān)會(huì)黨委委員、副主席閻慶民，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司黨委書記、董事長謝庚，觀典防務(wù)董事長、總經(jīng)理高明，申萬宏源(5.520,0.03,0.55%)證券公司董事長儲(chǔ)曉明致辭，華夏基金總經(jīng)理李一梅等先后致辭。

北京市常務(wù)副市長崔述強(qiáng)發(fā)表致辭表示，新三板是重要的全國性資本市場(chǎng)，精選層的設(shè)立標(biāo)志著新三板深化改革邁出了重要步伐。新三板將更加有效促進(jìn)金融與企業(yè)的緊密對(duì)接，為國家驅(qū)動(dòng)發(fā)展注入新的動(dòng)力，北京始終把推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展放在重要位置，對(duì)新三板飽含感情充滿期待。下一步將以新三板改革為契機(jī)，著力打造更加開放包容的金融環(huán)境，繼續(xù)全力支持、配合證監(jiān)會(huì)推動(dòng)新三板改革發(fā)展，支持新三板成長為具有創(chuàng)新力，競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的市場(chǎng)。

中國證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民發(fā)表致辭表示，設(shè)立精選層是新三板的里程碑事件，證監(jiān)會(huì)將著眼于構(gòu)建與中國特色的多層次資本市場(chǎng)，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國家化方向，試點(diǎn)注冊(cè)制，創(chuàng)新融資產(chǎn)品和工具，做精做細(xì)精選層，強(qiáng)化監(jiān)管和防范，提升新三板的輻射力和吸引力，和有關(guān)方共同推動(dòng)新三板發(fā)展。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司董事長謝庚表示，精選層設(shè)立是新三板發(fā)展歷史上具有里程碑意義的重要節(jié)點(diǎn)，新三板改革是金融供給改革的重要舉措，是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，新三板全面深化改革將有助于提升新三板服務(wù)中小企業(yè)的能力，使改革效應(yīng)得到釋放，規(guī)范是發(fā)展的前提，風(fēng)控是發(fā)展的基礎(chǔ)，全國股轉(zhuǎn)公司將堅(jiān)持建制度、不干預(yù)、零容忍的態(tài)度，持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，建立一個(gè)公開、透明、規(guī)范、有活力、有韌性的新三板市場(chǎng)。

新三板精選層標(biāo)識(shí)發(fā)布

全國股轉(zhuǎn)公司7月27日發(fā)布了精選層標(biāo)識(shí)，精選層標(biāo)識(shí)的主體圖標(biāo)由全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)(NEEQ)和精選層(Select)英文中的字母“N”為框架，“S”為主干，并通過字母“Q”完成銜接、融為一體，下方配以“SELECT精選層”的中英文字樣。

圖標(biāo)以紅色和藍(lán)色為主色調(diào)，紅色代表上漲、活力，藍(lán)色象征藍(lán)籌、科技。精選層英文名稱為“Select”，取“挑選、精選”之意。整體形象上揚(yáng)、包容，猶如一條飄逸的紐帶旋轉(zhuǎn)上升，動(dòng)感有力，象征在精選層的引領(lǐng)帶動(dòng)下，新產(chǎn)業(yè)(160.970,0.12,0.07%)新科技與新三板市場(chǎng)形成良性互動(dòng)、蓬勃發(fā)展，企業(yè)質(zhì)量和創(chuàng)新能力不斷提高，市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)，新三板將在暢通多層次資本市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系、助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮重要作用!

精選層再迎政策紅利?公募參與體量或達(dá)300億

就在精選層迎來開板的重磅時(shí)刻，政策層面再度給予新三板新的“政策紅利”，這也為后續(xù)市場(chǎng)的流動(dòng)性注入龐大的資金力量。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，新三板公募基金將迎來兩項(xiàng)重大變化。此前規(guī)定的“新三板基金在產(chǎn)品封閉期投向新三板精選層企業(yè)的比例不超過20%，開放期投資比例不高于15%”，這一比例限制將取消;變化二，基金公司可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力，針對(duì)精選層股票的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，設(shè)立新三板公募產(chǎn)品，合理設(shè)置產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。這意味著，目前新三板公募基金風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別將調(diào)降。

據(jù)安信證券諸海濱團(tuán)隊(duì)分析，上述兩個(gè)政策的變化意味著，將會(huì)有更多公募基金獲準(zhǔn)參與精選層市場(chǎng)，也將會(huì)有更多的投資人可以參與公募投資精選層的產(chǎn)品。

據(jù)諸海濱分析，截止最新已有6家公募基金，可投資精選層的公募基金資金規(guī)模僅為22億元。從需求端來看，精選層發(fā)行后市值平均為20億元左右。

“如果要保持公募權(quán)益類基金在精選層中投資占比和A股投資比例大體相同及考慮精選層未來每年發(fā)行融資的健康發(fā)展兩個(gè)角度，預(yù)計(jì)未來1年精選層可能需要的公募基金資金總量或達(dá)到100-300億。”

據(jù)其測(cè)算，若年內(nèi)公募基金產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到20-40只，按照平均每只產(chǎn)品總規(guī)模15億元計(jì)算，若產(chǎn)品投資精選層的比例設(shè)置為20%-50%，則預(yù)計(jì)1年內(nèi)公募基金或可為精選層提供總資金量達(dá)60-300億元。

另據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，20余家公募基金公司啟動(dòng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)工作，已獲批7只，其中5只正式成立，合計(jì)募集金額88.45億元，合計(jì)有效認(rèn)購戶數(shù)達(dá)17.08萬戶，迅速擴(kuò)大了新三板在普通投資者中的認(rèn)知度。

目前監(jiān)管正在加快新三板基金的審批進(jìn)度，基金公司也在加快產(chǎn)品設(shè)計(jì)進(jìn)度。據(jù)悉，南方基金的新三板基金產(chǎn)品近日完成募集，募集資金約25億元，本周末參與新三板精選層技術(shù)測(cè)試，精選層開市后將能夠參與二級(jí)市場(chǎng)投資。

此外，在長線資金層面，精選層的“潛力”依舊可期。從結(jié)構(gòu)來看，網(wǎng)下三批詢價(jià)中，個(gè)人投資者提供的資金總量最大，約為555億元。公募、私募、券商、其他四類機(jī)構(gòu)提供的資金總量分別為18億、69億、132億、136億。

這也意味著，長期來看，精選層網(wǎng)下詢價(jià)還需擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者資金體量，逐漸引入公募、保險(xiǎn)、QFII等多元化“長錢”。

160萬投資者等待精選層開板，新三板“新生態(tài)”初步形成

新三板精選層改革至今，其對(duì)投資者的虹吸效應(yīng)也日益明顯。超百萬投資者翹首以待，等候精選層重磅開板。在業(yè)內(nèi)看來，相比過往，如今新三板的市場(chǎng)信心與生態(tài)已經(jīng)有了明顯的改善，財(cái)富效應(yīng)初步形成。

從投資者體量來看，短短半年多，投資者新增數(shù)量超出過往存量，令此番開板的精選層備受期待。據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日，全市場(chǎng)合格投資者賬戶數(shù)160萬，較2019年末新增130萬。

同時(shí)，投資者積極參與公開發(fā)行申購，開通詢價(jià)權(quán)限的網(wǎng)下投資者達(dá)9633戶，占符合開通條件的64%;共有80.26萬戶投資者參與公開發(fā)行申購，占全部合格投資者的49.38%，新開戶投資者中參與申購比例達(dá)60%。

從估值角度來看，新三板的估值體系也進(jìn)行了完整的重構(gòu)。第一市場(chǎng)估值回升。改革以來全市場(chǎng)10只指數(shù)全部上漲上半年末，全市場(chǎng)市盈率20.14倍，60日市盈率20.36倍，分別較2019年末上升0.40倍、2.15倍。

數(shù)據(jù)顯示，年初至今，新三板做市指數(shù)、創(chuàng)新成指兩大核心指數(shù)先后大漲超30%以上。

而細(xì)分指標(biāo)來看，三板醫(yī)藥指數(shù)、三板活躍指數(shù)年內(nèi)漲幅分別超60%和49%。

在一二級(jí)市場(chǎng)發(fā)行上，新三板市場(chǎng)也形成了一二級(jí)市場(chǎng)掛鉤的公開發(fā)行定價(jià)特色。掛牌公司公開發(fā)行是在存量股份上發(fā)行新股，二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)效率提升后，為公發(fā)定價(jià)提供了參考。

此外，新三板的財(cái)富效應(yīng)也受益改革影響，有了初步顯現(xiàn)。據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)方面介紹，此次改革后，投資端投資者數(shù)量增加，參與積極性提升;融資端優(yōu)質(zhì)企業(yè)在資本市場(chǎng)向上發(fā)展空間打開，估值提升，初步形成“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增加-投資者分享企業(yè)成長收益-投資財(cái)富效應(yīng)提升”的良性循環(huán)。

有數(shù)據(jù)顯示，上半年末，個(gè)人投資者持股市值合計(jì)6214.66億元，較2019年末增長53.49%;凈買入31.60億元，結(jié)束了2019年凈賣出的趨勢(shì);以私募基金為主的機(jī)構(gòu)投資者持股市值較2019年末增長9.38%，市場(chǎng)投資者財(cái)富效應(yīng)初步顯現(xiàn)。

首批上市公司成色如何?更有A股影子股公司受關(guān)注

那么此次精選層重磅開板后，首批32家公司的成色到底如何呢?

在業(yè)內(nèi)看來，首批“晉層”的32家公司規(guī)模分化較大。上市公司子公司成為首批精選層企業(yè)的“明星”，穎泰生物、貝特瑞分別是A股上市公司旗下控股子公司。此外，多家公司從沖擊A股IPO“變道”精選層，包括球冠電纜、流金歲月等。

在公開發(fā)行完成后，18家公司股本規(guī)模過億，穎泰生物總股本為12.26億股，貝特瑞、森萱醫(yī)藥股本均超過4億股。而旭杰科技公開發(fā)行后總股本為3882萬股。

據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司介紹，首批“晉層”的32家公司是在新三板成長壯大起來的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)和與民生就業(yè)緊密相關(guān)的實(shí)體企業(yè)，具有以下特征：

一是以民營中小企業(yè)為主。其中，民營企業(yè)28家，占比87.50%;中小企業(yè)27家，占比84.38%。二是行業(yè)分布集中。25家屬戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)，占比78.13%。三是地域分布廣泛。32家企業(yè)分屬17個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。四是經(jīng)營和財(cái)務(wù)情況較為穩(wěn)健。2019年末凈資產(chǎn)平均3.71億元，營業(yè)收入平均4.89億元，凈利潤平均5047.32萬元，凈資產(chǎn)收益率平均13.59%。五是成長性良好。營業(yè)收入增長率平均5.12%，凈利潤增長率平均18.68%;研發(fā)投入平均2462.39萬元，研發(fā)強(qiáng)度平均5.03%。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，新三板精選層首批32家公司主要集中在信息技術(shù)、醫(yī)療保健、工業(yè)和材料四大領(lǐng)域，高科技新興產(chǎn)業(yè)占據(jù)主流。

其中，32家公司2019年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤26億元，平均盈利0.81億元。12家公司2019年凈資產(chǎn)收益率超過20%，8家公司2019年凈利潤漲幅超50%，整體盈利能力和成長性表現(xiàn)突出，具備“小而美”屬性。

研發(fā)方面，32家公司2019 年研發(fā)投入均值 3676.39 萬元，平均研發(fā)強(qiáng)度6.8%，低于科創(chuàng)板和和創(chuàng)業(yè)板的平均水平。

發(fā)行情況來看，32家公司合計(jì)募資94.52億元，發(fā)行完成后以發(fā)行價(jià)計(jì)算的總流通市值253億元，平均發(fā)行市盈率31.37倍，27家公司發(fā)行價(jià)低于股票停牌前最后的收盤價(jià)。

除此之外，精選層公司的A股影子股公司也備受市場(chǎng)資金關(guān)注。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，首批新三板精選層32只個(gè)股十大股東中共直接或間接出現(xiàn)了15家A股上市公司的身影。隨著精選層開市，持股比例高的A股公司有望受益。

具體來看，直接位列精選層公司第一大股東席位的的A股公司共有4家。精華制藥(6.250,0.01,0.16%)對(duì)森萱醫(yī)藥持股比例84.13%，華邦健康(5.640,-0.37,-6.16%)對(duì)穎泰生物持股比例70.94%，中航光電(44.870,0.63,1.42%)對(duì)富士達(dá)持股比例為55.51%，創(chuàng)元科技(9.600,-0.81,-7.78%)對(duì)蘇軸股份持股比例47.5%。

精選層“起跑”如何做?券商和投資機(jī)構(gòu)這么說

那么，對(duì)于投資者而言，最關(guān)心的問題就是：如何做好新三板精選層的投資?

在業(yè)內(nèi)看來，精選層重磅設(shè)立，首批公司公開發(fā)行必然受到市場(chǎng)資金的追捧，投資者打新申購熱情火爆，意味著流動(dòng)性暫時(shí)無憂。投資者參與精選層首批公司的風(fēng)險(xiǎn)并不大。

據(jù)安信證券分析，從股權(quán)分散度來看，首批公司發(fā)行后平均的股東戶數(shù)分散到5.6萬戶，因此，之前投資人無需針對(duì)流動(dòng)性過于擔(dān)憂。受益于高中簽率、相對(duì)合理定價(jià)及近期市場(chǎng)環(huán)境，預(yù)計(jì)首批公司打新收益率較客觀。

圍繞首批32家公司的情況，安信證券諸海濱團(tuán)隊(duì)則建議關(guān)注四個(gè)維度：(1)機(jī)構(gòu)重點(diǎn)參與的公司(2)定價(jià)分歧度小的公司，一般來說分歧較小的個(gè)股質(zhì)地相對(duì)比較好，價(jià)格也比較公允;(3)估值安全邊際，主要是發(fā)行價(jià)和停牌前價(jià)格的折價(jià)，以及和A股同行業(yè)可比公司的估值差;(4)轉(zhuǎn)板條件的符合程度，詢價(jià)數(shù)據(jù)中其實(shí)已經(jīng)部分反映了轉(zhuǎn)板預(yù)期。

華安證券(7.730,-0.07,-0.90%)新三板分析師鄒坤指出，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、流動(dòng)性合理充裕背景下，資本市場(chǎng)要素改革的縱深推進(jìn)有望推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)上行，精選層企業(yè)或迎來價(jià)值重估的最好機(jī)遇。他表示持續(xù)看好精選層內(nèi)卡位優(yōu)質(zhì)賽道、成長路徑清晰且財(cái)務(wù)穩(wěn)健有效的企業(yè)。

不過，在精選層機(jī)會(huì)上，私募機(jī)構(gòu)則更看重打新。根據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，在剔除重復(fù)中簽(單只基金多次參與打新多家企業(yè))的私募基金后，共有353只私募基金現(xiàn)身網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)名單，累計(jì)中簽2478次。

鑫疆投資董事長高金杰表示看好并會(huì)大力參與打新，因?yàn)楹竺孢€會(huì)有一些更好的標(biāo)的在精選層掛牌。他認(rèn)為，第一批精選層公司，在市盈率等方面比科創(chuàng)板還是有優(yōu)勢(shì)的。

久久益資產(chǎn)董事長吳軍表示今后依然會(huì)參與新三板打新，對(duì)比科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，這里還是有明顯的套利機(jī)會(huì)。在對(duì)比分析精選層、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板后，吳軍指出，精選層的從成長性、盈利能力、研發(fā)投入等，與創(chuàng)業(yè)板旗鼓相當(dāng)，“其實(shí)，我們投資企業(yè)，投的是價(jià)值和成長，不管它是否上市、在哪個(gè)板上市，只要他不斷成長，我們就會(huì)關(guān)注并投資它。”