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A股三大指數(shù)今日集體走強(qiáng)，其中滬指收盤大漲逾3%，收復(fù)3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。兩市合計(jì)成交1.19萬億元，行業(yè)板塊全線上揚(yáng)，軍工與券商板塊大漲。北向資金今日凈流出34.20億元。(點(diǎn)擊查看滬深港通資金流>>)

具體來看，滬指收盤上漲3.11%，收?qǐng)?bào)3314.15點(diǎn);深成指上漲2.55%，收?qǐng)?bào)13448.85點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指上漲1.31%，收?qǐng)?bào)2697.30點(diǎn)。

對(duì)于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

中信證券認(rèn)為，7月以來市場(chǎng)在經(jīng)歷了狂熱期、恐慌期后，從下旬開始，將進(jìn)入一段平靜期，可以主動(dòng)尋找結(jié)構(gòu)上的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。首先，預(yù)計(jì)交易型資金的活躍度從高位回落，配置型資金進(jìn)出趨于平衡，且估值高位下的解禁高峰短期依然會(huì)壓制市場(chǎng)的流動(dòng)性預(yù)期，A股市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì)從凈流入切換至緊平衡的狀態(tài)。其次，外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)增強(qiáng)，不容忽視：美股風(fēng)險(xiǎn)仍在積累，調(diào)整臨界點(diǎn)漸近;美國(guó)財(cái)政刺激法案的接續(xù)有“斷點(diǎn)”風(fēng)險(xiǎn);且日趨復(fù)雜的中美分歧會(huì)壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好。最后，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略超預(yù)期，“寬信用”延續(xù)，且預(yù)計(jì)中央政治局會(huì)議將繼續(xù)明確寬松的基調(diào)不變，A股二季報(bào)業(yè)績(jī)也將如期回暖，同時(shí)結(jié)構(gòu)分化明顯。綜合考慮市場(chǎng)流動(dòng)性緊平衡，海外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)政策和基本面趨勢(shì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將進(jìn)入一段平靜期，可以開始積極尋找結(jié)構(gòu)性的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。前期波動(dòng)并不改變A股中期上行的趨勢(shì)，在經(jīng)歷了業(yè)績(jī)驗(yàn)證和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，預(yù)計(jì)三季度末啟動(dòng)的下一輪上行將更穩(wěn)健。配置上，本周建議重點(diǎn)關(guān)注在中報(bào)季享受高確定性溢價(jià)的必選消費(fèi)、醫(yī)藥龍頭以及景氣持續(xù)改善的可選消費(fèi)板塊(汽車、家電和社會(huì)服務(wù)等)。

海通證券分析，從估值指標(biāo)看市場(chǎng)熱度：目前絕對(duì)估值處于中等略偏高水平，相對(duì)估值水平處于中等偏低水平。從情緒指標(biāo)看市場(chǎng)熱度：交易指標(biāo)類似50-60度水溫，杠桿指標(biāo)處于歷史較低水平。牛市3浪上漲的中期趨勢(shì)不變，短期小調(diào)整使得市場(chǎng)月度上漲速率回歸正常，科技+券商的主線不變。

國(guó)泰君安研判，滬指維持3200-3400震蕩。當(dāng)前市場(chǎng)將從前期的趨勢(shì)階段轉(zhuǎn)向震蕩階段。一方面是3500點(diǎn)阻力較大，且當(dāng)前各個(gè)風(fēng)格尚不存在自下而上助力突破的基礎(chǔ)，另一方面是市場(chǎng)賺錢效應(yīng)弱化，增量資金放緩，未來一段時(shí)間大勢(shì)以震蕩為主。后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注監(jiān)管、中美、盈利等因素。風(fēng)格從金融周期向科技消費(fèi)過渡。推薦電子/計(jì)算機(jī)/新能源/家電/汽車。

中信建投表示，市場(chǎng)大幅度回調(diào)之后，經(jīng)濟(jì)基本面將發(fā)生明顯的變化：社會(huì)融資規(guī)模將逐步常態(tài)化，這意味著社融增速將相對(duì)于上半年放緩。上半年貨幣政策對(duì)物價(jià)的影響將逐步顯現(xiàn)出來，將能觀察到CPI和PPI的上行和周期股的表現(xiàn)。從大類資產(chǎn)的情況來看，社融放緩疊加央行貨幣供給的相對(duì)增多，國(guó)債利率將下降，長(zhǎng)端國(guó)債又會(huì)出現(xiàn)交易性機(jī)會(huì)。從股票市場(chǎng)來看，股票市場(chǎng)將繼續(xù)震蕩，銀行、保險(xiǎn)、周期等低估值板塊將持續(xù)占優(yōu)。

廣發(fā)證券指出，上周A股大跌但全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)率穩(wěn)定顯示并非來自全球資本市場(chǎng)傳導(dǎo)。當(dāng)前A股仍處于“盈利弱修復(fù)+流動(dòng)性維持寬松”的權(quán)益友好組合，核心矛盾“金融條件寬松”未變，毋需悲觀。歷史上首次高換手率的急跌出現(xiàn)后1個(gè)月內(nèi)均有再次大跌，快速上漲后累積的獲利兌現(xiàn)壓力，但均沒有影響牛市的核心矛盾，因此依然是牛市半程，在急跌后的1-3月市場(chǎng)仍有顯著正收益。對(duì)當(dāng)前啟示在于：短期市場(chǎng)或再次高波動(dòng)，但金融供給側(cè)慢牛的格局未變。繼續(xù)“估值降維”沿著疫情受損鏈條配置產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)較佳，中報(bào)業(yè)績(jī)改善的板塊：(1)居民消費(fèi)及出行修復(fù)(休閑服務(wù)、零售);(2)出口修復(fù)(機(jī)械設(shè)備、家電);(3)供需修復(fù)兩重一新(重卡、建材、電氣設(shè)備)。主題投資關(guān)注：(1)國(guó)企改革(上海、深圳國(guó)資區(qū)域試驗(yàn));(2)新能源車。

招商證券認(rèn)為，現(xiàn)階段A股運(yùn)行階段，正好就是從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)向基本面驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)折期，見頂信號(hào)尚未出現(xiàn);短期市場(chǎng)上漲的斜率可能放緩，局部波動(dòng)加大。由于基建、地產(chǎn)、制造業(yè)投資、可選消費(fèi)的景氣度持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回升成為一個(gè)新的業(yè)績(jī)改善的邏輯，部分業(yè)績(jī)邊際改善而長(zhǎng)期邏輯改善的“成長(zhǎng)型周期股”亦受到市場(chǎng)青睞。這些標(biāo)的隱藏在建材、環(huán)保與公用事業(yè)、家電、輕工、有色、化工、電子、保險(xiǎn)、券商、機(jī)械、電新等行業(yè)中。

安信證券展望，市場(chǎng)中期牛市趨勢(shì)并未扭轉(zhuǎn)，短期將先穩(wěn)住陣腳，徐徐展開結(jié)構(gòu)性行情。未來一個(gè)階段，行情特征將從β回歸α，市場(chǎng)風(fēng)格將轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，可關(guān)注中報(bào)超預(yù)期和高景氣預(yù)期優(yōu)質(zhì)品種機(jī)會(huì)，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，方向重點(diǎn)關(guān)注科技和周期成長(zhǎng)股，行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車、云計(jì)算、電子、白酒、建材、有色、化工等。

光大證券分析，從估值角度看，經(jīng)過上周的調(diào)整，目前A股市值/M2估值分位已由76%降至64.7%，市場(chǎng)明顯高估的現(xiàn)狀有所緩解，但市場(chǎng)估值仍處于中等偏高區(qū)間，因而市場(chǎng)仍存在繼續(xù)調(diào)整的可能。即使市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，投資者也無需過度擔(dān)憂，當(dāng)前企業(yè)盈利正逐步復(fù)蘇，待企業(yè)盈利復(fù)蘇得到市場(chǎng)普遍認(rèn)可后，市場(chǎng)最終還將由盈利復(fù)蘇帶向更高一些的位置，即市場(chǎng)在“驚險(xiǎn)”之后終究還會(huì)有“一躍”。配置上，投資者無需大幅削減倉位，但可考慮調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，受益于“數(shù)據(jù)強(qiáng)”的部分周期行業(yè)以及受益于“政策松”的科技板塊將是下半年的兩條投資主線。

浙商證券判斷，起跳前的深蹲，調(diào)整即是布局期。當(dāng)前的貨幣環(huán)境、財(cái)政政策仍處于蜜月期，做多窗口仍在。流動(dòng)性寬松，全球資產(chǎn)配置荒依舊是當(dāng)下主基調(diào)，“房住不炒”的政策背景下A股權(quán)益類資產(chǎn)將成為“蓄水池”。行業(yè)配置上，“消費(fèi)+科技”估值合理回歸后仍是主攻方向，重點(diǎn)把握三條主線：1)業(yè)績(jī)預(yù)期改善、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地、科創(chuàng)板50指數(shù)推出等利好催化下的“5G、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、云計(jì)算”等科技股行情;2)歐洲新能源車補(bǔ)貼、國(guó)內(nèi)需求提升帶動(dòng)下的“新能源汽車”行情;3)內(nèi)需的確定性較強(qiáng)，必須消費(fèi)品如“食品飲料、醫(yī)藥生物”仍能獲得一定溢價(jià)。

粵開證券認(rèn)為，在增量流動(dòng)性的支撐下，市場(chǎng)對(duì)于負(fù)面擾動(dòng)的反應(yīng)較為鈍化。短期快速上漲之后市場(chǎng)多空分歧加劇，中長(zhǎng)期改善預(yù)期短期難以完全體現(xiàn)，疊加負(fù)面消息催化使得以白酒為代表的消費(fèi)核心資產(chǎn)調(diào)整，市場(chǎng)出現(xiàn)快速回調(diào)。目前滬指已回調(diào)至20日均線附近尋找支撐，此處支撐力度較強(qiáng)，在前期量能放大及市場(chǎng)情緒高漲的背景之下，短期再度反彈的概率較大;而創(chuàng)業(yè)板指雖然跌破10日均線，但周五收于陽十字星，說明市場(chǎng)做多動(dòng)力依舊存在，短期市場(chǎng)存在反彈需求。反彈的空間還需要關(guān)注量能的變化，如果量能出現(xiàn)持續(xù)萎縮，反彈空間則相對(duì)有限;如果量能繼續(xù)釋放，則有望走出強(qiáng)勢(shì)反彈。反彈過程中龍頭板塊的引領(lǐng)非常重要，對(duì)于市場(chǎng)情緒的提升以及穩(wěn)定性都將有所幫助，被市場(chǎng)各方認(rèn)可的龍頭將引領(lǐng)指數(shù)突破近期新高，或者將指數(shù)維持在強(qiáng)勢(shì)區(qū)域進(jìn)行整固，具體金融、科技、消費(fèi)、周期板塊均具備較好人氣。同時(shí)應(yīng)當(dāng)關(guān)注此輪反彈能否突破近期高點(diǎn)，這是指數(shù)形成雙頭或者三浪上漲趨勢(shì)的核心。從中期來看，當(dāng)前A股具備基本面和資金面的雙重利好支撐，長(zhǎng)牛邏輯仍在，節(jié)奏方面，后續(xù)指數(shù)大概率將以一種在震蕩中上漲的“上臺(tái)階”的方式演繹。