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7月上旬以來，高頻數(shù)據(jù)顯示工業(yè)生產(chǎn)尚維持平穩(wěn)，與建安相關(guān)需求受洪災(zāi)影響有所走弱。根據(jù)對(duì)歷史經(jīng)驗(yàn)，從年度維度來看洪災(zāi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(特別是工業(yè)生產(chǎn))的影響應(yīng)當(dāng)有限。通貨膨脹方面，預(yù)計(jì)下半年，CPI將延續(xù)下行態(tài)勢(shì);海外經(jīng)濟(jì)觸底回升和國(guó)內(nèi)需求的持續(xù)修復(fù)將有利于支撐PPI同比跌幅進(jìn)一步收窄。流動(dòng)性方面，央行召開記者會(huì)指出當(dāng)前貨幣政策要更加強(qiáng)調(diào)適度。

權(quán)益市場(chǎng)方面，工銀瑞信表示，在經(jīng)歷上周上漲之后，各主要寬基指數(shù)估值已經(jīng)得到較大修復(fù)?？紤]到市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和改善已有一定預(yù)期，貨幣政策寬松力度正在邊際減弱，監(jiān)管層釋放強(qiáng)化資金監(jiān)管信號(hào)，預(yù)計(jì)短期指數(shù)將維持震蕩格局，以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。投資策略上，短期重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)主線;從行業(yè)板塊上看，繼續(xù)建議關(guān)注券商、可選消費(fèi)、TMT、新能源汽車和醫(yī)藥。

固定收益市場(chǎng)方面，工銀瑞信表示，目前經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)仍較平穩(wěn)、價(jià)格層面指標(biāo)表現(xiàn)不弱;同時(shí)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)存在較大不確定性，貨幣政策階段性更加強(qiáng)調(diào)“適度”，綜合各方因素，收益率可能暫時(shí)難以明顯回落，當(dāng)前可維持久期中性或略超配的水平，但建議在權(quán)益市場(chǎng)擾動(dòng)明顯減弱之前多看少動(dòng)。與此同時(shí)由于下半年疫情、外部環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和政策層面存在較多的不確定性，造成市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定的根本矛盾也難以有效緩解，仍建議注意保持組合流動(dòng)性。