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公司近年來(lái)業(yè)績(jī)有所下滑，且大客戶也較為集中。

在汽車行業(yè)整體不景氣的情況下，又一家相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)選擇了逆勢(shì)沖刺上市。

近日，深交所官網(wǎng)顯示，創(chuàng)業(yè)板上市委將于7月16日召開(kāi)2020年第3次上市委員會(huì)審議會(huì)議，屆時(shí)將審議包括寧波卡倍億電氣技術(shù)股份有限公司(下稱“卡倍億”)在內(nèi)的4家企業(yè)的首發(fā)上市申請(qǐng)。

此次申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市，公司擬公開(kāi)發(fā)行新股數(shù)量不超過(guò)1381萬(wàn)股新股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商為東莞證券。

IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，公司近年來(lái)業(yè)績(jī)有所下滑，且大客戶也較為集中。

業(yè)績(jī)下滑

據(jù)悉，卡倍億成立于2016年，主要從事汽車線纜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品為常規(guī)線纜、鋁線纜、對(duì)絞線纜、屏蔽線纜、新能源線纜、多芯護(hù)套線纜等多種汽車線纜產(chǎn)品。

截至招股書簽署日，公司的實(shí)際控制人為林光耀、林光成和林強(qiáng)，三人合計(jì)控制公司88.1%股份。林光耀現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，林光成現(xiàn)任公司董事，林強(qiáng)現(xiàn)任公司副總經(jīng)理。至于三名實(shí)控人之間的關(guān)系，林光耀為林光成之弟，林強(qiáng)則為林光成之子。

公司作為汽車零部件供應(yīng)商，報(bào)告期內(nèi)汽車線纜銷售是公司主要的收入來(lái)源。而從目前情況來(lái)看，汽車市場(chǎng)高速增長(zhǎng)時(shí)代結(jié)束進(jìn)入調(diào)整期，從2018年開(kāi)始出現(xiàn)首次負(fù)增長(zhǎng)。

根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年，汽車產(chǎn)銷量分別為2572.1萬(wàn)輛、2576.9萬(wàn)輛，同比分別下降7.5%、8.2%，產(chǎn)銷量降幅較2019年1月-6月分別下降6.2%、4.21%。行業(yè)整體下行態(tài)勢(shì)下，2019年以來(lái)，新能源汽車銷量增速放緩，也進(jìn)入低迷期。

在此情況下，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為低迷。

根據(jù)申報(bào)稿，2017年-2019年，卡倍億實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.92億元、10.68億元、9.13億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為4933.27萬(wàn)元、6213.58萬(wàn)元、6034.96萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為4796.08萬(wàn)元、6009.57萬(wàn)元、5439.1萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，公司收入下滑主要系主營(yíng)業(yè)務(wù)汽車線纜銷售收入的不斷下滑(由8.74億元減少至7.7億元)。

對(duì)此，汽車行業(yè)分析師鐘師對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示，生產(chǎn)汽車零部件的企業(yè)和配套廠和整車廠的產(chǎn)量有著很大關(guān)系?，F(xiàn)在整個(gè)汽車行業(yè)是在下滑的，這樣也會(huì)必然導(dǎo)致汽車零部件的產(chǎn)銷量下滑，只有個(gè)別龍頭企業(yè)或是有特殊技術(shù)的企業(yè)才會(huì)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

此外，今年以來(lái)，受疫情影響，公司一季度營(yíng)業(yè)收入同比下滑20.72%。根據(jù)公司預(yù)測(cè)，其2020年上半年收入4.02億元，同比增長(zhǎng)4.13%;預(yù)計(jì)扣非后凈利潤(rùn)2015.56萬(wàn)元，同比下降0.81%。

客戶較為集中

公司作為汽車供應(yīng)鏈中的二級(jí)供應(yīng)商，在取得汽車整車廠商的產(chǎn)品認(rèn)證后，為一級(jí)供應(yīng)商汽車線束廠商提供汽車線纜配套服務(wù)，因此其下游客戶以汽車線束廠商企業(yè)居多。報(bào)告期內(nèi)，卡倍億的大客戶包括安波福、矢崎、德科斯米爾、住電、李爾等。

2017年-2019年，卡倍億對(duì)前五大客戶的銷售收入在當(dāng)期總收入中占比80.18%、78.75%、77.11%。與同行業(yè)上市公司相比，公司的客戶集中度遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均值(21.14%、23.5%、20.96%)。

公司表示，占比較高與下游汽車線束市場(chǎng)集中度較高直接相關(guān)，其中矢崎、住電、安波福、 萊尼、李爾、古河占據(jù)了國(guó)內(nèi)汽車線束市場(chǎng)超過(guò)80%的市場(chǎng)份額。

對(duì)于上述情況，鐘師認(rèn)為，客戶集中度高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也較大。一旦大客戶單子收縮的話，公司自身也會(huì)受到很大的影響。一些全球大供應(yīng)商在客戶分散方面處理的較好，就是為了防止對(duì)客戶的依賴性過(guò)大而產(chǎn)生震蕩性的風(fēng)險(xiǎn)。

一位長(zhǎng)期關(guān)注資本市場(chǎng)的投資人士也對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示，較高的客戶集中度導(dǎo)致公司對(duì)客戶的議價(jià)能力較低，若公司主要客戶流失，又沒(méi)有足夠的新增客戶予以補(bǔ)充，將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。

此次申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市，卡倍億擬募集資金3.45億元，用于“新能源汽車線纜及智能網(wǎng)聯(lián)汽車線纜產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“本溪卡倍億汽車鋁線纜建設(shè)項(xiàng)目”的建設(shè)之中。