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中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：

浙江藍(lán)特光學(xué)股份有限公司(以下簡稱“藍(lán)特光學(xué)”)將于7月7日登陸科創(chuàng)板上市委審議會議。

藍(lán)特光學(xué)原是新三板掛牌公司，2016年3月22日掛牌新三板，2017年10月13日終止掛牌新三板。2019年3月6日，藍(lán)特光學(xué)向科創(chuàng)板遞交上市申請，由華泰聯(lián)合證券擔(dān)任保薦機構(gòu)。

此次IPO藍(lán)特光學(xué)新股發(fā)行數(shù)量不低于4007.56萬股，且不超過9017萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于發(fā)行后總股本的10%，且不超過發(fā)行后總股本的20%。公司擬融資7.07億元，其中用于高精度玻璃晶圓產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目3.41億元，微棱鏡產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目2.66億元，剩余1億元用于補充流動資金。

藍(lán)特光學(xué)主營光學(xué)元件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，徐云明通過直接和間接方式合計控制公司44.14%的股權(quán)，為控股股東及實際控制人。

招股書顯示，藍(lán)特光學(xué)的營收、扣非歸母凈利潤連續(xù)兩年下滑。2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)的營業(yè)收入分別為41,005.78萬元、39,466.14萬元及33,408.85萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為31,955.79萬元、43,310.44萬元和36,575.01萬元。

上述同期，公司凈利潤分別為16,826.67萬元、11,394.13萬元和11,610.49萬元，扣非歸母凈利潤分別為16,647.76萬元、13,913.58萬元和10,894.93萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為18,073.68萬元、21,550.26萬元和20,264.46萬元。

2020年1至3月，藍(lán)特光學(xué)實現(xiàn)的營業(yè)收入為8991.63萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤3698.98萬元。根據(jù)公司2020年1-6月未經(jīng)審計的財務(wù)報表，公司2020年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入18,404.25萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤7002.94萬元。

2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)毛利率分別為62.17%、55.53%和53.70%，連降2年，其中2019年毛利率已較2017年下降近10個百分點。

在產(chǎn)品銷售方面，2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)的光學(xué)棱鏡產(chǎn)品銷售金額占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為66.46%、62.22%、66.62%，但這一產(chǎn)品的銷量連降2年，其光學(xué)棱鏡產(chǎn)品銷量分別為1955.25萬件、1863.20萬件、1625.56萬件。公司另一產(chǎn)品汽車后視鏡的銷量同樣大幅下降，各期分別為134.92萬件、113.66萬件和23.27萬件。

2017年、2018年和2019年，公司來自前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為81.37%、74.54%和68.17%，其中對第一大客戶AMS集團的銷售金額占當(dāng)年收入54.63%、44.35%和42.85%。

而AMS集團總部位也是蘋果公司光學(xué)器件的長期供應(yīng)商之一。事實上，藍(lán)特光學(xué)的業(yè)績嚴(yán)重依賴蘋果公司，2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)明確用于蘋果公司產(chǎn)品的銷售收入分別為2.14億元、1.72億元、1.41億元，占營業(yè)收入的比例分別為52.27%、43.64%和42.28%。公司明確用于蘋果公司產(chǎn)品的銷售毛利分別為1.70億元、1.38億元、1.04億元，占全部產(chǎn)品毛利總額的比例分別為66.75%、62.99%、58.01%。

另外，2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)累計收到政府補助、稅費返還、出口退稅、所得稅優(yōu)惠合計5554.59萬元、6520.22萬元和5313.70萬元，占利潤總額的比重達(dá)到了27.83%、46.41%、39.50%。

在研發(fā)方面，2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)的研發(fā)費用分別為1599.97萬元、2501.42萬元和2452.14萬元，占營業(yè)收入比例分別為3.90%、6.34%和7.34%，同期銷售費用分別為465.89萬元、1151.27萬元和499.49萬元。

2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)的應(yīng)收賬款余額分別為1.36億元、1.08億元和7916.07萬元，應(yīng)收賬款凈額分別為1.23億元、9830.35萬元和7110.30萬元，應(yīng)收賬款凈額占營業(yè)收入比例分別為29.93%、24.91%和21.28%。

2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)的存貨金額逐年上升，分別為5472.79萬元、5872.84萬元和7054.72萬元，存貨跌價損失分別為-469.84萬元、-798.77萬元和-486.98萬元。公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.88次/年、2.70次/年和2.02次/年，甚至不及同行可比公司的一半。

2017年末、2018年末和2019年末，藍(lán)特光學(xué)的負(fù)債總額分別為2.42億元、1.84億元和2.28億元，其中流動負(fù)債分別為1.87億元、1.10億元和1.48億元，占負(fù)債總額的比例為77.47%、59.77%和64.92%。同期公司流動比率分別為1.64、2.79和2.06，速動比率分別為1.35、2.26和1.58，合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為39.62%、22.72%和26.09%。

招股書顯示，2017年至2019年藍(lán)特光學(xué)及其子公司在職員工人數(shù)分別為830人、707人、626人，在職員工的人數(shù)連續(xù)兩年大幅減少。據(jù)媒體報道，藍(lán)特光學(xué)招股書中披露的2018年和2019年繳納社保員工人數(shù)，與企信網(wǎng)上所查工商年報的社保繳納人數(shù)不符。

另外，2016年由于藍(lán)特光學(xué)涉嫌廢氣超標(biāo)排放，嘉興市秀洲區(qū)環(huán)境保護局出具了《行政處罰決定書》，給公司處以了10萬元罰款。對此藍(lán)特光學(xué)表示已及時整改，并已足額繳納了罰款。

2018年6月16日，藍(lán)特光學(xué)決議分紅3540萬元;2019年6月22日藍(lán)特光學(xué)決議分紅3175萬元;2019年12月17日藍(lán)特光學(xué)決議分紅6350萬元，報告期內(nèi)公司合計分紅1.31億元。

光學(xué)元件公司沖刺科創(chuàng)板

公司的主營業(yè)務(wù)為光學(xué)元件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域為消費電子和光學(xué)儀器領(lǐng)域。

公司控股股東徐云明直接持有15,069.04萬股，占比41.78%，并通過藍(lán)拓投資控制公司2.36%的股權(quán)。徐云明通過直接和間接方式合計控制公司44.14%的股權(quán)，為公司的控股股東及實際控制人。

徐云明，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，1995年進(jìn)入嘉興藍(lán)特光學(xué)鍍膜廠任廠長，2003年工廠改制為有限責(zé)任公司，徐云明任嘉興藍(lán)特光學(xué)有限公司董事長兼總經(jīng)理，2011年5月至今任藍(lán)特光學(xué)董事長兼總經(jīng)理。

公司營收、凈利持續(xù)下滑

2017年度、2018年度和2019年度，公司營業(yè)收入分別為41,005.78萬元、39,466.14萬元及33,408.85萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為31,955.79萬元、43,310.44萬元和36,575.01萬元。

上述同期，藍(lán)特光學(xué)的凈利潤分別為16,826.67萬元、11,394.13萬元和11,610.49萬元，扣非歸母凈利潤分別為16,647.76萬元、13,913.58萬元和10,894.93萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為18,073.68萬元、21,550.26萬元和20,264.46萬元。

2018年藍(lán)特光學(xué)的營業(yè)收入、扣非歸母凈利潤相比2017年分別下降1539.64萬元、2734.18萬元，2019年營業(yè)收入、扣非歸母凈利潤相比2018年分別下降6057.29萬元、3018.65萬元。

2020年1至3月，藍(lán)特光學(xué)實現(xiàn)的營業(yè)收入為8991.63萬元，較2019年1至3月增長96.52%;歸屬于母公司股東的凈利潤3698.98萬元，較2019年1至3月增長348.69%。

根據(jù)公司2020年1-6月未經(jīng)審計的財務(wù)報表，公司2020年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入18,404.25萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤7002.94萬元，較2019年1-6月分別增長53.95%、88.76%。

毛利率連降2年 降幅近10個百分點

2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)毛利率分別為62.17%、55.53%和53.70%，連降2年。其中，2019年毛利率已較2017年下降近10個百分點。

分產(chǎn)品來看，公司光學(xué)棱鏡產(chǎn)品毛利率分別為69.41%、66.65%、64.25%，小幅下滑;玻璃非球面透鏡產(chǎn)品毛利率分別為34.32%、34.85%和13.21%，下降最快;玻璃晶圓毛利率分別為60.69%、59.56%和59.24%，基本保持穩(wěn)定;汽車后視鏡毛利率分別為36.83%、28.47%和22.58%，呈下滑趨勢。

主要產(chǎn)品銷量連降2年

2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)光學(xué)棱鏡產(chǎn)品銷售金額分別為2.73億元、2.45億元、2.23億元，占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為66.46%、62.22%、66.62%。

然而這一產(chǎn)品銷量連降2年，各期藍(lán)特光學(xué)光學(xué)棱鏡產(chǎn)品銷量分別為1955.25萬件、1863.20萬件、1625.56萬件。

另外藍(lán)特光學(xué)玻璃晶圓、汽車后視鏡產(chǎn)品銷量也連續(xù)下滑。2017年至2019年玻璃晶圓的銷量分別為30.42萬件、22.20萬件和22.35萬件，汽車后視鏡產(chǎn)品銷量分別為134.92萬件、113.66萬件和23.27萬件。

主要客戶較為集中

2017年、2018年和2019年，藍(lán)特光學(xué)來自前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為81.37%、74.54%和68.17%，主要包括AMS(AustriaMicroSystems)集團、康寧集團、麥格納集團、舜宇集團、昆明騰洋集團等，產(chǎn)品最終應(yīng)用于蘋果公司等終端產(chǎn)品中。

招股書顯示，2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)的第一大客戶均為AMS集團，銷售金額分別為2.24億元、1.75億元和1.43億元，占當(dāng)年營業(yè)收入的比例分別為54.63%、44.35%和42.85%，銷售金額持續(xù)下降。

藍(lán)特光學(xué)表示，自從2015年蘋果提出了應(yīng)用于智能手機上的3D人臉識別技術(shù)，該公司開發(fā)的長條棱鏡產(chǎn)品獲得了AMS集團及終端廠商蘋果公司的認(rèn)可，從2017年開始正式量產(chǎn)至今，同時公司也積極配合AMS集團開發(fā)并提供多種其他光學(xué)棱鏡、玻璃晶圓等光學(xué)元件。

AMS集團總部位于奧地利，系一家傳感器解決方案設(shè)計和制造商，同時也是蘋果公司光學(xué)器件的長期供應(yīng)商之一。

蘋果依賴癥難解

報告期內(nèi)，光學(xué)棱鏡為藍(lán)特光學(xué)主營業(yè)務(wù)收入最主要的組成部分，占比始終在62%以上。其中，供給給蘋果公司的長條棱鏡收入占光學(xué)棱鏡收入的比例分別為78.70%、70.14%和63.47%。

2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)明確用于蘋果公司產(chǎn)品的銷售收入分別為2.14億元、1.72億元、1.41億元，占營業(yè)收入的比例分別為52.27%、43.64%和42.28%。

公司明確用于蘋果公司產(chǎn)品的銷售毛利分別為1.70億元、1.38億元、1.04億元，占全部產(chǎn)品毛利總額的比例分別為66.75%、62.99%、58.01%。

數(shù)據(jù)來看，藍(lán)特光學(xué)嚴(yán)重依賴蘋果公司，而受新冠肺炎疫情對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈條產(chǎn)生的影響，2020年藍(lán)特光學(xué)對蘋果公司的銷售仍不容樂觀。

2019年補助和稅收優(yōu)惠占利潤近4成

2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)收到的政府補助及個稅手續(xù)返還分別為209.89萬元、467.67萬元、860.51萬元，占利潤總額比重分別為1.05%、3.33%、6.40%。

公司同期收到的稅費返還分別為1726.67萬元、2313.93萬元、1838.37萬元，占利潤總額的比重分別為8.65%、16.47%、13.67%。

公司同期收到出口退稅為1907.48萬元、2348.75萬元、1413.09萬元，占當(dāng)期利潤總額的比重分別為9.56%、16.72%、10.51%。

藍(lán)特光學(xué)享受的所得稅優(yōu)惠分別為1710.55萬元、1389.87萬元、1201.73萬元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別為8.57%、9.89%、8.93%。

報告期內(nèi)，藍(lán)特光學(xué)累計收到政府補助、稅費返還、出口退稅、所得稅優(yōu)惠合計5554.59萬元、6520.22萬元和5313.70萬元，占利潤總額的比重達(dá)到27.83%、46.41%、39.50%。

研發(fā)費用持續(xù)增長

2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)的研發(fā)費用分別為1599.97萬元、2501.42萬元和2452.14萬元，占營業(yè)收入比例分別為3.90%、6.34%和7.34%。

同期，公司的銷售費用為465.89萬元、1151.27萬元和499.49萬元，占營業(yè)收入比例分別為1.14%、2.92%和1.50%。

應(yīng)收賬款高企

2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)的應(yīng)收賬款余額分別為1.36億元、1.08億元和7916.07萬元，應(yīng)收賬款凈額分別為1.23億元、9830.35萬元和7110.30萬元，應(yīng)收賬款凈額占營業(yè)收入比例分別為29.93%、24.91%和21.28%。

藍(lán)特光學(xué)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.37次/年、3.24次/年和3.58次/年，水晶光電分別為4.17次/年、4.10次/年和4.39次/年，五方光電分別為3.27次/年、2.86次/年和3.10次/年，美迪凱分別為3.75次/年、6.47次/年和5.43次/年。

存貨周轉(zhuǎn)率不及同行業(yè)公司一半

2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)的存貨金額分別為5472.79萬元、5872.84萬元和7054.72萬元，呈逐年上升趨勢。據(jù)招股書顯示，藍(lán)特光學(xué)的存貨跌價損失分別為-469.84萬元、-798.77萬元和-486.98萬元。

藍(lán)特光學(xué)的存貨周轉(zhuǎn)率甚至不及同行可比公司的一半。

2017年至2019年，藍(lán)特光學(xué)的存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.88次/年、2.70次/年和2.02次/年。而同行業(yè)可比公司中，水晶光電存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.6次/年、5.91次/年和5.95次/年，五方光電存貨周轉(zhuǎn)率分別為8.54次/年、9.84次/年和9.99次/年。

負(fù)債居高不下

2017年末、2018年末和2019年末，藍(lán)特光學(xué)的負(fù)債總額分別為2.42億元、1.84億元和2.28億元，其中流動負(fù)債分別為1.87億元、1.10億元和1.48億元，占負(fù)債總額的比例為77.47%、59.77%和64.92%。

2017年末、2018年末和2019年末，公司流動比率分別為1.64、2.79和2.06，速動比率分別為1.35、2.26和1.58，合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為39.62%、22.72%和26.09%。

2017年末，藍(lán)特光學(xué)的資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)可比公司中處于中上水平，2017年流動比率、速動比率在同行業(yè)可比公司中處于中下水平，2018年、2019年三項指標(biāo)均處于可比公司中游水平。

員工人數(shù)連降2年 社保繳納人數(shù)或存疑

據(jù)《壹財信》報道，藍(lán)特光學(xué)的社保繳納人數(shù)或存在疑點。

招股書顯示，報告期內(nèi)藍(lán)特光學(xué)曾有三個子公司納入合并范圍，分別為浙江藍(lán)拓非球面光學(xué)有限公司(下稱"藍(lán)拓非球面"，納入合并范圍時間為2017年1月-2019年9月，2019年9月被藍(lán)特光學(xué)吸收合并)、嘉興藍(lán)創(chuàng)光電有限公司(下稱"藍(lán)創(chuàng)光電"，納入合并范圍時間為2017年1月-2018年9月，2018年9月被藍(lán)特光學(xué)吸收合并)、浙江藍(lán)海光學(xué)科技有限公司(下稱"藍(lán)海光學(xué)"，納入合并范圍期間為：2017年1月-2019年12月)。截至2020年3月20日招股書簽署日，藍(lán)特光學(xué)僅擁有1家控股子公司即藍(lán)海光學(xué)。

招股書顯示，2017年至2019年藍(lán)特光學(xué)及其子公司在職員工人數(shù)分別為830人、707人、626人，在職員工的人數(shù)連續(xù)兩年大幅減少，其中繳納社保的員工人數(shù)分別為830人、706人、626人。

而藍(lán)特光學(xué)在企信網(wǎng)上披露的工商年報則顯示，2019年藍(lán)特光學(xué)繳納社保的人數(shù)有629人，這比招股書里披露的繳納社保人數(shù)626人多出了3人。

此外，查詢子公司藍(lán)海光學(xué)在企信網(wǎng)上披露的2019年工商年報，顯示社保繳納人數(shù)為19人，藍(lán)拓非球面未在企信網(wǎng)查詢到年報數(shù)據(jù)，藍(lán)創(chuàng)光電已于2018年9月19日注銷。從已查尋到的藍(lán)海光學(xué)工商年報中繳納社保的信息來看，無論子公司的員工人數(shù)是否納入合并報表，藍(lán)特光學(xué)的工商年報都與招股書披露的社保繳納人數(shù)不符。

企信網(wǎng)藍(lán)特光學(xué)2019年工商年報

企信網(wǎng)藍(lán)海光學(xué)2019年工商年報

招股書還顯示，藍(lán)特光學(xué)2018年在職員工人數(shù)為707人，1人未繳納社保，而查詢企信網(wǎng)上的工商年報則顯示2018年繳納社保人數(shù)為690人，同樣發(fā)現(xiàn)與招股書中披露的人數(shù)不符，變成了少16人。

據(jù)企信網(wǎng)，列入2018年合并報表的子公司藍(lán)拓非球面工商年報顯示繳納社保的人數(shù)為85人，藍(lán)海光學(xué)繳納社保人數(shù)為18人，嘉興藍(lán)創(chuàng)未查詢到相關(guān)信息，但根據(jù)已查尋到的當(dāng)時兩家子公司數(shù)據(jù)，不管是否將子公司與藍(lán)特光學(xué)工商年報中的社保繳納人數(shù)相加與否，都存在一定的數(shù)據(jù)出入。

企信網(wǎng)藍(lán)特光學(xué)2018年工商年報

藍(lán)拓非球面2018年工商年報

藍(lán)海光學(xué)2018年工商年報

新三板掛牌期間曾被處罰

天眼查顯示，2016年8月25日，秀洲區(qū)環(huán)境保護局執(zhí)法人員聯(lián)合嘉興市環(huán)境保護監(jiān)測站工作人員對位于嘉興市秀洲區(qū)洪合鎮(zhèn)新美村的浙江藍(lán)特光學(xué)股份有限公司(以下簡稱“當(dāng)事人”)進(jìn)行檢查。

2016年9月5日，秀洲區(qū)環(huán)境保護局對當(dāng)事人涉嫌廢氣超標(biāo)排放的違法行為予以立案調(diào)查。經(jīng)查，當(dāng)事人主要從事玻璃制品生產(chǎn)，生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢氣經(jīng)活性炭吸附后高空排放,監(jiān)測站工作人員對當(dāng)事人定型機廢氣處理設(shè)施出口廢氣進(jìn)行現(xiàn)場監(jiān)測：廢氣吸收塔出口廢氣(編號：氣160825301)非甲烷總烴濃度為：150mg/m3;廢氣(編號：氣160825302)非甲烷總烴濃度為：216mg/m3、臭氣濃度為：5495無量綱;廢氣(編號：氣160825303)非甲烷總烴濃度為：215mg/m3、臭氣濃度為：5495無量綱。

超過了《大氣污染物綜合排放標(biāo)準(zhǔn)》(GB16297-1996)(非甲烷總烴濃度標(biāo)準(zhǔn)值為：120mg/m3)和《惡臭污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(GB14554-93)(排放濃度標(biāo)準(zhǔn)值：2000無量綱;廠界標(biāo)準(zhǔn)值：20無量綱)。經(jīng)調(diào)查，上述違法情況屬實。

招股書稱，2016年藍(lán)特光學(xué)由于涉嫌廢氣超標(biāo)排放，嘉興市秀洲區(qū)環(huán)境保護局出具了《行政處罰決定書》，給公司處以了10萬元罰款。

另外，2018年3月12日，上海浦東國際機場海關(guān)以藍(lán)特光學(xué)2016年7月3日至8月2日期間出口9寸玻璃基板、112玻璃基板、玻璃基板等四票貨物(申報總價24,200美元)所申報的商品編號與實際應(yīng)申報的商品編號不符為由，對公司下發(fā)“滬機關(guān)緝違[2018]132號”處罰決定書，罰款人民幣16,400元。