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今年上半年，廣發(fā)醫(yī)療保健股票A(004851)以77.94%的漲幅排名股票型基金漲幅榜亞軍，從2017年8月10日到2020年7月8日，該基金的累計(jì)收益率更是高達(dá)200.48%，年化超過(guò)60%。

分階段看，近2年、近1年、近6月、近3月的收益率分別為139.16%、123.07%、75.14%、47.01%，無(wú)論從長(zhǎng)期還是短期來(lái)看，都是一只絕佳的品種。

究其原因，醫(yī)藥行業(yè)這個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)健的賽道自然是最大的功臣。一季報(bào)顯示，其前十大重倉(cāng)股為恒瑞醫(yī)藥、愛(ài)爾眼科、我武生物、山東藥玻、邁瑞醫(yī)療、長(zhǎng)春高新、藥明康德、英科醫(yī)療、泰格醫(yī)藥、凱萊英，均為創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司。

從今年的漲幅看，漲幅超過(guò)50%的有愛(ài)爾眼科、我武生物、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、泰格醫(yī)藥、凱萊英;漲幅超30%的有恒瑞醫(yī)藥，山東藥玻、長(zhǎng)春高新、英科醫(yī)療更是漲幅翻倍，優(yōu)秀龍頭公司和醫(yī)藥股的火爆行情共同鑄造了廣發(fā)醫(yī)療保健股票A驕人的業(yè)績(jī)。但另一個(gè)起到?jīng)Q定性因素的就是該基金的基金經(jīng)理吳興武，任何事物都不可能一帆風(fēng)順，在該基金成立后的第二年，A股就遭遇了顯著的下跌，當(dāng)年的醫(yī)藥板塊更甚下跌的主力，然而回看當(dāng)年廣發(fā)醫(yī)療保健股票A的凈值情況，卻僅僅下跌了18.12%，跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同類均值和滬深300指數(shù)。無(wú)疑，這是吳興武預(yù)先做到防范的結(jié)果。

2018年年報(bào)顯示，其股票資產(chǎn)占比為85.66%，這要顯著低于2017年年報(bào)的88.28%，也低于此后2019年年報(bào)的91.08%。說(shuō)明吳興武當(dāng)時(shí)主動(dòng)進(jìn)行了倉(cāng)位控制，同時(shí)也進(jìn)行了換股操作，將更多倉(cāng)位買入優(yōu)質(zhì)公司，比如在2018年前三個(gè)季度，該基金都沒(méi)有重倉(cāng)我武生物的情況下，四季度該股卻成為了第一大重倉(cāng)股，比例占到基金凈值的9.71%，與此相似還有邁瑞醫(yī)療。另外，愛(ài)爾眼科的倉(cāng)位從2018年三季度的5.61%上升到四季度的8.81%，與之相似的還有恒瑞醫(yī)藥、開(kāi)立醫(yī)療、通策醫(yī)療，倉(cāng)位都出現(xiàn)了上升。

在2017年年底時(shí)，該基金的份額為4.14億份，到2018年年底增至4.37億份，這表明其個(gè)股倉(cāng)位的上升并非是因?yàn)榛鹳Y產(chǎn)規(guī)模下降造成的被動(dòng)上升，完全是吳興武在利用A股的回調(diào)機(jī)會(huì)增加對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的持股。這樣的操作也在下一年獲得了良好的結(jié)果，2019年廣發(fā)醫(yī)療保健股票A的凈值增長(zhǎng)了82.95%，位于年度前十之列。

如果說(shuō)在股市波動(dòng)時(shí)降低倉(cāng)位是基于操作層面的風(fēng)險(xiǎn)控制，那增持優(yōu)質(zhì)公司就凸顯了其對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的了解。據(jù)悉，吳興武本科學(xué)習(xí)的是化學(xué)專業(yè)，研究生學(xué)習(xí)的是生物專業(yè)。據(jù)吳興武介紹，化學(xué)知識(shí)的學(xué)習(xí)讓他對(duì)藥品合成、藥品生產(chǎn)過(guò)程有比較深入的理解，生物知識(shí)的學(xué)習(xí)有助于其理解藥物作用機(jī)理、藥物研發(fā)過(guò)程。2009年，吳興武進(jìn)入基金公司擔(dān)任醫(yī)藥行業(yè)研究員，這一段工作經(jīng)歷讓他對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況也有了比較全面的了解。正是對(duì)行業(yè)了解的深入，讓其知道在機(jī)會(huì)到來(lái)時(shí)該往哪里使勁。

在吳興武看來(lái)，醫(yī)療行業(yè)本質(zhì)上是消費(fèi)行業(yè)，為消費(fèi)者提供健康產(chǎn)品和服務(wù)。隨著居民消費(fèi)能力的提升，無(wú)論是明確的疾病還是改善性健康需求，消費(fèi)者為健康買單的意愿和能力都在提升，這也是醫(yī)療股值得長(zhǎng)期看好的核心原因。

但回歸到目前行業(yè)個(gè)股普遍漲幅巨大，吳興武則認(rèn)為，隨著估值水平的提升，部分公司的股價(jià)需要更長(zhǎng)時(shí)間的成長(zhǎng)來(lái)消化估值，因此投資者對(duì)未來(lái)的預(yù)期收益率需要調(diào)整到一個(gè)更為理性的水平。不過(guò)就細(xì)分板塊而言，吳興武比較看好四個(gè)方向：一是創(chuàng)新藥企，尤其是對(duì)傳統(tǒng)研發(fā)模式有深刻積累、同時(shí)對(duì)前沿技術(shù)布局又較早較全面的企業(yè);二是為創(chuàng)新藥研發(fā)提供服務(wù)的研發(fā)服務(wù)公司，研發(fā)服務(wù)需求是伴隨著創(chuàng)新的需求必然存在的;三是能夠滿足消費(fèi)升級(jí)需求的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu);四是一些具備較強(qiáng)護(hù)城河的醫(yī)療器械及耗材類企業(yè)。

吳興武還表示，相比賽道已經(jīng)相對(duì)擁擠的創(chuàng)新藥，其更看好給創(chuàng)新藥提供服務(wù)的藥品研發(fā)服務(wù)公司。他認(rèn)為，企業(yè)的創(chuàng)新需求增加，無(wú)論是過(guò)去本來(lái)就是做創(chuàng)新藥的企業(yè)，還是中間轉(zhuǎn)型做創(chuàng)新藥的公司都會(huì)對(duì)創(chuàng)新有需求。在這個(gè)過(guò)程中，藥品研發(fā)服務(wù)起著不可或缺的作用，不管藥品能不能上市，研發(fā)服務(wù)的費(fèi)用都要支付，所以這類公司在產(chǎn)業(yè)里面的地位非常重要，生命力也很強(qiáng)。

同時(shí)，吳興武也對(duì)投資者如何投資基金提出了一些建議，其表示，在購(gòu)買基金之前應(yīng)該先想清楚幾個(gè)問(wèn)題：“一是要大概清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確定投資周期，我個(gè)人盡量拉長(zhǎng)投資周期，避免短期投機(jī)行為;二是對(duì)所投資的產(chǎn)品以及管理這只基金的基金經(jīng)理、基金管理公司也有比較清晰的認(rèn)知，選擇具有專業(yè)投資能力、在醫(yī)藥領(lǐng)域持續(xù)深耕的選手;三是建議采取基金定投等分散投資的方式進(jìn)行投資。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，A股市場(chǎng)的波動(dòng)較大，如果入場(chǎng)時(shí)機(jī)不太合適，如在相對(duì)高位布局權(quán)益基金，會(huì)影響到投資人的盈利體驗(yàn)。而擇時(shí)對(duì)大多數(shù)普通投資者來(lái)說(shuō)，都是一個(gè)難度非常大的事情。因此，建議長(zhǎng)期看好醫(yī)藥賽道的投資者，通過(guò)基金定投等分批投資的方式參與。”